ATFX港股：阿里巴巴六大业务板块当中，营收增速最高的是菜鸟物流，高达27%；其次是国际商业，增速为18%。然而，以2477.56亿人民币的营收总额计算，国际商业占比仅为7.86%，菜鸟物流占比为6.68%，均远低于中国商业的占比68.6%。中国商业的营收增速为负的1%，对阿里巴巴的业绩形成拖累。相比营收总额来讲，股票市场更看营收增速，因为它意味着成长性。显然，国际商业的成长性要高于中国商业的成长性，只有菜鸟物流和国际商业的占比不断扩大，才能提振阿里巴巴的潜在成长性。
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天猫双十一全球购物节期间，菜鸟物流的送货上门服务单日订单总量超过1800万单，表现出色。去年四季度，菜鸟物流新增五个国际分拣中心，使得菜鸟的海外分拣中心总数增长至15个。以外部客户计算，菜鸟贡献的营收总额为165.53亿人民币，同比大涨27%。随着去年12月份中国疫情防控措施出现重大调整，是菜鸟物流在今年一季度的订单量预计将出现大幅度提升，未来可期。国际商业主要包括四大品牌： Lazada、速卖通、Trendyol 和 Daraz。Lazada是东南亚地区最大的在线购物网站之一；速卖通是中国最大的跨境出口B2C平台；Trendyol 是土耳其的“淘宝”品牌，阿里巴巴控股86.5%；Daraz是南亚的电商平台，2012年成立于巴基斯坦，业务覆盖巴基斯坦、孟加拉国、斯里兰卡，尼泊尔和缅甸等国。显然，阿里巴巴的国际商业主要瞄准南亚和东南亚市场，虽然增速极高，但对欧洲和美洲的覆盖能力不强。去年四季度，四大品牌当中表现最优的是Lazada，其订单同比强劲增长，主要受益于本地生活、电商服务的迅速增长。
从股价走势看，去年四季度的财务报告并没有对股票市场信心形成提振。截至今日11:40，阿里巴巴港股下跌4.2%至于91.05港元。在此之前，今年1月26日开始，阿里巴巴的股价就已经开启了回调走势。甚至于2月17日开始，股价跌破了中期上涨趋势线（图中红圈区域内）。同期的恒生指数走势与阿里巴巴基本保持一致，足以证明股票市场的整体信心正在缓慢下降。当前尚无法确定阿里巴巴的趋势是否已经有多头转向了空头，只有在下跌结束，反弹开始之后，观察反弹最高点来判定趋势走向。技术角度看，阿里巴巴股价跌破90港元的可能性极高，下方的支撑位在80~85港元之间。
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