MBG 港美股前瞻: 特朗普再放利好，美股创近一月新高

MBG 导语：随着大选日的临近，美股市场将继续保持动荡。港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，这一趋势长期仍将延续。

《回顾与热点聚焦》

一、前情回顾

美国市场：周三，美股三大指数集体收涨，其中道指涨超530点，重返28000点关口。收盘，道指涨1.91%，纳指涨1.88%，标普500指数涨1.74%。航空股走强，联合航空、美国航空涨超4%，达美航空涨逾3%，西南航空涨超2%。

欧洲市场：周三，欧股主要指数涨跌不一，收盘，英国富时100收于5946.25点，跌幅为0.06%。德国DAX30指数收于12928.57点，涨幅为0.17%。法国CAC40指数收于4882.00点，跌幅为0.27%。

港股市场：周三，香港恒生指数延续上攻态势，收盘，上涨1.09%，报24242.86点；恒生科技指数走势更强，收盘上涨2.16%，报7494.59点。个股方面，苹果产业链股票走强，舜宇光学科技涨超5%。

二、金融市场重大经济事件

1、疫情方面，在刚刚过去的一周时间内，美国至少22个州的新增确诊病例呈现上升趋势，目前全美重症监护床位使用率超过80%的医院比例已经达到20%。此外，截至9月25日，全美超过1300所高校出现疫情，新冠病毒感染者已经超过13万。

2、美国FDA表示，在批准任何疫苗之前，他们需要看到志愿者接种第二剂新冠疫苗后两个月的随访数据。这也意味着10月底前，任何疫苗厂商都很难获得FDA的批准。

3、欧洲央行行长拉加德：需要保持足够的刺激来实现目标；应该警惕过早退出刺激措施；预计危机过后，欧元区有出现更多分歧的风险；雄心勃勃、协调一致的财政立场仍然至关重要。

4、美联储埃文斯：经济受损的程度取决于额外的财政援助；美国经济全面复苏需要一段时间；美国经济远未达到强劲水平，通胀率远低于2%的目标；个人预测现在不像年中那么悲观；通胀料在2020年底升至2%；美联储将动用一切可能的工具来支持经济。

三、股指前瞻

周三，美股升至逾一个月高点，隔夜特朗普发布了一系列推文呼吁分批次实施刺激计划，市场再度对国会达成额外刺激措施抱乐观看法。科技股多数走高，未受众议院委员会周二晚间提出的分拆科技巨头的建议影响。另外，我们看到市场又开始了跷跷板走势，说明随着大选日的临近，市场将继续保持动荡。

港股方面，当前港股呈现震荡走势，中期重要支撑在23000点。恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE约12x，均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146，港股的长线配置价值显现。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，这一趋势长期仍将延续。

《上市公司要闻》

1、特斯拉CEO马斯克：特斯拉年产能若超50万辆，将是特斯拉史上首次；柏林工厂将使用带有结构电池组的4680电池，另外还有一个新的油漆系统。

2、谷歌在印度又遭反垄断调查，因滥用安卓系统在智能电视市场的领导地位。

3、欧盟反垄断执法者接受了博通提出的放弃与电视和调制解调器制造商的排他性交易的提议，并结束了长达一年的调查。

4、德国汽车制造商戴姆勒公司公布的数据显示，主要受中国市场需求驱动，今年第三季度梅赛德斯-奔驰乘用车全球销量进一步回升。梅赛德斯-奔驰乘用车三季度在中国售出约22.36万辆，同比大幅增长23.4%。

5、亚马逊回应美众议院调查报告：称对自由市场的误导干预将扼杀独立零售商，并通过迫使小企业退出受欢迎的在线商店、提高价格、减少消费者的选择和便利性伤害消费者。

6、宝马：三季度全球销量同比增长8.6%至675680辆，其中在中国市场，宝马和Mini品牌三季度总销量同比飙升31%；受新冠疫情影响，今年前三季销量较去年同期下降了12.5%。

7、礼来公司向美国食品药品监督管理局提交COVID-19抗体紧急审批。

8、花旗将就风险管理问题向美国货币监理署支付4亿美元罚款。

《重要经济日程》

1、15:25，英国央行行长贝利讲话

2、19:30，欧洲央行公布8月货币政策会议纪要。

3、20:30，美国初请失业金人数

《热门股票前瞻》

梅特勒-托利多

1、市值（242.4亿美元）、PE（44.3倍）、PB（52倍）。

2、公司简介：梅特勒-托利多国际公司于1991年在特拉华州注册成立，1997年首次公开募股成为一家上市公司。公司是全球领先的精密仪器和服务供应商。公司在所有业务中都拥有强大的领导地位，在大多数业务中占据全球第一的市场地位。公司被公认为是创新领导者，解决方案在生命科学、食品和化学制品等众多行业的关键研发、质量控制和制造过程中至关重要。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：从行业上来看，梅特勒-托利多是领先的精密仪器及衡器制造商与服务提供商，产品应用于实验室、制造商和零售服务业。他提供贯穿客户价值链的称重、分析和产品检测解决方案，帮助客户简化流程、提高生产率、确保产品符合法律法规要求以及优化成本。值得关注的是，梅特勒-托利多在过去10年取得了惊人的一致性结果，自2008年以来连续44个季度，该公司从未表现差过市场盈利预期。并且，从今年上半年的业绩来看，实验室产品线增长出色，核心工业业务增长良好；美国和中国的销售增长尤其强劲。

财务数据方面，从2016年到2019年，营业收入增长了20%，净利润增加了46%。研发投入方面，公司常年的研发支出占营收比例大概在4.8%左右，并不算特别高。经营性现金流和净资产收益率常年保持稳健，整体而言相当不错。唯一不足的地方是，今年上半年营业收入和利润均有下滑，好在二季度已有回升的迹象。

股价方面，目前其股价在历史新高附近，年内涨幅为27.5%。PE在44.3倍左右，PB在52倍左右。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为10%，永续增长率5%，其合理估值大概在222亿美元附近，这表明现在的价格已基本合理。未来投资人需要注意的就是，关注其每年的增长情况，如果超过10%，其估值就将继续上调；如果低于或许有回调的风险。

科斯塔

1、市值（344.7亿美元）、PE（115倍）、PB（6.6倍）。

2、公司简介：科斯塔公司是商业房地产信息、分析和在线市场的领先供应商。成立于1987年，CoStar进行广泛的，正在进行的研究，以生产和维护最大和最全面的商业房地产信息数据库。CoStar总部位于华盛顿特区，在美国、欧洲和加拿大均设有办事处，在全球拥有超过3000名员工，其中包括业内最大的专业研究机构。CoStar拥有五个旗舰品牌:CoStar、LoopNet、Apartments.com、BizBuySell和LandsofAmerica。

3、财务数据（亿人民币）：

4、前瞻：科斯塔是目前美国最大的商业房地产数据服务商和研究公司，经过30多年的发展，已经建立其了全美最大的商业地产信息库，监测超88亿平米的商业地产建筑，并记录每一间房的建设、出租、出售到拆迁的每一次状态变化。除了内生式的增长以外，他还通过外延式的并购实现业务的协同发展。目前旗下拥有CoStar、LoopNet、Apartments.com、BizBuySell和LandsofAmerica等五个旗舰品牌。据不完全统计，美国商业地产83%的交易都与科斯塔有关，因此，实力还是非常强的。

财务数据方面，营业收入和利润从16年到19年均保持着快速增长。今年上半年，虽然受到疫情的影响，但从2020 年上半年业绩来看，营业收入和毛利润均稳步上升，唯一不足的是净利润有所下降，但好在经营性现金流保持稳定，因此，影响相当较小。除此以外，净资产收益率略微偏低，因此，估值不太可能给的太高，但好在成长性较好。

股价方面，年初到现在涨幅在44.4%左右；目前PE在115倍左右，PB在6.6倍左右，看起并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为30%，永续增长率5%，其合理估值大概在320亿附近，这表明现在的价格已经来到合理上限。未来投资人需要注意的就是，关注其每年的增长情况，是否超过30%。

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