「沪深300周评」：中美重启磋商习特会成果斐然，下半年沪深300 有望开门红

【操作策略】

沪深300股指建议短线以逢低做多为主，积极把握指数阶段性回调的机会，消息面利好频传，但不排除指数上行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指延续涨势，中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：3875, 4000, 4126   支撑位：3715, 3556, 3448

1、短线在3715支持上方做多，止损3635，目标3875, 4000；

2、向下突破3556可适量做空，止损3636，目标3448, 3295；

3、中线在3556支持上方做多，止损3476，目标3875, 4126。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（6月24日~ 6月28日）开盘3836点，最高3854点，最低3755点，收盘3826点，收长下影阴十字星，G20峰会的习特会晤取得颇具建设性的成果，中美双方同意在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，特朗普一改此前的强硬态度，承诺不再对中国出口产品加征新的关税，并允许美国公司继续和华为合作，远超市场预期。中美贸易谈判重回正轨并取得较大进展，或将显著提振市场风险偏好情绪。全球经济放缓迹象越来越明显，美联储七月开启降息周期几乎板上钉钉，市场认为全球央行将跟随美联储采取宽松政策，流动性改善预期推动股指向上脱离盘整区间， 5月6日的向下跳空缺口已接近完全回补，上周成交量轻微下滑，主要受中美领导人会晤前的谨慎情绪影响，虽然活跃程度仍不及二三月份，但场外资金已多见踊跃进场，市场有望继续上行。通过反复的区间盘整与来回拉锯，市场已清洗了较多获利浮筹，六月下旬股指在多重利好的支持下回暖态势明显，下半年启幕，上市公司中期业绩浪即将到来，若企业业绩整体表现好于预期，股指有望走出阶段性向上的行情。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，通胀温和回升，中美贸易摩擦的影响短期内难以消除，整体经济尚处于黎明前的黑暗，需配合出台更有针对性的经济刺激措施，黯淡的经济前景才能得到扭转。

【周末要闻回顾】

中美元首同意重启两国经贸磋商

在6月29日举行的中美元首会晤中，国家主席习近平和美国总统特朗普同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。美国总统特朗普称，美国公司可以和华为继续合作。另据路透社刚刚消息，特朗普表示，向华为出售零件的美国公司应被允许继续（出售）。

我国支持外资更多投向高端制造、智能制造、绿色制造等领域

发改委发布《鼓励外商投资产业目录（2019年版）》、《外商投资准入特别管理措施（负面清单)（2019年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单)（2019年版）》。《鼓励外商投资产业目录（2019年版）》指出，较大幅度增加鼓励外商投资领域。全国目录新增或修改条目80%以上属于制造业范畴，新增条目包括5G核心元组件、集成电路用刻蚀机、芯片封装设备、云计算设备等。目录中的外商投资项目可以依照法律、行政法规或者国务院的规定享受税收、土地等优惠待遇。

证监会：空炒“壳资源”没有出路 退市力度仍将加大

今日，中国证监会上市公司监管部副主任刘连起表示，重组新规征求意见稿出台以后，也引发了市场很大的关注，有声音指“借壳政策的松绑会让绩差股鸡犬升天”，认为壳公司价值又回归了。实际上，完善并购重组并不是放任恶意“炒壳”，从严监管下，绩差股鸡犬升天的情况很难再现。此次修订的出发点是通过调整相关制度，完善资本市场退出渠道和出清方式，服务于实体经济的转型升级，所谓“鼓励炒壳”的说法完全是误读。

中国6月官方制造业PMI指数与上月持平

中国6月官方制造业PMI指数为49.4，预期 49.5，前值 49.4。中国6月官方综合PMI为54.2，前值53.3。中国6月官方非制造业PMI为54.2，预期54.2，前值54.3。

美国总统特朗普和朝鲜领导人金正恩将在板门店见面

韩国总统文在寅与到访的美国总统特朗普举行联合记者会，正式确认他们稍后将同朝鲜最高领导人金正恩在板门店举行会面。这将是美国总统、韩国总统与朝鲜最高领导人历史上的首次三方会面。

上交所：科创板开市初期供需可能不平衡 应正确看待初期的投机炒作现象

上海证券交易所副总经理刘逖6月29日表示，以初期30家科创板企业，每家筹资金额10亿元来测算，科创板首批上市企业的总筹资金额约300亿元。同时，有统计的数据，适格投资者目前有效开户超过290万户，其中约270万户参与。因此，科创板开市初期可能会出现供需不平衡的现象，我们应该正确看待初期的投机炒作现象。

证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：景津环保股份有限公司，北京值得买科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年新年伊始沪深300在创下2936点的新低后上演大逆转，重返3000点上方，美联储暂停加息周期，外围环境转好叠加资金面利好因素积累，沪深300筑底后稳步上行，2019年4月最高曾触及4100点上方但未能站稳，特朗普突然发难中美贸易战火意外重燃，股指急坠至3500点附近寻找支撑，在迫近2月25日向上跳空缺口时多头展开反击，推动沪深300反弹，而在迫近5月6日向下跳空缺口时部分多头翻空，打压股指回落，股指在两个缺口的夹缝中来回拉锯，美联储暗示将于七月开启降息周期，全球风险资产迎来狂欢，A股亦不甘人后，在创业板重组新政推出、科创板启幕等多重利好的作用下，连日上扬并脱离盘整区间，G20峰会习特会晤成果斐然，中美重启经贸磋商，股指有望重拾上攻态势。MACD死叉形态收敛，成交量重拾放大势头，增量资金入场趋于积极。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。经过多轮谈判后，中美双方离达成协议的目标本来已经十分接近，但特朗普意外发难，令贸易战火重燃，局势一度非常紧张，不过在大阪举行的最新一轮G20峰会中美两国元首再次会晤，并取得颇具建设性的成果，中美将重启经贸磋商，而特朗普亦一改此前的强硬态度，承诺不再对中国出口产品加征新的关税。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风仍需提防。

二、美联储货币政策前景的变化。美联储已明确对加息进程按下暂停键，随着美国经济放缓逐渐蔓延至劳动力市场，目前市场预期美联储在七月份降息已近板上钉钉，但对后续降息幅度仍存在较大分歧，美联储主席鲍威尔领衔的官员言论偏鸽派居多，但同时反复提醒市场切勿采取过于激进的预期，在美联储的引领下，全球多个主要央行等料将跟随其转向鸽派，宽松货币政策有望提升金融市场流动性，从而提高风险资产的吸引力。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。2019年两会的政府工作报告已明确提出将更大力度地减费降税，未来从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，为了保障科创板任务顺利完成，国家队护盘资金将不遗余力地去托市，决策层亦将顺应时势积极推出利好政策以吸引国内外资本入市，增量资金的预期对市场影响相对积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。

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英伦金融投资管理部