GKFXPrime：欧元净多头持仓下降，套利交易或成为主旋律

作者：GKFXPrime  原创所有，转载请联系

昨日欧央行管委再次释放鸽派信号，声称考虑到通胀疲软，欧洲央行没有加息的空间。疫情期间同样是“大放水”的欧央行，经济水平却并没有出现如美国一样的过热情况，归根结底在于高涨的欧元汇率对经济损害较大，同时欧美两国的货币政策存在差距。

高涨的欧元汇率对经济损害较大

近几个月来由于能源价格的高涨，欧元区的通货膨胀率有所抬头，但在经济严重疲软和需求疲软的背景下，潜在的价格压力仍然受到抑制。

欧央行的6月份利率决议中，央行行长拉加德曾明确表示美国和欧洲显然处于不同的经济状况。美国的通货膨胀对欧元区的影响预计是温和的。同时，紧缩政策还为时过早，过早收紧将对正在进行的经济复苏和通胀前景构成风险。

（欧盟近一年的通胀年率）

此前，美国和欧盟之间的货币政策差异导致美元贬值效应更大。欧元自去年3月底以来就不断上行，虽然近期汇率有所回落，但仍在1.19附近徘徊。

今年1月底，欧洲央行委员们曾表达过对于欧元兑美元升值现象的担忧——欧元走强将会压低潜在通胀率，同时对出口商也不利，德国DAX指数成分股企业有70%的营收来自欧洲以来的地区。

而早在2013年德拉吉执掌欧央行的时期，其明确表态欧元兑美元如果涨至1.30就会危机南欧国家在全球市场的出口竞争力。欧元兑美元假如能抵御1.30，则西班牙、意大利、葡萄牙和希腊还能再全球市场中保持竞争力。若超出1.30，则四国将失去竞争力。

可以说，欧元的上涨将严重危害欧盟整体的经济发展。欧央行作为统筹欧元区整体经济的枢纽，势必为重点关注欧元兑美元的汇率。虽然欧央行从未将汇率作为政策的目标，但是目前来看汇率是确定通胀和经济前景的衡量指标。

短期美元多头投机情绪浓厚

CFTC持仓数据显示，在截至6月22日的一周内，市场受到6月美联储利率决议的鹰派措辞，欧元兑美元的净多头投机性头寸有所减少。

这促使市场押注美联储宽松周期即将进入末期，这一定程度上提振美元。然而，从CFTC数据中，能看出欧元兑美元的持仓仍然处于较高的净多头状态。但这或将成为一个信号。

美国通胀若继续保持上行，同时劳动力市场的复苏强劲，美联储较早收紧货币政策的概率就会越大。这在一定程度上推高长期美债的收益率。从目前欧元区核心国家的德国10年期国债（蓝色）与美国10年期国债（绿色）对比来看，两国利差正处于扩大的趋势。

（德国与美国10年期国债收益率对比图）

若利差进一步拉大，将欧元作为融资货币兑换美元做套利交易的概率将会增高。从CFTC的投机性仓位转向澳元、加元、欧元等融资货币，暗示出市场或正押注欧元未来的疲软走向。

更多汇文内容欢迎关注GKFX Prime官网：www.gkfxprimeasia.com

客服中心：400 601 3683

在线客服QQ：800 881 005

邮箱：info_cn@gkfxprime.com

开讲啦！每周一三五与您知山教育相聚直播间

知山教育团队联合GKFXPrime为您奉上干货十足的外汇直播教学课程，知山教育是一款专为外汇教学推出的小程序，微信搜索“EH教学”小程序，报名学习系统课。知山教育小程序（微信搜索“EH教学”小程序）每周一三五晚间将给您带来外汇直播课程。您只需下载ZOOM会议平台，电脑端以及移动端均可。在每周一三五晚间20：30输入会议号3445135479即可加入会议。

关于GKFXPrime：总部位于英国，致力于为全球范围内的零售投资者提供金融产品交易和服务。GKFX受FCA监管，监管号：501320 ；GKFX Prime受FSC监管，监管号：SIBA/L/14/1066，能最大限度的保障客户资金安全。至今GKFX Prime已经成为国际最受信赖的外汇交易商之一。我们目标明确，时刻关注客户不断变化的需求并竭力给他们提供最优质的服务。

本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。GKFXPrime已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。GKFXPrime不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失(包括但不限于任何盈利的损失)负责。