DK Trade市场综述： 白银终破20美元大关 OPEC+落幕原油重挫2%

疫苗研发利好消息以及高盛超预期财报数据的双重提振下，欧洲主要股指及美股周三全线收涨，道指实现四连阳。

白银表现不俗于黄金

受新冠肺炎疫情导致的阶段性流动性紧张影响，白银在2月25日至3月19日大幅下跌，之后快速反弹，走出V形反转走势，基本回到疫情前的价格波动区间。整体上看，利多因素带给白银价格的支撑力强于利空因素对白银价格的压力，在经历3月下旬以来的大幅上涨之后，中期白银仍有较大的上涨空间。

昨日，现货白银续刷去年7月以来新高，距离重要心理关口20美元又近了一步。技术面来看，白银的相对强弱指标处于超买区域，但尚未触及5月的高位，因此银价有更多空间形成上涨动能，目前还在等待合适的催化剂出现。

供应方面，世界白银协会发布的数据显示，全球矿产银28.29%来自原生矿产银，35.99%来自铅锌矿伴生产出，23.55%来自铜矿伴生产出，11.79%来自金矿伴生产出。这意味着白银供给与铅锌、铜关系紧密，有色金属对于白银的供应影响力接近60%。目前，有色市场的炒作要素是，担忧海外疫情导致供应减少。需求方面，白银在电子产品中用作导电和焊接元件，也用作钎焊合金。世界白银协会预计5G对银的需求约750万盎司，相比较约10亿盎司的年度需求体量，5G对于白银需求的提振仍不显著。世界白银协会预计全球光伏产业对白银的需求预计将下降3%，从9870万盎司降至9610万盎司。

从金银比值角度看，3月由于极端的市场抛售，金银比飙升至130附近——这意味着需要130盎司的白银购买1盎司的黄金。目前这一比例回到100以下，但历史均值在60附近，长期看，未来白银价格向上的空间要远大于黄金。回顾2008年金融危机后期金融市场的表现，在政策加码、大宗商品普涨环境下，商品属性更强的白银价格总体表现强于黄金。

银价已经站稳在最近的支撑位19美元/盎司之上，上行趋势明显。但如果跌破这一支撑，白银可能会跌至18.5美元/盎司；白银的最近阻力位在19.5美元附近，如果银价成功地稳定在这个阻力位之上，它将获得更多的上行动能，并朝着下一个阻力位20美元关口前进。

20美元是交易员在努力克服的一个主要障碍，如果真的突破该点位，市场将迎来一波暴涨。短期内，突破只是时间问题，但可能会出现短暂回调。

OPEC+盟国同意放宽石油供应限制

欧佩克联合部长级监察委员会JMMC 15日召开会议，各成员国审查了此前发布的欧佩克月报，讨论了6月18日会议以来全球原油市场情况，并对下半年能源需求前景进行了分析，最终决定让现有减产协议进入第二阶段。

根据OPEC+ 4月达成的协议，自5月1日起23个成员国启动首轮减产，规模为970万桶/日，为期两个月。第二阶段自2020年7月起至年底，减产规模缩减至770万桶/日，第三阶段从2021年1月至2022年4月，减产规模为580万桶/日。在6月欧佩克全会上，成员国一致同意延期第一阶段协议一个月。

欧佩克发布的会议声明，各方重申了“合作宣言”在支持石油市场稳定方面的重要性，未来联合部长级监察委员会将继续每月召开会议，以加强对市场供需基本面的监测，下一次会议将在8月17-18日举行。

欧佩克强调，所有成员国100%履行协议不仅是公平的，对实现长期石油市场稳定同样重要。根据此前公布的6月生产数据，OPEC+ 减产履约率达到了107%，其中沙特、阿联酋和科威特继续自愿在原有配额基础上额外减产。

不少机构担心欧佩克调整减产计划可能对市场造成冲击。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)全球大宗商品策略主管克罗夫特(Helima Croft)表示，市场需求趋势良好，放松减产的决定代表着产油国信心恢复，但关键的问题是，在目前的疫情环境下市场需求的恢复速度能否保持下去。

Rystad Energy石油市场高级分析师马修(Paola Rodriguez Masiu)认为，价格复苏依然是脆弱的，未来油价走势不仅取决于避免需求回暖再次脱轨，还取决于OPEC+各国8月以后能否继续履行配额义务。

欧佩克的决定暂时未明显影响国际油价，截至第一财经记者发稿时，WTI原油近月合约涨1.6%，报40.85美元/桶，布伦特原油近月合约涨1.5%，报43.57美元/桶，此前美国能源信息署EIA公布的数据显示，上周美国原油库存减少749万桶，创年内最大单周降幅。

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