「沪深300周评」：监管层明确新股发行常态化，机构无心恋战股指恐难有起色

【操作策略】

沪深300股指建议短线以观望为主，谨慎把握指数阶段性回调的机会，近期消息面利好利空交织，自9月份起股指已累计三次向4000点关口发起攻击，但均功亏一篑，最近的第三次曾短暂站上4000点但无奈未能站稳脚跟，在震荡下跌后现3800点关口亦岌岌可危，后续走势吉凶未卜。指数运行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：3942, 4126, 4261   支撑位：3805, 3676, 3556

1、短线在3805支持上方做多，止损3725，目标3942, 4126；

2、向下突破3676可适量做空，止损3756，目标3556, 3418；

3、中线在3676支持上方做多，止损3596，目标3942, 4261。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（11月25日~11月29日）开盘3851点，最高3899点，最低3805点，收盘3829点，收带上下影的小阴线，周内呈先升后跌且创近期新低的弱势形态，新股扩容速度加快，资金面失血的担忧持续困扰市场，中美首阶段贸易协议的相关细节迟迟难以敲定，投资者担心夜长梦多，做多资金难以形成合力，而且美联储暗示降息周期暂停，在猪肉价格带动下中国国内通胀相对高企，可供货币政策周转的余地有限。消息面好坏不一，暗礁风险仍不可掉以轻心。从周中形态来看，周一的反弹曾令多头重燃希望，但随后的四连阴则令周一进场的资金几乎尽数被埋，再次对多头的信心构成打击。目前全球经济衰退风险高企且政治局势动荡，市场期盼政府出台更有针对性的经济刺激措施，让股指尽量减少中美贸易摩擦的影响，重返上升通道。

【周末要闻回顾】

易纲《求是》刊文，详解货币政策新思路

央行行长易纲在《求是》杂志发表《坚守币值稳定目标 实施稳健货币政策》的署名文章，从回顾20世纪“大萧条”以来全球货币政策的三个演进阶段，分析为何当前发达国家的非常规货币政策效果不及预期，我国多年来在探索货币政策调整过程中的认识和经验，我国货币政策下一步的使命和实施稳健货币政策的主要主力点等方面详细阐述。“即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近，我们不搞竞争性的零利率或量化宽松政策，始终坚守好货币政策维护币值稳定和保护最广大人民群众福祉的初心使命。”易纲称。

11月PMI为50.2% 创下年内第二高纪录

11月30日上午发布的一项重要经济数据释放出正面信号。国家统计局消息显示，2019年11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.9个百分点。此外，当月非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升1.6个百分点；综合PMI产出指数为53.7%，比上月上升1.7个百分点。

新股常态化发行不会是大跃进，把握节奏和力度！

记者从接近监管层的相关人士处了解到，证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求，坚持新股常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把资本市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险。

科创板重组审核规则来了，首次明确借壳标准，审核机制大不同，减持也有新要求

继证监会8月份《科创板上市公司重大资产重组特别规定》之后3个月，上交所发布了《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称《重组审核规则》）的通知，对科创板企业重大资产重组的标准条件、信披要求、审核内容、审核程序、审核机构等进行明确规定。

证监会：打造航母级头部券商，支持国资助力

证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时表示，为推动打造航母级证券公司，将鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司，推动证券行业做大做强。

证监会核发中新苏州、和远气体IPO批文 未披露金额

近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：中新苏州工业园区开发集团股份有限公司，湖北和远气体股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年4月沪深300股指最高曾触及4100点上方，但中美贸易战火意外重燃，股指急坠至3500点附近寻找支撑，随后则在两个缺口的夹缝中来回拉锯，科创板靴子落地后沪深300筑底回升，特朗普出尔反尔，股指遭遇沉重打击，为了对冲居高不下的全球经济衰退风险，政策层面频频发力，股指重心逐渐上移，但在4000点的整数关口附近后获利筹码开始松动，而下方3800点附近亦有一定支撑，中美贸易谈判的首阶段协议或将在年内敲定，但细节迟迟未能敲定，市场担心夜长梦多，而且扩容速度有所加快，决策层有意提高直接融资比重以扶持经济增长，恐慌盘争相出逃打压股指下行。周线MACD逐渐形成死叉雏形，空头逐渐占据优势，部分资金仍在观望和等待最后确定的方向。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。由于特朗普反复无常，中美贸易谈判一波三折，目前对首阶段贸易协议的部分条款双方仍有较大分歧，而且双方仍需一致决定签订协议的时间与地点，离最终完整协议的目标依然有相当的距离，中美经贸磋商的双方代表保持着密切沟通，但受政治不确定性影响，谈判结果难料。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风需要提防。

二、美联储货币政策前景的变化。在美联储的引领下，全球多个主要央行料将跟随降息，有望缓解金融市场流动性紧张的状况，但目前美联储年内已连续实施三次降息，在记者发布会上的讲话鲍威尔暗示将暂停降息周期，后续货币宽松的力度恐怕难以期待，可能难以完全对冲特朗普不确定性以及全球经济增长放缓的风险。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。在贸易战硝烟四起的影响下，全球经济增速放缓已难以避免，因而从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，富时罗素纳A扩容带来可观的增量资金，决策层吸引国内外资本入市也可能出台更多宽松政策，融资融券业务松绑，以及贷款利率市场化改革等措施，均体现出监管层呵护市场的意图，此消彼长之下，增量资金的预期对市场影响整体积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。