英伦金融「沪深300周评」：三季报业绩披露渐入尾声，股指能否顶住扩容压力？

【操作策略】

沪深300股指建议短线以观望为主，谨慎把握指数阶段性回调的机会，消息面利好利空交织，近期多头两次向4000点关口发起攻击皆功亏一篑，第一次回调至3800附近才有所企稳，叠加情绪指标的恶化，第二次的回调幅度可能更深，日线级别的上升通道恐将再次迎来考验。指数上行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：3985, 4126, 4261   支撑位：3805, 3676, 3556

1、短线在3805支持上方做多，止损3725，目标3985, 4126；

2、向下突破3676可适量做空，止损3756，目标3556, 3448；

3、中线在3676支持上方做多，止损3596，目标3985, 4261。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（10月21日~10月25日）开盘3865点，最高3901点，最低3849点，收盘3897点，收小阳线，周内呈横盘震荡的形态，经历连续回调后市场恐慌情绪有所缓和，虽然中美贸易谈判取得阶段性成果，但新股扩容速度加快，资金面失血的担忧持续困扰市场。消息面好坏不一，暗礁风险仍不可掉以轻心。上周沪深300指数大致维持窄幅区间的波动，周五在押注周末利好消息的资金推动下稍有走高，技术形态稍微修复，但技术指标整体仍然偏淡。目前全球经济衰退风险高企且政治局势动荡，市场期盼政府出台更有针对性的经济刺激措施，让股指尽量减少中美贸易摩擦的影响，重返上升通道。

【周末要闻回顾】

习近平：把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口 加快推动区块链技术和产业创新发展

中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。习近平指出，要抓住区块链技术融合、功能拓展、产业细分的契机，发挥区块链在促进数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提升协同效率、建设可信体系等方面的作用。要推动区块链和实体经济深度融合，解决中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难等问题。要利用区块链技术探索数字经济模式创新，为打造便捷高效、公平竞争、稳定透明的营商环境提供动力，为推进供给侧结构性改革、实现各行业供需有效对接提供服务，为加快新旧动能接续转换、推动经济高质量发展提供支撑。

证监会：资本市场正以更加开放的姿态欢迎全球投资者

证监会新闻发言人常德鹏25日表示， MSCI纳入A股并提升纳入因子，是市场行为，体现了国际投资者对中国经济稳中向好的信心，中美金融的本质是互利共赢，改革开放是中国坚定不移的国策，资本市场正以更加开放的姿态欢迎全球投资者，资本市场正深化改革，与美国证券、期货、审计部门的同行一道加快合作，便利全球投资者参与A股投资。

深交所：支持产品创新化解股票质押风险

深交所新闻发言人就修订上市公司股东股份质押公告格式答记者问。深交所将聚焦提高上市公司质量，继续加强对股东质押行为监管，密切关注控股股东高比例质押风险，支持产品创新化解股票质押风险，多措并举为上市公司及其大股东的风险化解创造良好市场环境，与各方协力打好防范化解重大金融风险攻坚战，努力打造与中国特色社会主义先行示范区相匹配的资本市场生态体系。

外汇局：取消非投资性外商投资企业资本金境内股权投资限制

外汇局发布国家外汇管理局关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知：取消非投资性外商投资企业资本金境内股权投资限制。允许非投资性外商投资企业在不违反现行外商投资准入特别管理措施(负面清单)且境内所投项目真实、合规的前提下，依法以资本金进行境内股权投资。放宽资本项目外汇资金结汇使用限制。取消资本项目外汇账户开户数量限制。

央视评论员：区块链的应用不是炒币 希望炒币者能够冷静

在《央视财经评论》节目中，财经评论员马光远和北大光华管理学院主任刘晓蕾表示，区块链的应用不是炒币。这一次政治局学习传递的信号是希望通过区块链技术支持实体经济，而不是短期炒作。在这个风口上，更应该警惕打着区块链幌子的违法违规的企业和个人。

中美经贸高级别磋商双方牵头人通话

10月25日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成。双方确认就美方进口中国自产熟制禽肉、鲶鱼产品监管体系等效以及中方解除美国禽肉对华出口禁令、应用肉类产品公共卫生信息系统等达成共识。双方牵头人将于近期再次通话，在此期间工作层将持续抓紧磋商。

证监会核发邮储银行等4家企业IPO批文 未披露筹资金额

证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：中国邮政储蓄银行股份有限公司，重庆新大正物业集团股份有限公司，北京指南针科技发展股份有限公司，上海矩子科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年4月沪深300股指最高曾触及4100点上方，但中美贸易战火意外重燃，股指急坠至3500点附近寻找支撑，随后则在两个缺口的夹缝中来回拉锯，科创板靴子落地后沪深300筑底回升，特朗普出尔反尔，股指遭遇沉重打击，为了对冲居高不下的全球经济衰退风险，政策层面频频发力，股指跌势趋缓并转入小幅反弹，至4000点的整数关口附近后获利筹码开始松动，股指亦相应陷入盘整并下滑至3800附近，随后获得支撑而震荡回升，中美贸易谈判取得阶段性成果，但股指再次冲击4000点仍以失败告终，新股扩容提速引发市场恐慌情绪，侧面也佐证了当前市场环境的弱势。周线MACD两线交缠方向未明，场外资金仍在观望和等待最后确定的方向。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。由于特朗普反复无常，中美双方离达成最终贸易协议的目标依然相当遥远，在大阪举行的G20峰会，中美两国元首会晤并曾取得颇具建设性的成果，但特朗普出尔反尔，试图再次极限施压，贸易紧张局势不断升温，不过在博弈进入白热化阶段之际，中美新一轮高级别贸易磋商取得实质性成果，帮助市场重塑信心。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风需要提防。

二、美联储货币政策前景的变化。在美联储的引领下，全球多个主要央行料将跟随降息，有望缓解金融市场流动性紧张的状况，但目前美联储内部对政策前景存在较大分歧，后续货币宽松的力度恐怕难以期待，可能难以完全对冲特朗普不确定性以及全球经济衰退的风险。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。在贸易战硝烟四起的影响下，全球经济增速放缓已难以避免，因而从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，富时罗素纳A扩容带来可观的增量资金，决策层吸引国内外资本入市也可能出台更多宽松政策，融资融券业务松绑，以及贷款利率市场化改革等措施，均体现出监管层呵护市场的意图，此消彼长之下，增量资金的预期对市场影响整体积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。