日本央行在最新利率决议将 10 年期日债收益率的目标波动区间维持在 ±0.5% 不变，但表示其上下限仅作为参考，将更加灵活地调整 YCC 政策。日本央行此举是因为刚刚发布的 CPI 数据显示通胀持续超预期。与此同时，其他经济体近日也有多项关键数据出炉，包括中国 PMI、美国 PCE、欧元区 CPI 与 GDP。 

中国制造业 PMI 保持平稳上升

中国国家统计局公布数据显示，7 月官方制造业 PMI 报 49.3%，前值为 49%，7 月官方非制造业 PMI 报 51.5%，前值为 53.2%，连续多月保持在 50% 以上，显示非制造业仍保持较为平稳的增长。综合 PMI 产出指数为 51.1%，比上月下降 1.2%，但仍高于临界点，表明中国企业生产经营总体继续保持扩张。 

美国 PCE 超预期放缓至 4.1%

美国 6 月 PCE 物价指数同比较 5 月的 3.8% 降至 3%，符合预期；环比增长 0.2%，预期值和前值分别为 0.2%、0.1%。核心 PCE 同比增速从 5 月的 4.6% 降至 4.1%，略低于预期 4.2%；环比增长 0.2%，预期和前值分别为0.2%、0.3%。通胀放缓、消费者支出保持强劲、工资增长大幅放缓，使市场的情绪愈发乐观。 

欧元区两大经济体 CPI 回落

欧元区前两大经济体德国、法国通胀均进一步回落，德国 7 月 CPI 从 6 月的 6.4% 降至 6.2%，法国 CPI 同比初值4.3%，符合预期，较前值 4.5% 略微放缓。此外，这两大经济体GDP均出现好转迹象，在出口激增推动下，法国二季度GDP略微增长，而德国则止住萎缩趋势，但前景依然严峻。 

日本东京 CPI 再超预期

日本内务部统计数据显示，7 月东京 CPI 同比增长 3.2%，高于预期 2.9%，表明了通胀的粘性。剔除食品和能源以外的核心 CPI 为 4%，同样高于前值和预期。持续超预期的通胀将令市场对日本央行此前的观点产生质疑，也给日本央行带来更多压力，因此缩减超宽松的货币政策。 

灵活调整 YCC，但非货币政策正常化 

7 月 28 日，日本央行公布最新利率决议，关键短期利率维持在 -0.1%不变，但日本央行表示如有必要将毫不犹豫地加码宽松。同时，10 年期日债收益率的目标波动区间维持在 ±0.5% 不变，日本央行计划未来以 1% 的固定利率购买 10 年期日债，利率高于此前的 0.5%。最为重要的是，日本央行表示，10 年期日债收益率的上下限仅作为参考，将更加灵活地进行收益率曲线控制（YCC）。 

图片来源：Bank of Japan

这是日本央行行长植田和男（ Kazuo Ueda ）新官上任以来的首次出人意料的决定，印证了 27 日深夜日经新闻报道称，日本央行本次会议将讨论调整 YCC 政策，让长期利率在一定程度上高于 0.5% 的上限。 

植田和男随后在新闻发布会上发表讲话指出，今天的举措并不代表迈向货币政策正常化的一步，在提高负利率之前还有很长的路要走；经济和通胀的不确定性非常高，将灵活应对日本经济的不确定性，必要时将毫不犹豫进一步放宽政策。 

日元兑美元重挫，日债收益率飙升至 0.56% 

日本央行此次利率决议公布后，日股一度深度跳水，但收盘收复了大部分跌幅，最终收跌 0.4%。 

日元也遭受重挫。日元兑美元先是逆转隔夜涨幅，大幅跳水 1.2%，随后再度逆转，一路飙升逾 1%，但最终回吐涨幅，继续下跌到 141 美元，比前一天的水平低了 300 点。 

图片来源：TradingView

只有日债跌势不止，10 年期日债收益率飙升至 0.56%，为 2014 年来最高水平。截止发稿，10 年期日债收益率更是进一步上升至 0.60%。 

图片来源：TradingView 

本周也要关注日本央行后续动态。此外，本周中国 7 月官方和财新 PMI、美国 7 月 ADP 和非农就业报告、欧元区 7 月 CPI、二季度 GDP 将陆续公布；英国央行也将公布最新利率决议。财报季仍在进行，本周将迎来科技巨头苹果和 AMD 二季度业绩。关注 Doo Prime 行业动态，每日为您梳理热门财经消息！ 

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