7月已至中旬,美国疫情重新抬头,在疫情反弹阴影中,本周美股市场将迎来第二季度财报季。
金融数据机构Factset数据显示,目前市场对标普500指数企业第二季度综合盈利预期是下降43.4%,这是自2008年金融危机以来最糟糕的季度业绩。
如今,一边是美股市场持续反弹的美好画面,一边是众多美股公司面对前景的不确定性,纷纷撤回财务指引,这使得二季度美股公司业绩表现尤为受到关注。
美股两极分化,企业盈利或普跌
与往常一样,摩根大通、美国银行、高盛和富国银行等华尔街主要金融机构将率先公布财报。但金融业是受疫情冲击最严重的行业之一,其中银行业料将因大量坏账损失遭重锤。
信用评级机构标普全球近期发布的报告显示,由于疫情会对银行资产质量造成严重而持久的冲击,到2021年底全球银行坏账预计将高达2.1万亿美元,其中今年预计达1.3万亿美元,比2019年的0.6万亿翻一番还多。
不过,股市大涨之下,科技公司却独领风骚。过去几个月美股各大指数的上涨,主要是由受益于疫情的大型科技公司推动。
标普500指数的五大成分股——苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook,2020年以来股价均获两位数百分比增长,对指数拉升做了重要贡献。以苹果公司为例,三月低点以来,苹果公司股价累计涨超71%,远超同一时段标普500指数近40%的涨幅。
科技公司的股价飙升,抹去了其余大量美股公司的估值走弱。随着二季度财报陆续披露,市场如今必须重新直面可能惨淡的现实。
Factset数据显示,预计标普500指数全部11个行业的盈利都将出现负增长。其中,最糟糕的行业是能源行业,预计盈利暴跌154%,其次是非必需消费品,预计下降114%,此外,预计金融业盈利下降52%以上,而科技公司盈利预计只会下降8%。
后市分歧加大,市场波动性恐加剧
尽管市场一致预期二季度美国经济将面临大萧条以来最严重的萎缩,但美股却在二季度创下数十年来最佳季度表现。
自3月23日触及底部以来,纳指已大幅反弹超过54%并创下历史新高,而标普500指数和道指也反弹超过35%。
在这一背景下迎来财报季,无疑加剧了投资者对于后市走向的分歧。目前,投资者正陷入一场有关“怀疑”与“害怕错过”(市场反弹)的拉锯战。一方面,对涨势似乎不合理以及市场与经济脱节的情况感到疑惑;另一方面,出现了逢低买入的心态,包括大型科技公司在内的一些股票,获得投资者高度关注。
本周,美股财报季的开启,或许将决定美股的下一步走向。考虑到投资者对财报糟糕表现已有所预期,外界焦点可能更多放在未来公司有关裁员、削减股息和减少回购等消息上。
摩根资产管理认为,下半年,新冠疫情二次爆发、中美争端对科技行业的影响、以及美国大选等风险因素都有可能引起市场较大幅度的波动,幅度可能达到10%到20%。
正如美联储主席鲍威尔所言,在疫苗出现前,不确定性将始终存在,而美国经济未来在不确定状态中停留的时间越长,市场向上的能量越有可能被消耗殆尽。
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