ATFX港股：百度总市值将近4千亿港元，是一家规模庞大且业务成熟的公司。在互联网行业面临发展困境时，苛求龙头公司的高成长性显然不太理性，他们能够保持住自己的规模不下降就已经非常难得。但是，对于股价来讲，高成长性意味着高景气度；低成长性意味着低景气度。如果市场规模没有办法急剧放大，股票市场的买家就不会蜂拥而入。在最新发四季度及全年财报当中，百度集团实现1237亿元的营业收入，相比2021年的1245亿元营收基本保持不变。营收增速是一项非常重要的财务数据，可以展示出上市公司成长性的高低。对于2022年的百度集团来说，营收增速偏低和成长性不足仍是最大的问题。
图1，百度集团技术分析图表-ATFX
百度集团的收入分成三大部分：第一部分是核心线上收入，第二部分是核心线下收入，第三部分是爱奇艺收入。三者的增速分别为下降6%，增长22%和下降5%。核心线上收入的营收占总计营收的比重超过55%，是当之无愧的第一大业务。第二项和第三项业务的营收贡献率基本相同，两者一增一减，相互抵消了一部分营收的变化。从百度集团的现有业务结构来看，非在线业务主要是指自动驾驶服务的萝卜快跑和小度音箱。根据官方财报披露，萝卜快跑获得自动驾驶订单56.1万单，同比增长162%；2022年前三季度，小度成为国内智能屏和智能音箱出货量第一名。总的来说，百度集团的综合业务收入增速不够高，但萝卜快跑业务营收增速较高。股票市场的部分资金会因为看好萝卜快跑的发展前景而买入百度的股票，并且会期望萝卜快跑成为百度集团的王牌产品。我们预计，萝卜快跑贡献的营收占据总计营收50%以上时，百度集团将重拾高成长性。
除了无人驾驶出租车之外，百度集团也在布局新能源汽车整车领域。集度汽车在2021年三月份成立，至今已经发布了两款车型，分别为ROBO01和ROBO02，后者仍未批量上市。由于上市时间比较短，尚无法形成有效的数据分析其销量。以目前的关注度来看，汽车市场仍聚焦于比亚迪、“蔚小理”等品牌，集度汽车尚无法与其抗衡。
随着chatGPT的火爆，百度的“文心一言”受关注度大幅提高。语音在线助手的概念早已存在，百度起步更早，但chatGPT做的更好。该业务的收入前景尚不明朗，并且在年度财务报告当中并未重点剖析该业务，次要关注即可。
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