ATFX港股：药明康德成立于2000年，员工总数4.4万人，主营新药研发和生产，在亚洲、欧洲、北美等地均设有运营基地。药明康德属于CRO概念股、内地医药股、药品及生物科技三大板块，并且在三大板块中总市值为位列第一。2021年9月份之前，受益于新冠肺炎疫情的影响，药明康德股价最高上涨至184附近。疫情中后期，药明康德股价开始回落，截至今日12:00，最新股价70.5港元，相比历史最高价已“腰斩”。本月17日，药明康德曾发布公告称，重要股东宣布减持8902万股股份，总市值近80亿元。此举对股票市场信心形成严重冲击，终结了此前的反弹走势。今日药明康德股价大跌8.81%，主要受到前一天发布的第一季度财务报告影响。
▲ATFX图
今年一季度，药明康德实现营收总额89.64亿元，同比增长5.77%，去年同期的增速为77.18%，增速出现显著回落。净利润21.68亿元，同比增长31.97%，去年同期为9.54%，增速表现良好。创新药赛道更看重成长性，而成长性需要高营收增速来证明。虽然药明康德实现了高利润增速，但鉴于营收增速不及预期，股票市场仍无法给出更高估值。基本每股收益0.74元（0.8411港元），以70.5港元的市价计算，市盈率在95倍以上，处于较高水平。高市盈率不代表存在泡沫，只代表市股市资金对上市公司长期估值预期良好。所以，虽然短期内药明康德存在回调压力，但受益于创新药行业的高景气度，其长期估值仍较高。由于2020至2021年的疫情导致药明康德的股价快速上涨，已经偏离缓慢升高的内在价值，所以2022年至今股价呈现出“回归价值”式的下跌。
▲ATFX图
药明康德存在五大业务，分别为化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法、国内新药研发，除了最后一项业务贡献的营收同比下降31.02%外，其它业务均实现同比正增长。营收增速最高的是测试业务，其中实验室分析及测试服务收入人民币 105,408.30 万元，同比增长 15.9%，临床 CRO 及 SMO 收入人民币 39,879.37 万元，同比增长 7.7%。化学业务贡献营收64.33亿元，占总营收的比重超七成，是名副其实的支柱业务。化学业务增速5.15%，剔除特定商业化生产项目，化学业务板块收入保持增长态势，增速 21.8%，D&M 收入同比强劲增长 30.0%。当然，对于业绩指标来说，合并业绩更重要，即便剔除特定商业化生产项目后药明康德营收增速极高，也无法有效提振股市信心。
▲ATFX图
纯技术分析角度看，药明康德在2021年形成四重顶，此前的多头趋势宣告终结，长周期的下跌走势开启。2022年10月至2023年2月的反弹走势，在上涨趋势线被跌破后也宣告结束。所以，无论是短线还是中长线，技术分析给出的结论都是看空药明康德。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
本文标题：ATFX港股：药明康德发布一季报，营收个位数增长，股价以大跌回应，收录于FW融语财经：机构策略栏目，由作者注册账号自主在后台发布，本站仅作为展示平台。文章包含的任何信息都与本站无关，请读者理性甄别信息是否有效，若内容中存在任何侵权、不实和违规信息，可通过邮箱与我们取得联系及时清理！
2023-04-25
2023-04-25
2023-04-24
2023-04-24
2023-04-24
2023-04-21
2023-04-21
2023-04-21
