作者：FXTM富拓市场分析师陈忠汉
撰文时间：2021年2月23日02:00 GMT
纳斯达克100指数刚刚创下了去年10月以来最长的连跌走势，连续下挫5个交易日。这个以科技股为主的指数周一收盘下跌了2.63%，而道琼斯指数相对坚挺，微涨0.09%。
纳斯达克100指数今年迄今的涨幅也低于道琼斯指数和标普500指数：
道琼斯指数：+3.72%
标普500指数：+3.45%
纳斯达克100指数：+2.36%
看上去纳斯达克 100指数即将下探50日均线构成的支撑位，但其整体上行趋势仍保持完整。让科技股爱好者可以放心的是，该指数之前跌破50日均线都很快反弹回升；这正是科技股的韧性所在。
从技术面看，只有在该指数失守12750一线，即跌破前期低点的情况下，其上行趋势才会面临止步的风险。
此次回调与以往有什么不同呢？
通货再膨胀交易
1) 随着疫情风险减弱，投资者预期美国经济将迎来强劲复苏。
经济复苏得益于美国政府（财政政策）和央行（货币政策）数万亿美元的支持措施以及新冠疫苗的加速推广。乐观的经济前景带动美国国债收益率上升（10年期美国国债收益率已升至一年高点），这可能最终促使投资者从股票转向国债。
2) 随着经济活动重回正轨，通胀可能加速上升
很重要的一点，部分投资者认为在经济复苏进程中通胀压力会持续攀升，这次通胀可能不会像以往那么温和。美联储自2012年以来采用2%的通胀目标，但一直未能如愿。
3) 如果通胀压力持续积聚，美联储可能会提前收缩对金融市场的支持力度。
自疫情爆发以来，美联储每月购债规模约1200亿美元。如果美国经济过热，缩减资产购买规模就会提上日程，进而为加息铺平道路。一旦央行开始关掉流动性“水龙头”，企业就会失去低成本融资的重要利好条件。
通货再膨胀交易对各大板块意味着什么？
通货再膨胀交易更有利于对经济周期敏感的股票，疫情期间的热门板块——科技股料受打击。
以下是周一标普500行业分类指数概况：
能源指数:+3.47%（康菲:+5.08%；斯伦贝谢:+ 5.44%）
金融指数:+0.98%（摩根大通:+0.94%；美国银行:+1.77%）
非必需消费品:-2.15%（亚马逊:-2.13%；特斯拉:-8.55%）
信息技术:-2.26%（苹果:-2.98%；微软:-2.68%）
此外，对科技股估值过高的担忧也正在显现出来。
即使在周一的下跌之后，纳斯达克综合指数目前的市盈率仍达到70.43倍，是过去10年平均水平33.22的两倍多，也远高于标普500指数目前的 31.7倍和道琼斯指数的28.26倍。
换句话说，随着通货再膨胀交易升温，资金从科技板块轮动到其他板块，非科技股还有足够的上升空间，而科技股面临下行风险。
当然，这并不意味着科技股将一蹶不振
情况可能是，新的财政刺激措施给传统实体经济领域注入强大动力，相比这些板块，科技股走势相对落后。
似乎是为了印证这一点，在作者撰写本文时，纳斯达克100指数期货合约小幅走低，而道琼斯指数和标普500指数期货基本持平。这表明再通胀交易还将持续一段时间，科技股可能会暂时失去投资者的青睐。
本文标题：FXTM富拓：美国科技股为何全线大跌？，收录于FW融语财经：机构策略栏目，由作者注册账号自主在后台发布，本站仅作为展示平台。文章包含的任何信息都与本站无关，请读者理性甄别信息是否有效，若内容中存在任何侵权、不实和违规信息，可通过邮箱与我们取得联系及时清理！
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