行业动态 | 芯片股大跌，半导体行业低迷

近期全球半导体板块走势疲弱。2022 年 10 月 10 日（周一），美股高开低走，芯片股所在板块盘中曾跌超 2%，领跌美股；费城半导体指数盘中跌超4%，刷新 2020 年 11 月份以来盘中最低位至 2285 点下方。 与去年末相比，半导体股票市值蒸发超过 1.6 万亿美元，其中包括英伟达、台积电、阿斯麦、英特尔等巨头公司市值均蒸发超过千亿美元。 

芯片巨头台积电在美股市场持续下跌，10 月 10 日收盘 67.44 美元/股，创两年来新低，最新市值折合人民币约 2.48 万亿。与历史高点相比，台积电跌幅达到 52.85%。 

海光信息、安集科技早盘一度跌超 15%。芯片龙头之一的北方华创早盘触及跌停板，A 股市值跌破 1200 亿元。跌幅靠前的还有至纯科技、拓荆科技、华海清科、盛美上海、中微公司等。截至 10 月 10 日收盘，A 股半导体股票中收盘价较年内高点跌幅超 50% 以上的有韦尔股份、闻泰科技、三安光电、兆易创新等龙头公司，最新市值均跌破千亿。 

芯片股在今日亚太股市盘中同样集体走低。台积电股价跌超 8％，创历史纪录最大跌幅。东京电子跌超 5％，SK 海力士跌超 3％，三星电子跌近 3%。三星盘中甚至一度跌近 4％，创近一年来最大跌幅。 

多因素导致半导体板块承压，行业领头羊表现欠佳 

近期芯片行业坏消息不断。受海外出口限制加码及行业需求承压等因素影响，半导体板块继续扮演美股下跌的主要推手。纵观今年芯片股的表现，即便是龙头股也表现差强人意，其中美国最大芯片制造商英伟达较峰值下挫 66%，AMD下挫 64%，英特尔较 2021年 4 月高点下跌 63%，迈威尔科技下跌 57%，应用材料下挫 53%，美光科技下跌 48%。 

三星电子、AMD 接连公布了第三季度的初步财务报告，二者在营收方面与此前的预计相差甚远。除了业绩下降之外，最近一些芯片巨头还纷纷下调业绩指引，频频缩减资本开支。在上周五 AMD 业绩预警和三星季度利润剧减体现全球芯片业需求颓势后，美国政府新的出口限制又让半导体行业雪上加霜，令市场担心芯片业下滑远未结束。 

芯片制造商 AMD 下调了第三季度的营收预期，受消费市场需求疲软的影响，预期期内收入约为 56 亿美元，大幅低于此前预测的 67 亿美元。该公司表示，在刚刚结束的这个季度，预计将达到的 56 亿美元比 8 月份发布低迷展望时的预期低了约 11 亿美元。 AMD 在发布盈利预警次日遭凶猛抛售，收跌 13.9%，年内累计跌幅已接近 60%。 

此外，全球最大的存储芯片厂商三星初步业绩报告显示，第三季度营业利润为 77 亿美元，比上年同期下降 32%，为近三年来首次同比下降，营收增速也低于预期。三星称电脑和智能手机需求较预期进一步减弱，导致订单减少、库存增加，该公司正面临更严峻的市场形势。 

一些芯片行业领头羊开始缩减资本开支。存储芯片大厂 SK 海力士将明年资本支出大幅减低 80%，成为目前传出资本支出修正幅度最大的内存厂商。美光、铠侠在不久前也分别宣布大幅下修其 2023 年资本支出。除此之外，三星也已表示计划缩减投资开支。 

芯片行业低迷，市场仍乐观看待前景 

在疫情爆发初期，由于需求激增、供应短缺导致芯片价格飙升，整个芯片行业蓬勃发展。然而今年以来受高通胀、利率上升和地缘政治紧张多重不利因素影响，个人电脑和智能手机等产品的需求出现了比预期更大的回落。 在需求放缓和库存增加的共同作用下，整个芯片行业表现低迷。存储芯片的低迷预示着半导体行业步入下行周期。芯片行业放缓程度已超外界普遍预期，而美国最新出口限制令本就堪忧的行业前景更为黯淡。 

Trend Force 估计，随着过剩库存的增加，两种主要存储芯片 DRAM 和 NAND flash 的价格预计将在第四季度和明年继续下降，但类似两位数的降幅应在春季结束，价格将在 2023 年底保持平稳或小幅下降。 

芯片行业的第一重击是随着消费电子设备购买潮结束，PC 出货量正以数十年来的最快速度下滑，提供先进处理器和内存芯片的制造商首当其冲；第二是因为币圈崩盘，自加密货币于去年 11 月开启暴跌行情之后，外界需求锐减，导致大幅减少购买昂贵显卡。 

然而市场并非一致看空芯片行业，不少投资者看好芯片板块的长期投资价值，逢低布局。数据显示，10 月 10 日芯片 ETF 净流入超过 2 亿元。自 8 月 19 日以来芯片 ETF 份额持续增加，从 152.7 亿份增加到 9 月 30 日的 177.1 亿份，增长超过 24 亿份，这显示出投资者还是长期看好芯片板块。 

北上资金近期也悄然加仓芯片板块。按照区间成交均价计算，9 月以来半导体股票合计获得北上资金增持 23.59 亿元，其中闻泰科技、士兰微、斯达半导、兆易创新、澜起科技等获北上资金加仓超亿元。 

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