3 月 ADP 报告与 ISM 非制造业数据同日出炉，ADP 就业人数大幅低于预期，而 ISM 非制造业数据也意外降至三个月新低。本周相继公布的各项经济数据疲软，市场避险情绪不断上升，现货黄金一度突破 2030 大关 创一年新高。 

劳动力市场冷却，ADP 远低于预期 

本周美国 ISM 制造业和 JOLTS 数据相继出炉，均显示经济增长放缓。4 月 5 日，最新公布的 “小非农”ADP 美国经济报告和 ISM 非制造业数据再次印证市场对经济衰退的担忧并非空穴来风。 

美国 3 月 ADP 就业人数仅增加 14.5 万人，大幅低于预期的 21 万人，同时 3 月工资增长从前值 7.2% 放缓至 6.9%。这也导致美国私营部门第一季度的平均每月招聘人数仅为 17.5 万人，低于去年第四季度的 21.6 万人，并较 2022 年第一季度的平均人数 39.7 万减少过半。 

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数据显示，服务业和商品生产行业分别增加了 7.5 万人和 7 万人。依据行业来看，在 3 月 ADP 报告中， 

金融业减少了 51000 个岗位； 专业和商业服务减少了 46000 个岗位； 制造业也减少了 30000 个岗位； 休闲和酒店行业增加了 98000 名工人； 贸易运输和公用事业增加了 56000 人； 建筑业增加了 53000 人。 

ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示，3 月就业数据是证明美国经济正在放缓的几个信号之一，雇主正在从一年前的强劲招聘和大幅涨薪趋势中抽身，劳动力市场正在冷却。 

ISM 非制造业放缓，创三个月新低 

美国 3 月 ISM 非制造业指数降至 51.2，低于预期的 54.6 和前值 55.1，意外下降至三个月新低。 

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数据表明，虽然服务业 PMI 仍处扩张区，但企业和消费者变得更加谨慎，其中新订单扩张速度大幅疲软，新出口订单创纪录暴跌，价格指数显著回落。 

新订单指数 52.2，较 2 月的 62.6 暴跌 10.4 个点，创下三个月新低； 新出口订单从 2 月的 61.7 跌至 43.7，暴跌 18 个点，创有纪录以来的最大跌幅； 衡量服务提供商成本支付价格的价格指数从 2 月的 65.6 大幅回落 6.1 个点至 59.5，创 2020 年 7 月以来的最低。 

各项数据显示 3 月份的放缓程度超过了预期，需求降温，经济疲软。 

避险情绪上升，黄金创一年新高 

这一系列的经济数据表明，美国经济增长正在冷却，或暗示着衰退的到来。同日，克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特表示，她预计美联储将不得不在目前的利率基础上再走高一点，然后在这个水平上维持一段时间，以确保通胀在可持续的下行通道上降至 2%。梅斯特还预计，政策制定者今年不会降息。 

4 月 5 日，美元指数上涨 0.31% 至 101.88，自两个月低点回升，止步连二贬，但前景依旧疲软。 

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富国银行宏观策略师 Erik F. Nelson 表示，美元继续下跌的门槛很高。Nelson 补充，美元的走势将更多地是“缓慢下跌”，而不是反映数月来持续卖出的直接下降趋势。 

由于本周美国连续公布疲软的经济数据，导致市场避险情绪上升，黄金出现飙涨行情，继 4 月 4 日一举突破 2000 美元大关后，5 日最高曾触及每盎司 2032.10 美元，创近一年来的最高水平。黄金尾盘回落，但仍守住 2000 大关，现报 2011 美元。 

图片来源：TradingView

投资者正在关注 4 月 7 日将出炉的 3 月份非农就业报告。作为非农数据的前瞻性指导，ADP 的大幅下降似乎也在暗示非农的不利。根据此前经济学家们的预测，周五的非农数据预计录得 23.8 万人的就业增长，失业率则保持在 3.6% 左右。关注 Doo Prime 行业动态， 每日为您梳理热门财经消息！ 

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