英伦金融「沪深300周评」：大势所趋全球央行降息潮此起彼伏，沪深300期待重拾涨势

【操作策略】

沪深300股指建议短线以逢低做多为主，积极把握指数阶段性回调的机会，消息面利好利空交织，不排除指数上行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指延续涨势，中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：3887, 4000, 4126   支撑位：3746, 3556, 3418

1、短线在3746支持上方做多，止损3666，目标3887, 4000；

2、向下突破3556可适量做空，止损3636，目标3418, 3336；

3、中线在3556支持上方做多，止损3476，目标3887, 4126。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（7月22日~ 7月26日）开盘3814点，最高3864点，最低3765点，收盘3859点，收带下影的小阳线，此前中美贸易谈判重回正轨并取得较大进展，对市场风险偏好情绪形成提振，科创板靴子落地且运行尚算平稳，抽血效应初步消化，既有IPO速度稍微放缓，监管层加强财务核查以缓解堰塞湖现象，资金面承压状况逐渐好转。美联储七月底开启降息周期几乎板上钉钉，但降息幅度尚存争议，市场认为全球央行或将跟随美联储采取宽松政策，韩国、乌克兰等新兴市场国家已先行抢跑，流动性改善预期是对股指的主要支撑，但随着4000点附近的前期成交密集区域迫近，反弹力度仍需要观察，上周成交量环比轻微减少，场外资金情绪整体仍相当谨慎，但随着科创板平稳推出，已有部分先知先觉资金抢跑进场。上市公司中期业绩浪如火如荼，若企业业绩整体表现好于预期，政府配合出台更有针对性的经济刺激措施，股指有望逐渐摆脱前期中美贸易摩擦的影响，走出阶段性向上的行情。

【周末要闻回顾】

近期中国企业采购美国农产品取得进展

有记者从国家发展改革委、商务部相关方面获悉，中美两国元首大阪会晤后，已有数百万吨美国大豆装船运往中国，同时美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货，这显示了双方落实大阪会晤共识的意愿。7月19日以来，一些中国企业就采购新的大豆、棉花、猪肉、高粱等农产品向美国供货商进行了询价。根据市场条件，目前已有一批农产品采购成交。有关企业已申请排除对这部分自美进口农产品加征的关税，国务院关税税则委员会将按程序办理。下一步，中国有关企业还将根据国内市场需要，遵循市场化原则，继续就采购美国大豆、棉花、猪肉、高粱、小麦、玉米、乳制品等农产品展开询价。只要美国农产品价格合理、品质优良，预计还会有新的农产品采购成交。中国有关部门表示，美方应该采取具体措施落实美方有关承诺，为双方经贸合作营造有利条件。

沪深港交易所就科创板A+H公司股票纳入沪深港通股票范围安排达成共识

根据沪深港通现行业务规则，A+H股公司股票属于沪深港通股票范围，原则上包括在上交所科创板上市的A股及其对应的H股。由于上交所科创板是一个全新的板块，在交易、监管、投资者适当性管理等方面与上交所主板存在差异，通过沪股通参与科创板交易需要进行相应的业务、技术评估及准备工作。有鉴于此，沪深港交易所经协商决定，A+H股上市公司的A股为科创板股票的，将在沪港两市相关业务技术准备工作完成后纳入沪股通股票，具体纳入时间另行公布；基于对等原则，其对应的H股届时也将同步纳入沪深港通下的港股通股票。A+H股上市公司的H股属于恒生综合大型股指数、中型股指数或小型股指数成份股而纳入港股通股票的则不受上述安排影响。

统计局：6月规模以上工业企业利润6019.2亿元 同比下降3.1%

统计局披露数据， 1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29840.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1-5月份扩大0.1个百分点。6月份，规模以上工业企业实现利润总额6019.2亿元，同比下降3.1%，5月份为同比增长1.1%。

外汇局：2018年经常账户顺差与GDP之比为0.4% 处于合理区间

外汇局公布国家外汇管理局年报。2018年，我国跨境资金流动和国际收支呈现基本平衡。经常账户差额保持在合理区间，全年顺差491亿美元，与国内生产总值(GDP)之比为0.4%。经常账户更趋平衡是国内经济再平衡、经济结构优化的客观反映，是经济发展转型的必然阶段，也是我国居民收入提高、财富增长的自然结果。非储备性质的金融账户顺差1306亿美元，其中，以中长期投资和资产配置为目的的资本流入占主导，对外投资理性有序。截至2018年末，外汇储备余额30727亿美元。

证监会：拟大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准

证监会新闻发言人表示，市场和投资者反映的法律规定处罚太轻，中介机构未勤勉尽责追究不到位等问题客观存在，我们正在会同有关方面，推动尽快修改完善《证券法》《刑法》有关规定，拟对发行人、上市公司及其控股股东、实际控制人信息披露虚假，和会计师事务所、保荐人等中介机构未勤勉尽责等证券违法行为，大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准，强化民事损害赔偿责任，实施失信联合惩戒，切实提高资本市场违法违规成本。对未勤勉尽责的会计师事务所、保荐人等中介机构的证券违法行为，依法采取暂停、撤销业务许可的资格罚；对因证券违法行为造成投资者损失的，积极支持受害投资者依法提起民事损害赔偿诉讼，并与有关部门共同实施失信联合惩戒等综合措施，维护投资者合法权益。

证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：中国广核电力股份有限公司，安福县海能实业股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年新年伊始沪深300在创下2936点的新低后上演大逆转，重返3000点上方，美联储暂停加息周期，外围环境转好叠加资金面利好因素积累，沪深300筑底后稳步上行，2019年4月最高曾触及4100点上方但未能站稳，中美贸易战火意外重燃，股指急坠至3500点附近寻找支撑，随后股指在两个缺口的夹缝中来回拉锯，美联储暗示即将开启降息周期，全球风险资产迎来狂欢，A股亦不甘人后，连日上扬并脱离盘整区间，G20峰会习特会晤成果斐然，股指走出岛形反转形态，但在科创板抽血效应下股指并没有乘胜追击，经历调整后，随着科创板靴子落地，沪深300探底回升，收出下影小阳的偏攻击形态。MACD死叉形态收敛并转向两线交缠，成交量稍微收缩，增量资金蠢蠢欲动。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。经过多轮谈判后，中美双方离达成协议的目标本来已经十分接近，但特朗普意外发难，令贸易战火重燃，局势一度非常紧张，不过在大阪举行的最新一轮G20峰会中美两国元首再次会晤，并取得颇具建设性的成果，中美将重启经贸磋商，而特朗普亦一改此前的强硬态度，承诺不再对中国出口产品加征新的关税。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风仍需提防。

二、美联储货币政策前景的变化。随着美国经济放缓逐渐蔓延至劳动力市场，目前市场预期美联储在七月底降息已近板上钉钉，但对后续降息幅度仍存在较大分歧，美联储主席鲍威尔领衔的官员言论偏鸽派居多，但同时反复提醒市场切勿采取过于激进的预期，在美联储的引领下，全球多个主要央行等料将跟随其转向鸽派，宽松货币政策有望提升金融市场流动性，从而提高风险资产的吸引力。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。2019年两会的政府工作报告已明确提出将更大力度地减费降税，未来从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，为了保障科创板任务顺利完成，国家队护盘资金将不遗余力地去托市，决策层亦将顺应时势积极推出利好政策以吸引国内外资本入市，增量资金的预期对市场影响相对积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。

英伦金融投资管理部