GKFXPrime：美联储被原油绑架，经济将面临四大考验

BRENT原油价格自今年以来，已经从约50美元一桶上涨至76美元一桶，涨幅高达惊人的50%！基辛格曾说，控制原油，就能控制国家。半个世纪过去了，在飞涨的油价背后，什么正在被考验？什么正在被绑架？在看得见的暴涨背后，又有多少隐患埋藏在暗处，不易被人察觉，犹如悬挂在市场头上的达摩克利斯之剑，随时可能引发一场金融海啸。

（BRENT原油  4小时图）

————考验一：失控的通胀————

油价之于经济，就像食物之于人民。油价的上涨不止是提高了物价水平，更将对经济发展产生深远影响。

在美联储“无底线QE”后一年，物价渐渐显现出意料之外、情理之中的后果。曾经美联储反复提到的2%通胀目标，现在变为了通胀是不是“失控”了。如果通胀继续这样飞速上涨，将会带来诸多风险，例如恶性通货膨胀的发生。

（美国通胀率）

油价的飞涨，无疑会增加企业成本。最终羊毛出在羊身上，所有增加在企业身上的成本，都将以更高的价格转移到消费者头上。也就是高油价，最终会成为物价上涨的重要因素之一。

对美联储来说，油价继续推动物价，将是个让人十分头疼的问题。

————考验二：煎熬的美联储————

通胀攀升，将迫使美联储不得不冒险在经济未完全复苏时加息。而这一决策，很可能造成金融危机。

对市场来说，这是个机会。市场对美联储鹰派的信息很敏感，因为谁都能看出通胀太高了。于是这便成为了一个信号，一个美联储可能出手的信号。参照历史，如果通胀过高，美联储将加息，而这会给市场带来波动和机会。所以市场对于美联储鹰派的倾向尤为敏感。

另一方面，站在美联储的角度，这种加息如临深渊、如履薄冰，稍有不慎经济就将遭受毁灭性打击。例如2000年DOT泡沫破灭、2008年金融危机，都是发生在美联储加息之后。

在经济不够坚实的情况下加息，将会存在巨大隐患。不加息，通胀怕是控制不住了。所以加还是不加？这是个问题。

————考验三：实体经济“滞涨”危机————

石油价格若继续攀升，企业将无法承受高额成本而面临大规模倒闭潮。这也是70年代发生石油危机时出现的情况。

（美国70年代经济“滞涨”）

70年代原油价格飙升，通胀和失业率反常出现同时上涨的情况，这就是历史上真实出现过的“滞涨”时期——经济停滞，通货膨胀。造成这一问题的原因，在于高油价推高了企业成本，使得许多企业纷纷倒闭，失业率猛增。这才出现了物价走高，但经济萧条的悲剧。

70年代两次石油价格的显著上涨，也被人们称作“石油危机”，引发了西方国家经济衰退和“滞涨”现象。

————考验四：泡沫中的资本市场————

如果美联储被迫加息、实体经济遭殃，那么资本市场将难以独善其身。在疫情下，美联储的大力救助资金有很大一部分流入了资本市场，房价和股市涨得火热。结果就是在疫情还没有完全过去的情况下，美国股市市盈率加速上涨，标普500的市盈率将近40。

（标普500市盈率）

从最近一段时间的历史数据看，上两次市盈率超过40，都引发了泡沫的破灭。疫情之后若再遭受金融危机，难言结果会如何。想要维持资本市场稳定，美联储只能继续宽松“放水”。

一方面，若维持资本市场、支持实体经济，那么美联储就不能加息。另一方面，在原油影响下飞涨的物价，又在不断逼迫美联储加息控制通胀。

OPEC掌握着原油的定价权，虽说并非故意，但依然间接绑架了美联储。周一（7月5日）OPEC+会议的取消，难言是真的发生内部矛盾，还是披着矛盾的外衣，有意无意地继续执行减产计划。原油价格犹如一颗定时炸弹，价格每高一分，经济就危险一分。这次美联储能否化险为夷？只能拭目以待。

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