GKFXPrime：风险事件再临，美债闪崩降至？日元黄金或面临调整

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本周虽然有加央行及欧央行的利率决议，但实际上更多市场的目光关注在本周的美债拍卖。本周二开始，美国将迎来三笔共1200亿美元国债拍卖。在十年期国债不断被抛售，收益率不断上涨之际，本周美债的拍卖是否会面临“无人问津”的尴尬场面，成了市场的关注焦点。

（本周美债拍卖详情，来源美联储）

半月前的美债闪崩

2月25日，美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债。没想到拍卖遇冷，衡量需求的认购倍数从之前的2.305跌至2.045，创历史新低，且远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35。

（拍卖结果出来后，7年期收益率短线拉升逾5个基点）

通胀预期不断高涨的背景下，越来越多的机构和海外央行不愿去认购美国债务。根据当时的统计，包括外国央行的间接购买人获配比例从64%暴跌至38%，这是2014年来最低水平。随后的场景我们也看到了，10年期国债收益率瞬间飙升逾10个基点，美国科技股当日同样受挫，纳指当天暴跌3.52%。

（纳指1小时图，来源GKFXPrime MT4）

在市场纷纷由于通胀预期，选择撤离美债市场的时候。美联储却没有透露足够的要稳定通胀预期的信号。特别是上周五鲍威尔的讲话，仍未给出任何行动的明确信号，目前暂时不打算干预美债收益率的上行。

鲍威尔认为目前的通胀仍处于2%，低通胀的走势不太可能立刻结束。因此现在也不值得美联储介入市场进行货币政策调整。

不断押注的美债空头

上周六美国参议院正式通过最新财政纾困计划，由于参议院表决中对部分条款进行了修改，本周二众议院将重新对刺激法案进行表决。基于目前民主党主导众议院的席位，再表决也仅仅是走个过场。预计本月起美国就将正式发放1400美金的纾困金。

更多的救助资金意味着通胀的预期再次占据交易者的目光，越来越多的投资者选择做空美国国债。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，10年期美债期货的做多情绪正不断下降，虽然看空也处于下跌趋势但仍远高于多头的头寸。

但通胀预期毕竟是预期，需要切实的数据去支撑交易逻辑，因此本周通胀数据同样是市场关注的焦点。若本周CPI月率出现超预期的增长，虽然不能说明通胀切实上行了，但是却能再次引发美债空头的狂欢。尤其是目前美债收益率在破位关键压制区域后，技术角度来看上方的空间被彻底打开了。

（10年期美债收益率涨破1.5%的压制区域）

债市和股市之间一直是相辅相成的作用，在美债不断下跌后，股市势必有一定资金选择回流至债市中捡漏。同样，在美债在稳定收益率后，美股市场尤其是近期下跌凶猛的科技股，也将大概率出现资金流入引发的反弹现象，尤其是在美国新一轮财政计划正式实施后。

本周美债拍卖或许不会太差

本周的美国国债拍卖或许并不会再现半个月前的场景，原因很简单。此前美债抛售的大机构中当属日本养老金，但资本毕竟是逐利的。抛售不一定代表美债完全不吸引人了，他们可能是想买久期更长，利率更高的新发长期债券。

本周的美债需求若并未出现断崖式的下跌，相关市场或许也将得到一定支撑。尤其是近期下跌凶猛的黄金及日元。但正如上文提及，美债收益率的上方空间被打开，未来仍然有更大的上升空间。长期来看，日元和黄金的贬值下跌压力一直存在。

通过GKFX Prime的TradingCentral工具，美元对日元日线周期上在破位106.20中枢轴（蓝线）后就开启了多头趋势，而上方距离第一压制区域109.800仍然有60多基点的空间，该价位同时也是前期下跌趋势的78.6%回撤位置一带。因此关注在价位区间是否将出现短线的回调趋势。

（美元兑日元日线图，来源GKFXPrime MT4）

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