GKFXPrime: 选举战争和制裁，复盘政治事件对于外汇汇率的影响

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经济学家以及经济分析师善于解读经济事件，而对于社会运行来说，经济数据和事件相当于明牌。明面之下的是高深莫测的政治事件，包括选举、战争、国际关系等等。说起这些事，各位朋友或许能侃侃而谈，对于外国点评一番。但是政治事件对于外汇汇率的影响，的确很难将逻辑解释清楚。本文尝试于大家分享几个政治事件对于外汇汇率的影响。

选举事件对于外汇的影响

去年最大的政治事件莫过于美国大选。先是特朗普强行宣布获胜，单方面宣布邮寄选票作废；然后拜登和哈里斯表示将继续等待结果，直到邮寄选票清点完毕。戏剧性的一幕发生了，在特朗普单方面宣布获胜24小时之后，原本特朗普稳赢得州计票结果纷纷倒戈。网上广为流传一个段子（以下为美国时间）

8：30 物质的走秀商人正在走向他的灭亡

9：30 男权主义沙龙分子即将丢掉德州

10：30 川普似乎拿下了佛罗里达

12：30 斗牛士在五大湖所向披靡

13：30 伟大的神皇将降临他的白宫

17：30 唐纳德先生不幸失去了威斯康辛

21：30 龌龊的漂白剂使用者正在被推下神探

这个段子体现了在计票过程中，多种结果出现时候的人们跌宕起伏的看戏心态。交易者就是通过这些微妙的心态变化，推动市场的涨跌。当时特朗普在摇摆州领先的消息出来时，美元指数四小时图是呈现快速上升的阳线。而在进入美国第二天之后，随着邮寄选票的统计，特朗普赢面一步步消失，美元指数开启下跌态势。

（美国大选期间美元指数走势图）

这就是个政治事件在短期内主导市场波动的生动案例。但是政治事件对于货币汇率的影响是最难预测和分析的。

美国大选前，摩根士丹利曾经分析当民主党获得总统以及参议院众议院的多数席位时，美元走强，反之美元走弱。另一家投行高盛也分析若拜登获胜可能导致美元走软。

（2020年第四季度美元指数走势图）

复盘美国大选的分析以及结果，可以得到这样一个结论：选举预测难度太大，特别是民调相差不大的选举结果。以及这一选举结果对于汇市的影响，很难单单从候选人的竞选主张中得到体现。当选举出现意外的时候，不确定性会上升。交易者不喜欢这种不确定性。政治不稳定在短期内往往超过新政府的任何积极结果，相关货币通常会遭受损失。

当不确定性慢慢消散之后，基本面因素的长期趋势的推动力又再度显现

2021年，较为关键的选举还有德国议会选举。议会选举将选出德国联邦议会以及一位新总理。目前默克尔所在政党推出来的参选人人气不佳。会不会被民粹主义者钻了空子，不得而知。

战争对于外汇的影响

战争有两种观点：一些经济学家认为战争有潜在的经济好处。战争可以启动一个刚刚起步的经济，特别是它的制造业基地，当它被迫集中精力在战争时期的生产。例如，美国在珍珠港遭受袭击后进入第二次世界大战，帮助美国摆脱了大萧条的束缚。

并且在阿富汗战争以及伊拉克战争期间，战争对于美元的货币影响力并不大。以至于现在当美国没有军事行动的时候，才是新闻。在二战期间，美元的购买力还曾经一度上升，后期随着战争需求带动通胀上升而走弱。

另一种观点是战争造成抗议、罢工，甚至更极端形式的内部战乱。这些事件可能会动摇一个国家的基础，造成经济不确定性、评级可能下降和更高的政治不稳定。进而引发大规模的资本外流以及恶行通胀，货币快速贬值。在一些国家，可能实行固定汇率制度，但是战争的创伤往往使得这一固定的汇率最后崩溃。阿富汗就是一个很好的案例。

（美元兑阿富汗尼走势图）

国外经济限制对外汇的影响

说起各种制裁，最直观的莫过于美国对俄罗斯实施的N轮制裁。这些制裁有涉及军工、个人、特定企业、金融信贷等等。最新的4月15日制裁禁止美国财政部和美国金融机构在一级市场购买俄罗斯银行、国家福利基金或俄罗斯财政部发行的卢布和其他货币债券，并禁止向俄罗斯提供贷款。这可谓是金融领域的第一步脱钩。

在2014年之后，俄罗斯的经济增速从3%-5%区间下降至0%-3%的区间，经济增速降档。

（俄罗斯GDP增速）

俄罗斯央行的利率水平也在制裁后快速上升，频繁加息削弱资本外流。但这又导致了国内经济过冷，2016年之后频繁降息，形成了下图中过山车般的曲线。

（俄罗斯利率水平）

美元兑卢布快速上升，俄罗斯卢布快速贬值，目前在73左右，相比于2014年年初的35，贬值了1倍。

（美元兑卢布汇率走势）

分析一些新兴市场国家货币的时候，需要格外留意政治事件对于汇率的影响。例如美墨关系对于墨西哥比索的影响等等。国际关系的变化对于新兴市场货币是一个不可忽略的驱动因素。而发达国家中，关系忽冷忽热的恐怕就是欧盟和英国了，欧元兑英镑也经常受到政治事件的带动。增加一些知识储备，对于中长线分析者来说，还是有必要的。

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