想走不能走的欧央行，不断上升的欧元风险

想走不能走的欧央行，不断上升的欧元风险

作者：GKFXPrime  原创所有，转载请联系

昨日欧洲央行利率决议维持三大关键利率不变，符合市场预期。与本周加拿大央行的激进态度不同，欧央行依旧谨慎，利率决议上也没有更新经济预测。欧洲央行行长在新闻发布会上表示二季度经济或将有所增长。

市场已消化加速购债消息

2021年进入第二季度，市场目前的关注焦点几乎都在于，全球主要经济体的资产购买步伐上是否将会发生改变。但与加拿大央行不同，欧央行3月份中强调了PEPP资产购买的速度将会显著加快。

因此昨日(4月22日)欧央行的货币政策如预期，并无重大变化，仅仅是重申了3月份的承诺，即保持加速购买紧急抗疫购债的计划PEPP。

从行情走势来看，市场已经完全消化了第二季度欧央行加速购债的行为。在上月欧央行利率决议宣布加速购债后，市场为之一振，欧债和股价闻声上涨，黄金在当时也短线上扬，欧元自此也开始陷入颓势。

（3月11日欧央行宣布提高PEPP购买速度，欧元延续下跌趋势）

但是市场在调整，或者说消化该消息半个月后，欧元兑美元汇率再次恢复上涨。本周一更是直接收复了此前利率决议跌破的1.20整数关口，短期欧元依旧将延续上涨势头。

正如此以前汇文中关于两国之间宽松政策的影响，宽松的货币环境更大概率带来的是长期汇率的贬值。

对于市场来说，PEPP整体的购债计划额度其实并没有改变，总体金额依旧是远低于美国的放水金额。因此PEPP购债速度提升虽然会在短期上释放远超预期的货币量，但是长期来看其实并未改变。自此可以说欧央行加速购买PEPP的进度短期上已经无法影响欧元走势，美元贬值压力依旧强于欧元。

想走不能走，才最难受

欧央行在疫情期间的紧急刺激措施主要依靠1.85万亿欧元的PEPP购买计划以及一系列向银行提供的超廉价长期贷款。未曾想到全球经济在疫苗研发和宽松政策下快速得到了提升。

（IMF关于主要经济体2021年GDP的预期增长率）

本设定的1.85万亿欧元债券购买计划似乎也无需用完了。欧央行也反复强调1.85万亿仅仅是总额度，不代表一定要用光。

在这次利率决议上，欧央行宣称PEPP将至少持续到2022年3月底，同时也承诺资产购买计划将持续到加息前。这句话实际上是废话，市场其实更关心的是未来何时缩减每月的购买额度，因为现在欧央行已经不能随便退出PEPP了。

欧元自去年3月底以来就不断上行，美国和欧盟之前的货币政策差异导致美元贬值效应更大。

今年1月底，欧洲央行委员们曾表达过对于欧元兑美元升值现象的担忧——欧元走强将会压低潜在通胀率，同时对出口商也不利，德国DAX指数成分股企业有70%的营收来自欧洲以来的地区。

（欧盟近一年通胀率）

能想象，若经济在第二季度显著复苏，那未来市场将会更加强烈期待——欧央行何时表述缩减购债的计划。但是届时欧元若处于高位，欧央行该如何抉择？

欧元未来最大的风险

未来欧元的潜在风险在于欧央行是否会选择进一步打压欧元汇率。拉加德在昨日发布会上强调，虽然欧央行没有以汇率为目标，但是密切关注欧元汇率。

拉加德还表示，尽管近几个月来由于暂时性因素，通货膨胀有所抬头，但在经济严重疲软和需求疲软的背景下，潜在的价格压力仍然受到抑制。她补充说，2021年经济活动反弹势头强劲，但近期经济前景仍不明朗。

若欧元再次出现强势升值趋势，欧央行在被迫退出PEPP之际，或将提供更多的货币刺激措施，例如存款利率降至负值，以确保通胀稳定并且欧元能降。

（欧央行存款利率目前为0%）

昨夜拉加德正是发表了类似负利率预期的措辞，才在昨夜带动了欧元的快速下跌。不过一切都需要等待二季度结束后，欧盟交出怎样的一份经济试卷给市场才能确定。

更多汇文内容欢迎关注GKFX Prime官网：www.gkfx-prime.asia

客服中心：400 601 3683

在线客服QQ：800 881 005

邮箱：info_cn@gkfxprime.com

开讲啦！每周一三五与您知山教育相聚直播间

知山教育团队联合GKFXPrime为您奉上干货十足的外汇直播教学课程，知山教育是一款专为外汇教学推出的小程序，微信搜索“EH教学”小程序，报名学习系统课。知山教育小程序（微信搜索“EH教学”小程序）每周一三五晚间将给您带来外汇直播课程。您只需下载ZOOM会议平台，电脑端以及移动端均可。在每周一三五晚间20：30输入会议号3445135479即可加入会议。

关于GKFXPrime：总部位于英国，致力于为全球范围内的零售投资者提供金融产品交易和服务。GKFX受FCA监管，监管号：501320 ；GKFX Prime受FSC监管，监管号：SIBA/L/14/1066，能最大限度的保障客户资金安全。至今GKFX Prime已经成为国际最受信赖的外汇交易商之一。我们目标明确，时刻关注客户不断变化的需求并竭力给他们提供最优质的服务。

本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。GKFXPrime已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。GKFXPrime不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失(包括但不限于任何盈利的损失)负责。