GKFXPrime：都是表示通胀，cpi和pce有何区别

GKFXPrime：都是表示通胀，cpi和pce有何区别

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通货膨胀这个词可以说是大众经常能听到的一个专业经济词汇。我们常说如果货币的供应超过了实际需求，货币会开始贬值，物价随之上涨，这就是通货膨胀。说得再简单点就是钱不值钱了。

对于各大央行来说，保证经济增长的前提都是温和而稳定的物价，但是每个国家对于通胀的测算方式历来就有些许差异。

例如2004年前，英国采用的目标通胀指标是零售物价X指数（RPIX）。而2004年后，英国为符合国际标准才采用消费者物价指数（CPI）。

美国则在2002年将个人消费支出价格指数（PCE）采纳为衡量通胀的一个主要指标。直到2012年1月份才首次向公众宣布，明确通胀目标为2%，这里的目标通胀率仍然是以PCE的年度变化率来衡量。

消费者物价指数CPI是什么？

消费者物价指数（Consumer Price Index）是一种衡量一篮子消费品和服务价格加权平均数的指标，如交通、食品和医疗保健。它的计算方法是，对预先确定的一篮子货物中的每一个项目的价格变化进行计算，并取其平均值。

CPI是基于一篮子商品与服务，权重每年进行调整。其最大的缺点在于消费者偏好很难在长达一年的时间里保持固定不变。因此CPI一篮子中的物品往往会选择那些涨价幅度较慢的商品和服务。

消费物价指数的变化被用来评估与生活成本相关的价格变化。消费物价指数是用来确定通货膨胀或通货紧缩时期最常用的统计数据之一。CPI衡量的是消费者为一篮子商品和服务支付的价格随时间的平均变化，通常称为通货膨胀。从本质上讲，它试图量化一个经济体的总价格水平，从而衡量一国货币单位的购买力。

美国劳工统计局（BLS）每月报告一次CPI，每月计算的通货膨胀率实际上是指数相对于上期的变化，无论是月度、季度还是年度。

个人消费支出PCE又是啥

个人消费支出（Personal Consumption Expenditure）是衡量一国在不同时期内个人消费支出总水平变动程度的指数。该指数是计算美国通货膨胀率的常用指标，由美国经济分析局BEA每月发布一次，反映了美国消费者为商品和服务支付的价格。

简单来说，PCE测量的是人的消费行为。该数据关注的是消费者如何分配自己的收入、具体的开支项目。

举个例子，如果2020年小明用自己的收入买了5件衣服，一件衣服20美元，总共花了100美元。到了2021年，小明同样买了5件衣服，但是衣服已经上涨到30美元，总共支出150美元。这里面小明的消费支出出现增长，这是由于衣服涨价所带来的的上涨，表明目前物价正处于上涨趋势。

个人消费支出通常是由三个指数类别，分别是耐用品，其中包括汽车和电视等寿命较长的产品；非耐用品，包括衣服和汽油；服务，包括医疗保健和住房支出。

每个类别的通货膨胀贡献是用其通货膨胀率乘以其消费份额来近似计算的。每个类别的通货膨胀贡献的总和大约等于整个PCE通货膨胀率。

PCE通胀数据常常低于CPI

上述的例子中其实有个小问题，那就是既然衣服在涨价了，为何小明还选择买涨价的衣服，而不去买更加便宜的衣服，甚至是干脆不买呢？

剔除掉品牌忠诚度、价格敏感度低等干扰因素，一个理性的消费者应该会去追求更加合算的商品，而不是价格在上涨还头铁去买他，这正是PCE与CPI的最大区别。如果说PCE是计算消费者的支出价格，CPI则是单纯计算一篮子中商品的价格变动。

（近十年核心pce和核心CPI指数对比走势）

当统计的目标商品价格出现浮动时，CPI物价指数也顺势上下波动。这就常常导致CPI计算的通胀通常会略微高于PCE通胀率。按照美联储的说法，PCE通常更优于CPI，也更加反应现实。因为消费者的消费习惯会随着商品和服务价格的变化而变化。

例如有些价格明显涨幅十分夸张了，CPI计算的通胀因此上涨。但由于一些商品的替代品并没有涨价或者价格涨幅较小，消费者会选择更加便宜的商品。这就是为何美国更愿意选择个人消费支出平减指数(PCE)来衡量通胀压力。该指数是当前物价与实际消费支出的比例，能显示更加实际的支出模式。

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