12 月 8 日，美国非农数据出炉，就业人数超预期增长，美债收益率短线拉升，美股低开高走。此外，强劲的非农报告打击了降息预期，市场押注明年降息的时间点从 3 月推迟至 5 月。同时，9 月出炉的中国通胀数据显示，11 月 CPI、PPI 同比下降；8 日晚间欧洲就《人工智能法案》达成协议。 

中国 CPI、PPI 降幅扩大 

受天气偏暖农产品供应充足、国际油价下行和服务消费需求季节性回落影响，11 月 CPI 跌幅扩大，同比下降 0.5%，高于前值 0.2%；扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。与此同时，受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，11 月 PPI 同比下滑 3%，前值为下降 2.6%，降幅进一步扩大。 

欧洲就《人工智能法案》达成协议 

欧洲议会、欧盟成员国和欧盟委员会三方就《人工智能法案》达成协议。该立法草案仍需得到欧盟成员国和议会的正式批准，一旦获得批准，该立法预计将于明年初生效，并在两年后实施，或将为全球范围内监管人工智能技术定下基调。Thierry Breton 称“此法案不仅仅是一本规则手册，它还是欧盟初创企业和研究人员引领全球人工智能竞赛的跳板。” 

罢工工人回归，就业人数加速增长 

美国劳工统计局公布数据显示，11 月非农就业人口增加 19.9 万人，高于预期的 18.5 万人，远高于前值的 15 万人。 

图片来源：金十数据 

11 就业增速重新加速部分原因是好莱坞和汽车行业罢工工人回归，汽车业大罢工的工人重返工作岗位，令就业人数增加了 3 万人；好莱坞劳资纠纷的解决也使就业人数增加了 1.7 万人。另一部则由医疗保健、休闲和酒店、政府招聘推动增长。 

美国 11 月失业率为 3.7%，低于预期值 3.9%，较 10 月的 3.9% 有所下滑。失业工人人数减少了 21.5 万人，降至 630 万人。 

11 月工资增幅小幅超预期，平均时薪环比增长 0.4%，超出预期的 0.3%，高于 10 月的 0.2%，为年内最高增速；但同比增速放缓至 4%，符合市场预期，较上月的 4.1% 放缓。 

11 月非农强劲，美债收益率短线拉升 

美国非农报告超预期强劲，美债收益率拉升超 10 个基点，十年期收益率远离三个月低位，两年期收益率创本月内新高。美股低开高走，三大美股指盘中转涨，收创至少 20 个月来新高，创六周连涨，为四年以来最长周度连涨。 

美国 10 年期收益率显着反弹，最多升 16 个基点，报 4.284%，对美联储利率敏感的 2 年期收益率攀升 11 个基点至 4.74%。 

图片来源：TradingView

数据出炉后，美国三大股指期货跌幅扩大，标普 500 指数期货跌 0.50%，道指期货跌 0.39%，纳指期货跌 0.83%；但开盘后三大股指盘中均转涨，截至收盘，道指涨0.36%，标普 500 指数涨 0.41%，纳斯达克涨 0.45%。 

市场押注本月不加息、明年 5 月降息 

强劲的非农数据削弱了市场对美联储最早将于明年 3 月份降息的乐观预期。互换合约显示，市场下调了对美联储 2024 年的降息预期，多数观点认为，5 月 1 日很可能成为美联储本轮加息周期转折点，概率接近 50%，但美联储目前则认为转折点的发生将在明年四季度。 

图片来源：CME Group  

虽然本份非农报告超预期，但有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者 Nick Timiraos 认为，19.9 万的新增就业是连续第二个月就业增长低于 2023 年平均水平，这支持美联储在来临的利率决议上维持利率不变。根据芝商所的“美联储观察工具”，12 月利率维持在 5.25%-5.50% 区间的概率高达 98.4%。 

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