ATFX港股：本周，国际金价一改往日震荡态势，连续上涨五个交易日，累计涨幅2.7%，最高价2083.2美元，距离重要点位2100点仅一步之遥。黄金是金矿开采企业的终端产品，国际金价走高，意味着金矿开采企业的营收将同步提高，其股价自然有上涨动力。港股市场的紫金矿业，主营业务为铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发，截至2022年底,公司保有探明和控制及推断的资源量:铜7,372万吨、金3,117吨、锌(铅)1,118万吨、银14,612吨,锂资源量(当量碳酸锂)1,215万吨。国际金价走高，将显著提升紫金矿业保有的黄金资源总价值。1月23日至今，紫金矿业累计涨幅9.21%，超出同期恒生指数5.77%的涨幅，受国际金价上涨的提振作用显著。那么，紫金矿业的本轮上涨是否具有持续性？我们认为有以下几点需要注意：
其一，紫金矿业的业绩表现决定股价长期走势。2023年前三季度，资金矿业实现营收总额2250亿元，同比增长10.19%，2022年全年同比增长20.09%，具有一定程度的成长性；归属母公司净利润161.6亿元，同比增长-3.01%，2022年全年增速27.88%，表现不够稳定。从两项核心指标来看，紫金矿业的业绩面好坏参半，股价长周期持续大涨的难度较高。其它指标来看，毛利率15.16%，行业利润空间中等。资产负债率59.02%，接近60%的警戒线。总资产收益率6.3%，略高于5年期LPR利率，当前市价对潜在估值的反应较为准确。
其二，国际金价是否能够延续涨势。国际金价与美元指数呈此消彼长的“跷跷板关系”，分析金价走势就是分析美元指数走势。美国最新的CPI年率增速3.4%，远低于2022年6月份的峰值水平9.1%，意味着高通胀已经不再是困扰美国宏观经济的主要因素，美联储维持高利率的理由已经消失。本周四的美联储利率决议，主席鲍威尔否定了3月份降息的说法，市场预期又转向5月份启动首次降息。随着美债收益率的持续回落，降息概率将越来越高，美元指数中期跌势或无法避免。基于此，黄金的中期涨势大概率会延续下去，紫金矿业股价将受显著提振。
▲ATFX图
技术角度看，紫金矿业的股价处于中短期上涨趋势之中，近期有冲高后回落的迹象。只要K线处于上升通道线内部，涨势即可延续。震荡指标KD的读数处于中等偏上位置，快慢线尚未交叉，短期涨势仍未遇阻。MACD指标的柱线绝对值较低且贴近零轴，意味着当前的中短期走势有演变为震荡行情的可能性。综合来看，多数指标认为资金矿业的短期涨势可能延续。
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