ATFX港股：3月16日，贝壳发布2022年财务报告，核心指标表现不佳。营收总额606.7亿元，同比减少24.87%；净亏损13.86亿元，相比2021年的5.241亿元，同比扩大164.45%。在港股市场上市四年以来，贝壳仅在2020年实现净利润27.78亿元，另外三年均出现5.241亿元至21.84亿元不等的巨额亏损。就像证券公司的业绩表现取决于股票市场的冷热程度一样，贝壳作为中介公司，其业绩表现取决于房地产市场的火热与否。贝壳持续的亏损，表明中国楼市的成交量依旧没有出现实质性的转好迹象。
▲ATFX图
贝壳的门店数量正在迅速减少。2021年末尚有51036家门店，2022年末仅剩40516家，同比减少20.6%。活跃门店也从45339家降低至37446家，同比减少17.4%。显而易见，贝壳的商业版图正处于严重的收缩期。官方给到的解释比较乐观，把这种收缩称之为：从规模扩张转变为高质量增长。2023年的业绩表现至关重要，前几年增长乏力还可以归咎于疫情因素，2023年是摆脱疫情因素之后的开局之年。如果链家能够在营收上出现正增长，即便净利润依旧是负值，股票市场的投资情绪也会转向乐观。
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根据统计局发布的最新数据，1—2月份，商品房销售面积15133万平方米，同比下降3.6%，其中住宅销售面积下降0.6%。商品房销售额15449亿元，下降0.1%，其中住宅销售额增长3.5%。虽然商品房销售的总体趋势依旧是下行，但同比负增速已经大大缩小。甚至于住宅销售额同比正增长了3.5%。这是一个积极信号，预示着2023年房地产市场有可能迎来复苏周期。当然，从统计模型上来讲，负增速的降低有可能是因为2022年1~2月份的基数偏低导致。
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技术角度看，如上图所示，多头趋势的中枢1和回调阶段的中枢2已经完全重叠。意味着未来行情要么维持窄幅震荡的状态，要么趋势从多头转变为空头。无论如何，短时间内多头趋势都将难以维持。2022年财报公布之后，贝壳的股价出现了超过10%的涨幅。因为虽然贝壳的营收和净利润表现不佳，但仍然好于市场的预期。并且受到隔夜美股大涨的影响，今日恒生指数的表现相当亮眼，甚至出现了跳空大涨。这在一定程度上也对贝壳的股价形成了体征。2月14日形成的年内最高点55.8港元，是短期的强阻力位。由于中期的走势结构趋向于窄幅震荡，所以短期涨势有效突破55.8港元的可能性并不算太高。
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