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关键词: ATFX

ATFX美指:小非农ADP数据来袭,美国是否出现经济衰退的关键指标

作者:ATFX阅读:发布时间:2023-01-05 16:53:16

▊有小非农之称的ADP数据将于今日21:15公布,该数据不单可以反映过去一个月美国劳动力市场的变化,还可以对周五公布的非农就业报告提供分析参考。11月ADP公布值为12.7万新增就业,12月预期增加15万新增就业。如果公布值符合预期,表明美国经济并未受到高利率的显著冲击,经济衰退迹象尚不明显。如果数据爆冷,“经济衰退”的预期将迅速升温,最终有可能导致美元指数击穿104中枢。


▊美国12月份的PMI数据表现不佳,劳动力市场难言乐观。12月制造业PMI公布值为46.2,低于11月份的47.6,也大幅低于50的荣枯线,这是第二个月制造业出现收缩迹象。12月服务业PMI公布值44.4,连续第三个月下降,远低于荣枯线,服务业收缩态势比制造业还有显著。容纳就业的市场主要分布在制造业和服务业,两大产业的收缩,预示着12月份美国劳动力市场的数据不会太乐观。需要提醒的是,PMI基础数据来自于关联企业采购经理的主观判断,存在一定程度误差,PMI数据对ADP数据的预判有可能不准确。


▊直接美元指数的因素是美联储货币政策,ADP数据通过影响美联储决策来冲击美元指数。12月利率决议,美联储加息50基点,紧缩货币政策延续。由于单次加息幅度小于前期的75基点,所以市场认为美联储正处于退出激进加息政策的转折期,美元指数因之从114以上跌至当前的104附近。2023年一季度还将有两次美联储利率决议,预计单次加息幅度分别为50基点、25基点。今日凌晨3:00公布的会议纪要显示,没有任何一位与会者预期在2023年开始降息会是妥当的行为。这意味着,2023年一季度之后,美联储将保持5.1%左右的基准利率不变,美元指数有可能在一季度大跌后,在之后的三个季度保持相对平稳的价格。


▊高通胀和高利率的双重不利因素有可能导致美国经济在2023年的衰退幅度超出美联储预期。


衡量经济衰退程度的关键指标来自于劳动力市场,它可以是ADP数据,也可以是非农就业报。经济衰退之下,ADP的每月新增就业将会跌入负值区间,非农就业报告中的失业率数据将超过5%的健康就业标准。2022年人们更关注CPI数据,2023年焦点将转移到失业率上面。宏观角度看,2020年美联储肆无忌惮地执行宽松货币政策,2022年又采取激进的加息政策。剧烈的宽松和剧烈的紧缩政策,看似保住了宏观经济,实际上透支着投资和消费的潜力,这都为经济衰退埋下了祸根。


▊总的来说,受制于12月较差的PMI数据,晚间ADP数据低于前值的可能性较高。美股和美元指数都有可能受到负面冲击。


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