英伦金融「白银交易日评」：美联储褐皮书指经济活动温和扩张，银价震荡偏软

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.24, 17.45, 17.67 支撑位：16.82, 16.65, 16.38

1、短线在17.24阻力下方做空，止损17.44，目标16.82, 16.65；

2、向上突破17.45适量做多，止损17.25，目标17.67, 18.00；

3、中线在17.45阻力下方做空，止损17.65，目标16.82, 16.38。

【走势回顾】

伦敦银上交易日（11月27日）开盘17.08美元/盎司，盘中最高17.09美元/盎司，最低16.93美元/盎司，日收盘16.99美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场聚焦美联储褐皮书的发布以及美国最新经济数据的表现。褐皮书显示，美国经济活动保持温和扩张，尽管劳动力市场仍然紧俏，但总体就业小幅增长；大多数地区报告消费者支出稳定至温和增长，物价保持缓和上涨。美国第三季度GDP意外提速，而且上月消费及商业开支改善，经济增长前景向好。美元指数小幅走高，刷新近两周高点，但在98.5水平附近遇阻，随后稍微回撤休整，金银则承压走低。原油方面，油价冲高回落，尾盘跌幅收窄并险守58美元关口，美股迭创新高提振风险偏好情绪，但EIA原油、汽油、精炼油库存全线录得增加，而且美国原油产量再创新高至1290万桶/日，打压油价急跌，稍后公布的美国活跃钻机数连续12个月减少，至2017年4月以来的最低水平，帮助油价收回大部分失地。本周将迎来美国感恩节假期，紧接其后的就是“黑色星期五”的来袭；在感恩节前美联储主席鲍威尔将发表讲话，以及国际贸易局势的变化，都需要密切留意。数据方面，在预计加拿大GDP维持微弱增长。在欧洲，预计欧元区经济景气指数变化不大，失业率相对仍高企；德国CPI大致持平，失业率好转程度有限；法国CPI稍微下行，GDP终值持平。在亚太区，预计日本失业率小幅上升。

日本央行行长黑田东彦在欧洲国际金融论坛发表讲话，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年12月降息至少25个基点的机会为0%， 2020年1月见10%，3月则见18%，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益率震荡偏软，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期屡现大幅减持，美联储暂停降息周期，美国最新经济数据表现靓丽削弱避险需求，银价震荡回落，特朗普贸易表态反复无常，市场仍憧憬中美能在近期内敲定首阶段贸易协议，银价在17美元关口附近维持区间震荡。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动的走势。

【技术分析】

技术面来看，银价的长期形态大致维持在13-21美元区间震荡。从4H图来看，随着美联储利率接近中性水平，银价低位企稳后缓慢回升，特朗普再次挑起贸易争端，市场担心全球经济恐将陷入严重衰退，银价上行突破19美元关口并迭创新高，中美贸易谈判峰回路转，美联储开启降息周期，银价走低后徘徊在18美元关口附近，政治不确定性环境中美元作为世界储备货币的避险地位突出，银价承压回落，美一系列差于预期的经济数据令银价止跌回稳，美联储年内第三次降息如预期落地但暗示降息周期暂停，银价逐级走低，特朗普贸易表态反复无常，银价获避险买盘支持，但美国国内经济数据表现良好，美股迭创新高，风险偏好情绪高涨，银价承压走低。消息面多空交织，投资者密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，中美贸易谈判取得阶段成果但协议文本迟迟难以敲定，经济前景改善美联储暂停降息周期，美股迭创新高美元走势跌宕，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【数据焦点】

周四（11月28日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区11月经济景气指数，中，100.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，德国11月CPI年率初值，中，1.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

感恩节假期，纽约市场休市

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英伦金融投资管理部