英伦金融「沪深300周评」：内忧外患之际两融大幅松绑，沪深300能否吹响反弹号角？

【操作策略】

沪深300股指建议短线以观望为主，谨慎把握指数阶段性回调的机会，消息面利好利空交织，不排除指数上行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指延续涨势，中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：3792, 3942, 4126   支撑位：3576, 3418, 3229

1、短线在3576支持上方做多，止损3496，目标3792, 3942；

2、向下突破3418可适量做空，止损3498，目标3229, 3118；

3、中线在3418支持上方做多，止损3338，目标3792, 4126。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（8月5日~ 8月9日）开盘3724点，最高3740点，最低3576点，收盘3634点，收带下影的中阴线，此前贸易谈判重回正轨，科创板平稳推出且整体呈慢牛走势，资金面承压状况一度有所好转，但特朗普再次出尔反尔，重施故伎试图极限施压，宣布将在9月实施对中国商品的关税加征，加上日韩、美欧贸易战升级，市场风险厌恶情绪蔓延。美联储七月底鹰派降息令市场颇为失望，全球央行跟随美联储采取宽松政策的难度加大，后续降息空间预期亦大幅收窄。受欧美股市暴跌拖累，沪深300指数跳空下跌，随后的反抽力度较弱，技术指标状况恶化，MACD转向死叉发散，上周成交量环比小幅放大，场内资金流出较多，场外资金情绪整体仍相当谨慎，科创板个股在连续多日走强后，亦陆续遭遇获利盘了结的打压。上市公司中期业绩浪如火如荼，目前企业业绩整体表现差强人意，全球经济衰退风险高企且政治局势动荡，政府需出台更有针对性的经济刺激措施，才能让股指尽量降低中美贸易摩擦的影响，重返上升通道。

【周末要闻回顾】

证监会：将两融标的扩大至1600只 取消130%“平仓线”

证监会新闻发言人表示，交易所出台融资融券实施细则，做出较大幅度优化，将两融标的扩大至1600只。取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性。

证监会：将一以贯之严厉打击信息披露违法行为

证监会新闻发言人常德鹏在通报证监会依法对3宗信息披露违法案件作出行政处罚时表示，信息披露制度作为资本市场健康发展的基础性制度，是投资者获取公众公司信息的桥梁，也是提升公司规范治理水平和财务信息质量的重要抓手。证监会将一以贯之地严厉打击信息披露违法行为，持续督促公众公司的董事、监事、高级管理人员忠实勤勉履行职责，依法真实、准确、完整、及时地披露信息，维护资本市场秩序，保护投资者合法权益。

科技部：为优质企业进入“新三板”、科创板上市融资提供便捷通道

科技部印发《关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施》。《措施》提出，加大财政资金支持力度。通过国家科技计划加大对中小企业科技创新的支持力度，调整完善科技计划立项、任务部署和组织管理方式，对中小企业研发活动给予直接支持。鼓励各级地方政府设立支持科技型中小企业技术研发的专项资金。拓展企业融资渠道。开展贷款风险补偿试点，引导银行信贷支持转化科技成果的科技型中小企业。加强科技金融结合试点工作，加快推进投贷联动、知识产权质押、融资租赁等。实施“科技型中小企业成长路线图计划2.0”，为优质企业进入“新三板”、科创板上市融资提供便捷通道。

IMF重申人民币汇率符合中国经济基本面

国际货币基金组织(IMF)发布中国年度第四条款磋商报告，重申2018年中国经常账户顺差下降，人民币汇率水平与经济基本面基本相符。多位美国专家接受新华社记者采访时表示，这份报告证实中国并未“操纵汇率”，美方相关指责毫无根据、站不住脚。

央行发布2019年二季度货币政策执行报告

中国央行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告。一是保持定力，有效应对国内外不确定因素影响。二是精准发力，着力加大对实体经济的支持力度。三是继续深化利率市场化改革，完善人民币汇率市场化形成机制。四是坚守底线，防范化解重大金融风险。经济增长对房地产和基建投资依赖较高，经济内生增长动力有待进一步增强。对此要客观认识、理性看待，坚定信心、保持定力，做好充分准备，认真办好自己的事，采取短期和长期相结合、微观与宏观相结合的针对性措施，推动形成有效的最终需求和新的增长点。 按照“因城施策”的基本原则，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：南华期货股份有限公司，成都唐源电气股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年新年伊始沪深300在创下2936点的新低后上演大逆转，重返3000点上方，美联储暂停加息周期，沪深300稳步上行，2019年4月最高曾触及4100点上方，中美贸易战火意外重燃，沪深300急坠至3500点附近寻找支撑，随后股指在两个缺口的夹缝中来回拉锯，美联储暗示即将开启降息周期，全球风险资产迎来狂欢，沪深300连日上扬并脱离盘整区间，G20峰会习特会晤达成共识，随着科创板靴子落地，沪深300筑底回升，特朗普意外地再次出尔反尔，中美贸易摩擦突然升温，股指遭遇沉重打击，尝试反抽亦显乏力。MACD死叉发散，成交量稍微放大，避险资产颇受青睐。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。经过多轮贸易谈判，中美贸易代表本已在部分条款上达成共识，但由于特朗普屡次出尔反尔，双方离达成最终协议的目标依然相当遥远，在大阪举行的G20峰会，中美两国元首会晤并取得颇具建设性的成果，双方重启经贸磋商，但特朗普再次重施故伎，把不再对中国出口产品加征新的关税的承诺置若罔闻，试图再次极限施压迫使中国作出更大的让步。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风需要提防。

二、美联储货币政策前景的变化。随着美国经济放缓逐渐蔓延至劳动力市场，目前美联储如预期在七月底降息，但其鹰派的表态，暗示后续降息空间不会太大。在美联储的引领下，全球多个主要央行料将跟随降息，有望缓解金融市场流动性紧张的状况，但若美联储一直维持其鹰派的政策取向，后续货币宽松的力度恐怕难以期待，甚至可能难以完全对冲全球经济衰退的风险。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。2019年两会的政府工作报告已明确提出将更大力度地减费降税，未来从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，为了保障科创板任务顺利完成，国家队护盘资金将不遗余力地去托市，决策层亦将顺应时势积极推出利好政策以吸引国内外资本入市，融资融券业务大幅松绑，体现出监管层鼓励加杠杆的意图，增量资金的预期对市场影响相对积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。