嘉盛集团：土耳其经济前景再遭质疑，土耳其里拉暴跌

土耳其里拉再度下滑。正当通胀开始回落，投资者又开始担心土耳其总统Recep Tayyip Erdogan正在破坏土耳其经济。土耳其总统在周末决定更换土耳其央行行长，此举导致土耳其里拉暴跌。毫无疑问，一些投资者担心，货币政策现在宽松为时过早，并可能阻止通胀有效下跌。

过去几年里，由于政治与经济不稳定，土耳其一直面对着飚升的通胀和资本外流。为此，土耳其央行大幅加息并采取严苛的资本控制措施。这些措施取得了一定的成果，因为6月消费者物价指数同比下跌至15.7%。相比之下，此指数5月和4月分别为18.7%和19.5%。

但土耳其总统一直反对加息，因为他认为加息造成通胀，虽然传统经济学理论并不这么认为。所以，他决定接手处理这个问题，并于周六决定撤换现任央行行长Murat Cetinkaya。此举破坏了央行的独立性，并且就发生在央行将要做出货币政策决策的几周前。

在去年夏季的时候，投资者指责Cetinkaya紧缩银根的速度太慢。Cetinkaya接着又遭到政府对其没有降息的指责。去年9月，在Cetinkaya的主持下，土耳其央行上调基准利率625个基点，至24%，并且随后一直保持这个水平至今。Cetinkaya在年初的时候承诺，维持紧缩的货币政策直到通胀出现“有力的”下降。

显然，Cetinkaya没有认可通胀近期的快速下降，而Erdogan也不相信前者的工作做到位。所以，Cetinkaya不得不离开。投资者现在担心，如果(现由前副行长Murat Uysal领导)的土耳其央行决定在7月25日大幅降息，将阻止通胀进一步减速，并可能造成更多的经济震荡。无论如何，降息将削弱土耳其里拉对寻求收益的投资者的吸引力。这也是里拉今天下跌的原因。

但是Erdogan更换央行行长的决定或许根本不是一件坏事。随着全球经济放缓，加上土耳其实行的资本管制，土耳其的通胀可能会进一步放缓。土耳其央行如果降息，可能在未来数月乃至数年刺激经济增长而不会导致通胀。但目前，交易员不由分说先行抛售里拉。

美元/土耳其里拉日图

来源: eSignal 和 City Index。

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