ATFX港股：为控制市场风险，交通银行20日大幅调高相关品种的交易比例，这一举措将清退部分资金实力不足的交易者。今日开盘后半小时，交通银行跌幅达到3.52%，开盘后两小时后，最大跌幅触及3.96% 。显然，市场将这一降低自身风险的业务调整看做是利空消息，认为其会降低交通银行年度盈利预期。除交通银行外，其它港交所上市的银行股波动不大，截至目前涨跌幅均在1%左右。
▲ATFX供图
结构上看，近一月形成的通道下轨支撑位4.44在今日被突破，下方没有显著的第二支撑位，空头波段延续概率较高。需要提醒的是，有效突破的前提是收盘价在支撑位之下，所以今日交通银行的收盘价较为重要，需要密切关注。如果今日收出长下影线，收盘价回到支撑线以内，则后市观点维持震荡。不过，这种情况出现的概率较低。
交通银行属于国有大行，但银行网点总数只有3025个，远低于其它国有大行。比如，邮储银行有3.96万个银行网点。不过，较少的网点并不影响交通银行拥有较高的营业收入。交通银行2020年营收总额2315.5亿元，净利润782.74亿元。同样以邮储银行做比价，其同期营业收入2865.37亿元，净利润只有641.99亿元。可以看出，虽然网点只有邮储银行的十分之一，但两者的营收差距不大，且交通银行的净利润还高于邮储银行。
▲ATFX供图
决定银行股股价长期走势的基本面指标是净资产收益率ROE。从上图可以看出，交通银行的ROE自2012年开始就处于稳定的下行状态中。2020年最新ROE为9.43%，首次跌破10%的水平线。长线来看，交通银行的基本面不支持其出现持续性牛市。
▲ATFX供图
自2020年11月开始，中古十年期国债收益率一直处于空头趋势。自最高点3.395%下跌至最新值2.861%，跌幅0.534% 。理论上讲，市场利率的下行，不利于银行业净息差的扩大。现实来看，交通银行2017年至今的净息差一直处于增长状态，比如2017年为1273亿元，2020年为1533亿元 。原因在于，市场利率的降低，使得存款利率降低，而贷款利率由于房地产溢价问题的存在，表现相对刚性，维持在相对高位。一降一增之间，净息差由此扩大。
ATFX分析师团队综合观点：交通银行业务调整，短期利空长期利多。但由于ROE数据历年来表现不佳，所以长期走势的主体趋势依旧是空头。关键支撑位4.44已经被有效突破，下方不存在显著第二支撑位，后市不容乐观。
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