美国 4 月 PCE 高于预期

美国 4 月 PCE 物价指数同比上涨 4.4%，高于预期值 4.3%，高于前值 4.2%；环比增长 0.4%，超出预期值和前值 0.3% 和 0.1%。美联储甚为关注的核心 PCE 物价指数同比增长 4.7%，超出预期 4.6%，前值为 4.6%；环比上涨 0.4%，同样高出前值和预期值 0.3%，增速创 2023 年 1 月以来新高。 

IMF 促美联储进一步加息

IMF 总裁格奥尔基耶娃表示，“通胀仍居高不下，PCE 告诉我们任务尚未完成。” 尽管美联储本轮紧缩周期已经加息了 10 次，但可能不足以将通胀降至 2% 的目标水平。美联储应进一步加息 25 个基点，将利率上调至 5.25% 至 5.5%，随后将利率水平保持到明年年底。她透露，财政部和美联储的看法和 IMF 的观点十分吻合。 

今日焦点动态

随着耶伦再次警告政府将会在 6 月 5 日出现债务违约，拜登与麦卡锡终于在 27 日“原则上达成一致”，正等待众议院阅读该法案，并于 31 日进行表决。市场普遍获提振，其中避险货币日元下跌，日元兑美元再破 140。 

谈判原则上达成一致，待众议院通过法案 

5 月 27 日，美国财政部长耶伦设定了提高联邦债务上限的最后期限，如果美国国会不能及时通过协议，政府将会在 6 月 5 日出现债务违约。当日深夜，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡终于就债务上限问题达成了一致。拜登在一份声明表示，已就联邦政府债务上限和预算 “原则上达成一致”。这是两党谈判向前迈出的重要一步，代表了双方的妥协。 

图片来源：The White House

双方所达成的一致协议，可以在减少政府开支的同时，保护美国民众和经济发展的关键项目，同时也保护了联邦政府和国会民主党人的关键优先事项和立法成就。据悉，双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年，同时将削减和限制两年内部分政府支出，非国防支出在两年内接近持平。协议中并未提及 2025 年后的预算上限，具体法案将于 5 月 31 日交由众议院表决。 

5 月 28 日，双方谈判团队完成立法文本讨论，并提交国会参众两院审议。国会议员获得有关协议文本后，众议院将在 5 月 31 日进行投票。同时，美国总统拜登在当地时间周六达成初步协议隔日发表讲话称，已经与众议院议长麦卡锡就提高债务上限达成最终协议，并敦促国会尽快通过该协议。 

美国债务上限课题现在还面临一项挑战，即“能否在 6 月 5 日之前在共和党控制的众议院和民主党控制的参议院获得通过”。 

图片来源：Bloomberg 

现任国会中，众议院共和党以 222 个席位领先于民主党的 213 个席位，而参议院中民主党以 51 个席位领先于共和党的 49 个席位。按照流程，接下来众议院议员将有 72 小时来阅读新的立法，然后再提交表决。如果妥协方案失去两党极左和极右的支持，就必须获得两党温和派的支持来推动新立法通过。麦卡锡称，“超过 95%”的众议院共和党人对该协议“非常兴奋”。 拜登表示，他相信这项法案将在国会两院获得通过，从而避免美国政府违约。 

市场普遍获提振，日元兑美元破 140 

白宫和众议院共和党人终于提高 31.4 万亿美元债务上限，避免美国出现灾难性违约，提振市场整体风险偏好。5 月 29 日，美国股指期货走高，其中标普 500 指数和纳斯达克 100 指数期货上涨约 0.5%。日经 225 指数涨幅一度扩大至 2%，避险货币日元则下跌，日元兑美元再破 140。 

25 基点的概率为 39%。   

图片来源：TradingView

由于市场的加息预期迅速升温，对政策利率更为敏感的美国 2 年期国债收益率在近 10 个交易日内保持了稳定的反弹势头，日内最高升 20 个基点至 4.54%，创 3 月 13 日美国银行业危机爆发以来的两个半月最高。 

图片来源：TradingView

然而，部分投资者担心，削减开支的提议可能会拖累美国经济增长。与此同时，勉强避免违约的谈判进程可能会损害美国在信用评级机构中的地位。上周，评级机构惠誉在 24 日已将美国信用评级列入可能下调的观察名单；而 DBRS 晨星在 25 日将美国信用评级列入负面观察名单。另外，分析人士称，如果这项协议最终在国会通过，虽然可以避免灾难性的美国债务违约，但也可能增加美国这个全球最大经济体经济下滑的风险，哪怕只是边际风险。 

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