MBG: 欧美股市大涨，但美国选情仍然胶着

MBG前瞻：由于战场州还有几百万选票仍在统计，几个关键州仍很胶着，最终结果可能需要数日或者更久才能决定。因此，预计短期内美股或将维持震荡格局，且波动会加大。港股方面，配置方向上，可遵循“成长-周期-消费”的板块轮动。但短期受到外围市场下跌以及疫情的影响，短线仍然承压。

《回顾与热点聚焦》

一、前情回顾

美国市场

周三，美股连续三日收高，纳指涨近4%。收盘，纳指涨430.21点，涨幅3.85%；道指涨367.63点，涨幅1.34%；标普500指数涨74.28点，涨幅2.20%。其中，美国大型科技股多数上涨，苹果涨4.08%，亚马逊涨6.32%，奈飞涨2%，谷歌涨5.99%，Facebook涨8.32%，微软涨4.82%。

欧洲市场

周三，欧洲主要股指悉数收涨。收盘，英国富时100收于5883.26点，涨幅为1.67%。德国DAX30指数收于12324.22点，涨幅为1.95%；法国CAC40指数收于4922.85点，涨幅为2.44%。

港股市场

周三，香港恒生指数全天维持震荡整理态势，最终收盘小幅下跌0.21%。个股方面，小米集团逆市大涨7.88%。

二、金融市场重大经济事件

1、2020年美国大选投票当地时间3日晚全部结束，并随即开始计票。据环球网，目前拜登以264票领先，特朗普获得214票。目前选情胶着，结果未定。

2、据英国《每日电讯报》，英国央行据悉正考虑采取一项有争议的措施以实行负利率。另外，英国《太阳报》援引知情人士称，英国央行将宣布规模为1500亿英镑的QE计划，QE规模最高可达2000亿英镑。

3、美国将于11月4日正式退出具有里程碑意义的《巴黎协定》。这一事件发生在全球绿色复苏热潮兴起之际，总统大选结果将直接决定美国应对气候危机的速度。

三、股指前瞻

周三，美国股市大涨，主要股指创出五个月最大涨幅，纳斯达克100指数涨逾4%，创4月以来最大涨幅，金融和工业股表现落后，因投资者撤出与经济前景关系最密切的股票。投资者越发相信美国大选前景将使支撑本轮牛市的几大关键因素在未来几年继续保持。若拜登或者特朗普以微弱优势获胜，而国会两党分治，那么2017年特朗普推出的公司减税政策就不太可能被取消--减税一直是提振股市上涨的重要动力。若民主党不能大获全胜，的确让市场减少了对大规模刺激方案出台的押注，不过今年仍有出台一些纾困措施的可能性。同时，这也加剧了美联储采取行动支持经济的压力，美联储是牛市背后另一股至关重要的力量。由于战场州还有几百万选票仍在统计，几个关键州仍很胶着，最终结果可能需要数日或者更久才能决定。因此，预计短期内美股或将维持震荡格局，且波动会加大。

港股方面，新经济纳入叠加低估值优势，港股配置价值凸显。当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平，与此同时，恒生H股指数估值不足12倍，具有较高性价比。中期而言，看多的大逻辑不变。配置方向上，可遵循“成长-周期-消费”的板块轮动。但短期受到外围市场下跌以及疫情的影响，短线仍然承压。

《上市公司要闻》

1、美国密苏里州高等法院驳回了强生就一起婴儿爽身粉致癌集体诉讼判决提起的上诉，并要求强生向该案的22名原告支付总计21.2亿美元的赔款。

2、饮品市场出现“强强连手”新组合。美国可口可乐公司与蒙牛乳业成立合资公司，取名“可牛了”，抢攻低温奶市场。

3、第九城市宣布收到纳斯达克通知函，称该公司已重新符合上市规则，即收盘价不低于1美元。

4、特斯拉将与泰国工业经济部召开电话会议，以推进特斯拉电动汽车在泰国获得为期8年的企业税减免计划。

5、耐克本周宣布将总部的裁员规模提升40%至700人。另有美媒透露，今年夏天，耐克已经裁掉了100多名副总裁。

《重要经济日程》

1、15:00 英国至11月5日央行利率决定

2、18:00 欧元区9月零售销售月率

3、20:30 美国10月挑战者企业裁员人数

4、21:30 美国至10月31日当周初请失业金人数

《热门股票前瞻》

拉姆研究

1、市值（547.7亿美元）、PE（20.99倍）、PB（10倍）。

2、公司简介：拉姆研究是一家为半导体行业提供创新晶圆制造设备及服务的全球供应商。它在纳米尺度应用、化学、等离子和流体、先进系统工程和广泛的操作学科等领域建立了强大的全球影响力。其产品和服务旨在帮助客户构建更小、更快、性能更好的设备，用于各种电子产品，包括移动电话、个人电脑、服务器、可穿戴设备、汽车设备、存储设备和网络设备。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：从行业上来看，拉姆研究属于半导体行业的半导体设备制造商。随着芯片半导体消费从19和20年相对较低的水平反弹，在一系列长期驱动因素的驱动下，我们认为拉姆研究的产品将继续优于行业，同时它将超过F&L相对于行业的收入增长并保持稳定的增长。辅之以新产品SAM在高宽比蚀刻和原子层沉积工具方面的扩展，市场对公司未来的业绩目标还是有非常强的信心。

财务数据方面，2016年到2019年，其营业收入从80.14上升至100.4亿美元；净利润从16.98上升至22.52亿美元，收入和利润增长基本保持稳定。而且从最新的季报来看，归属于母公司普通股股东净利润为8.23亿美元，同比增长76.79%；营业收入为31.77亿美元，同比上涨46.7%，远超市场预期。此外，公司在保持高强度研发的同时，还有较高的经营性现金流净额，是相当不错的。

股价方面，目前在380欧元的历史新高附近， PE在20.99倍左右，PB在10倍左右，看起来并不是非常贵。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为10%，永续增长率3%，其合理估值大概在595亿欧元附近，这表明目前的股价仍然低于合理估值，因此，预计未来其股价还有上升空间。

特许通讯

1、市值（1268亿美元）、PE（47.14倍）、PB（4.7倍）。

2、公司简介：特许通讯公司是美国领先的宽带通信公司和第二大有线电视运营商。它的服务包括频谱电视、频谱互联网和频谱语音。该公司提供企业对企业的互联网接入、数据网络、商业电话、视频和音乐娱乐服务以及无线回程服务。它通过有线电视服务部门运作。其广告销售和生产服务是在Spectrum Reach品牌下销售的。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：特许通讯是全美第二大有线电视运营商，自完成与时代华纳有线、Bright House有线完成合并，进一步增强公司在有线电视市场的垄断地位。公司近几年在行业横向整合上面的布局已经取得了可见的成效，股价也大幅上涨。此外，公司拥有良好的财务理念，管理层一直不断优化财务结构、保持适当的资本负债率，为股东创造价值，自从2016年已经累计回购股票220亿美元。

财务数据方面，营业收入从16年到19年上升了57.8%，但其利润却从35.22亿美元下降至16.68亿美元，降幅超过50%。不过更加值得注意的是其毛利和经营性现金流净额并没有减少，而是持续上升，这表明公司的经营情况并没有受到影响。从今年前三季度的经营数据来看，营业收入在保持稳定上升的同时，其利润大幅上升，甚至是超过了三位数，这也表明其利润将快速修复。整体来看，是相当不错的。

股价方面，年初到现在涨幅在21.3%左右，目前PE在47.14倍左右，PB在4.7倍左右，看起来并不是非常的贵。我们采取DCF估值法为公司估值，假设其未来5年的增长率为10%，永续增长率2%，其估值大概在2300亿美元附近，这表明其现在的股价仍然偏低。因此，短期预计其股价仍有上升空间。

财经日历

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