8 月 9 日，前美国财长萨默斯突然转变鹰派立场，称 9 月降息 50 个基点可能是合适的。另一方面，日本央行前理事樱井诚表示，日本央行今年将无法再次提高政策利率。与此同时，中国 7 月 CPI 和 PPI 数据出炉；美股与美债恢复反向关系，美债再度成为市场偏好的对冲资产。    

美国前财长转态支持 9 月大幅降息 

今年一直呼吁美联储下一步应加息、而非降息的前美国财长萨默斯，突然转变鹰派立场，称 9 月大幅降息可能是合适的。萨默斯认为，上周市场波动性和股市被抛售程度已经缓解，美联储的紧急降息都是没有必要的，“这将导致摇摆不定、市场恐慌、过热和适得其反，但在 9 月份的政策会议上，降息 50 个基点可能是合适的。” 

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此外，萨默斯还呼吁美国证券交易委员会（SEC）和各大交易所调查 8 月 5 日发生的“恐慌指数”VIX 飙涨问题。他认为，由于衡量标普大盘短期内波动性的 VIX 计算中包含了一些非流动性工具，因此 VIX 跳涨近 200% 至四年多以来最高水平，是出现了某种人为因素导致的波动。 

作为美国民主党经济学家，萨默斯也批评了共和党总统竞选人特朗普，他坚决反对政治干扰美联储的独立性，警告不要让美国总统干预到货币政策制定，否则最终只会损害经济。 

日本央行前官员排除今年再加息 

日本央行前理事樱井诚（Makoto Sakurai）表示，考虑到央行最近加息后引发的“黑色星期一”，以及日本经济快速复苏的可能性很低，日本央行今年将无法再次提高政策利率。 

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樱井诚指出，“在恢复正常货币政策的过程中，他们决定从一个几乎为零的世界转向正常的 0.25%，这是件好事。但此举需要耗费太多精力，因此他们应该观望一段时间判断是否进一步加息。”他认为，日本央行可能会进行一系列加息，但这将取决于一个相当温和的全球背景。“很明显，在市场稳定下来之前，日本央行不会采取行动。而市场稳定与否，这当然取决于美国和全球经济能否避免衰退。” 

中国 7 月 CPI 同比增至 0.5% 

中国国家统计局公布的数据显示，由于消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，7 月全国 CPI 环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，7 月全国 PPI 环比、同比降幅均与上月相同。 

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具体而言，7 月 CPI 同比上涨 0.5%；扣除食品和能源价格的核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于近十年同期平均水平；同比上涨 0.4%，保持温和上涨。7 月 PPI 同比下降 0.8%，环比下降 0.2%，环比、同比降幅均与上月相同。 

美股与美债恢复反向关系 

8月，美股开始下跌，很快，市场对债务安全性的需求急剧上升，资金涌入国债，导致上周初，10 年期国债收益率一度跌至自 2023 年中以来的最低水平。 

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上周，股票和债券之间的一个月相关性达到自去年区域银行危机以来的最负值。相关性为 1 表示资产同步移动，而为 -1 则表明它们朝相反方向移动。美股和美债的传统反向关系恢复了，如今市场环境再次有利于债券投资。 

此前，由于美联储自 2022 年 3 月开始的激进加息，导致股票和债券市场双双暴跌，两者的传统反向关系被彻底颠覆。2023 年，股票和债券的相关性超过了 0.8，达到自 1996 年以来的最高水平，这表明债券几乎无法作为投资组合的稳定器。然而，在过去一个月，债券与股票走势相反，重新回到了 2022 年之前的趋势。 

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