行业动态 | 10 月 31 日，美国第三季度 GDP 以年率计为预估增长 2.8%，低于预期的 3%，个人消费支出增长 3.7%，但私人本地投资企增长 0.3%，为六个季度以来最慢，出口增长 8.9%，进口增长 11.2%，政府开支增长 5%。 美国”小非农”ADP 10 月私人机构就业人数增加 23.3 万人，高于预期的 11 万人，前值上修至 15.9 万人。 

广告业务成长放缓  

（ ）Q3 营收报 405.9 亿美元、高于预期的 402.9 亿，EPS 大幅增长到 5.16 美元、超越市场预期的 4.73 美元，核心的广告业务年成长约 19%，广告量及平均广告金额皆有所增长。 给出了优于市场预期的 Q4 营收展望，并调升了2024 全年的资本支出指引， 强调 AI 技术仍然需要大量基础设施支援，预计 2025 年资本支出将大幅成长，盘后下跌约 3%。  

美超微电脑股价暴跌三成 

美超微电脑（SMCI）因审计公司安永辞职而面临重大信任危机，外界对其财报真实性和公司治理产生疑虑，SMCI 股价暴跌 32.68%。安永指出管理层的财务报表问题，质疑董事会独立性，此次辞职源于数月的治理分歧。公司将于 11 月 5 日进行财务状况更新，同时聘请 Cooley 律师事务所及法务会计师进行内部审查。  

星巴克 Q4 营收低于市场预期 

星巴克（SBUX）第四季度营收同比下降 3.2% 至 90.7 亿美元，低于市场预期的 91.4 亿；调整后每股收益为 0.8 美元，低于市场预期的 0.89 美元。全球同店销售下降 7%，平均客单价则上升 2%。第四季度净增 722 家新店，全球门市数达到 40,199 家，其中 52%为公司自营。新任首席执行官Brian Niccol强调将强化咖啡馆氛围，计划于2025年初全面恢复咖啡调味区，公司暂停对2025财年作出业绩指引。 

微软财报表现优异，惟预期 Azure 成长将放缓    

微软（MSFT）公布了 FY2025Q1 财报，营收年增 16% 至 656 亿美元、优于预期的 645 亿，EPS 报 3.3 美元、优于预期的 3.1 美元，净利年增 11% 至 247 亿。三大部门同步双位数年增长，众所瞩目的 Azure 业务年增长放缓至 33%，但仍符合市场共识，不过微软预测下一季 Azure 年增速将进一步下滑，即便重申 Azure 将在 FY2025 下半年重新加速增长，盘后仍下跌约 3.6%。 

微软第一季度主要财务数据如下： 

营收为 656 亿美元，按年同比增长 16 %，高于分析师预期 645 亿美元； 每股收益（EPS）为 3.3 美元，按年同比增长 10%，分析师预期 13.1 美元；  Azure 年增率为 33%，符合预期  

微软（MSFT）2025Q2 财报展望，第二季度预计营收为 681～691 亿美元，意味着年增长率为 10.6%，低于分析师预期的 698 亿，其中“生产力和商业流程”预计为 287～290 亿（年增 12%），“智慧云端业务”预计为 255.5～258.5 亿（年增 19%），而“个人运算”预计落在 138.5～142.5 亿（年减 4%）。 

Robinhood Q3 财报未达预期，盘后时段下跌近 12.5% 

Robinhood（HOOD）第三季度营收年增 36.4%，达到 6.37 亿美元，低于预期的 6.58 亿；每股收益为 0.17 美元，低于预期的 0.18 美元；净利润为 1.5 亿美元，也低于预期，公司因推动吸引新用户的促销活动而减少了 2700 万美元的净收入。活跃用户数从上季度的 1180 万降至 1100 万，每用户平均收入下降至 105 美元。交易收入年增长 72%，达到 3.19 亿美元，股价在盘后时段下跌 12.44%。 

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