DK Trade市场综述：美联储继续“ 放鸽” 黄金又双叒叕创新高！

美东部时间7月29日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。在美联储宣布维持利率不变后，美股三大股指保持涨势。美元指数周三一度跌至逾两年低位93.169，市场预期美联储将在未来数年继续推行超宽松货币政策。金价周三盘中最高触及1974.9美元/盎司，刷新历史高位，随后有所回落。

美联储按兵不动，美元指数跌至逾两年低位

当地时间7月29日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。美联储同时重申，美国经济前景将在很大程度上取决于新冠疫情发展。

FOMC政策声明和6月份的声明相比几无变化，只是微调了美联储对经济前景的预期。声明说，近月来，美国经济活动和就业在经历急剧下滑后有所回升，但仍远低于年初水平。声明说，美联储将维持超低利率水平，直至确信经济已度过危机，并走上实现最大就业和价格稳定两大目标的轨道。同时，美联储将继续监测疫情及经济数据等相关信息对经济前景的影响，并承诺使用所有工具并采取适当行动支持经济。

美联储当天还将临时美元流动性互换协议和针对外国央行和国际货币当局的临时回购协议工具延长至2021年3月31日。上述两项机制成立于今年3月，旨在帮助减轻全球美元融资市场面临的压力，从而缓解这些压力对海内外家庭和企业信贷造成的影响。

美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上说，美国经济前景充满不确定性，经济前景将在很大程度上取决于能否成功控制住疫情。周四公布的美国二季度GDP将出现有记录以来最大跌幅。为支持经济复苏，美联储承诺使用所有信贷和流动性工具。同时，财政政策也至关重要，将发挥无可替代的作用。

在美联储公布声明后，据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在0%—0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%—0.50%区间的概率为0%；11月维持利率在0%—0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%，均与声明前一致。

从美联储资产负债表来看，美元流动性还在扩张。7月22日当周，美联储总资产规模环比增长61.41亿美元至7.01万亿美元，中长期国债与MBS仍是主要的扩表科目，但扩张速度环比上周有所放缓。另外，本周美联储PDCF工具规模重新出现小幅扩张。从流动性指标来看，本周各项数据走势均平稳，美国金融状况指数继续改善，杠杆贷款状况虽仍较为紧张，但呈现逐步改善的趋势。

自1971年以来，美元指数共计出现了11轮的下跌走势。最近一次美元指数出现年度级别下跌是2016年12月20日至2018年2月16日，美元指数跌幅为14.2%，持续时间为1年1个月。

美联储在声明中重申经济面临巨大的下行风险，延长央行回购和掉期额度至明年3月31日。这暗示美联储不希望美元需求重新回归，即美元流动性危机再次出现。这令美元继续承受较大的下行压力。

渣打G10货币研究负责人Englander则指出，相比于预期，美联储FOMC的政策声明或许“显得鹰派”，但是不足以阻止美元的抛售。美国实际和名义利率低迷，流动性充裕，加上避险需求减少，都将对美元构成下行压力。

不过，鉴于美国经济复苏放缓，并不排除美联储实施收益率曲线控制的措施，因此，美元流动性宽松可能会继续导致美元贬值。值得注意的是，美元短期可能会受欧洲疫情反弹和美国大选影响而有所反弹，警惕美元兑人民币在大幅贬值之后有反抽的风险。

美二季度GDP或暴跌35%，警惕黄金波动

美联储已投入数万亿美元来稳定受疫情打击的美国经济和金融市场。预计这种趋势在可预见的未来还将继续，一位市场策略师表示，与央行抗衡的最佳方法是投资于黄金。关键原因是低利率，而且利率不仅在短期内、在中长期内都将保持在低水平，持有黄金仍是合理的选择。

彭博资讯(Bloomberg Intelligence)资深大宗商品策略师麦克·麦格隆(Kitchen McKlone)表示，黄金市场看起来有些紧张。价格已升至历史新高，并距离2000美元只有一步之遥。他补充说，从根本上说，随着美联储继续向金融市场注入资金，黄金远没有被高估。建议投资者逢低买入黄金，因为在美国11月大选之前，金价可能会继续徘徊在2000美元附近。

尽管黄金投资者在购买方面应该更具策略性，但麦格隆表示，他们不应忽视更大的前景，那就是黄金价格的实质性上涨。麦格隆重申他的呼吁，即金价在反弹结束之前将会继续大幅走高，这可能意味着金价将突破每盎司4000美元。

瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini在评论中称，现时黄金看来昂贵且超买--是平均值的3个标准差--但这是有充分理由。按实际价值计算，黄金较1980年1月和2011年9月的高位分别低30%和12%。其认为，美元和实际利率是带动黄金价格的主要因素，而两者仍然起到支持作用。假设美元每年贬值1.5%，政策维持负利率，那么到2025年金价将达到2500美元。

目前，市场预计本周四公布的数据或将显示，今年第二季度美国GDP暴跌34.8%，将创下1940年以来的最糟记录。如果符合甚至差于预期，可能会进一步支撑金价。

同时继续关注美国失业金人数。随着近期疫情蔓延，近期美国的失业率出现回升的迹象。目前市场的预期是本周数据将录得144.5万人，高于141.6万人。而续请失业金人数录得1620万人，也略高于前值1619.7万人。市场需要保持关注。

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