撰文：嘉盛集团特许金融分析师，特许市场分析师 Matt Weller
看看短短半年内都发生了什么。
去年12月中旬，美联储展开本周期内第9次加息并暗示着眼于在2019年再加息几次。现在，经过美中两大经济体升级的贸易战和通胀指标的持续下跌之后，美联储正在考虑年内多次降息。
来源: City Index
从上面的图形可以看出，成长并不是美联储面对的特别迫切的关切，但多个通胀指标同时恶化却是。3月份的时候，没有成员预测未来三年的任何时刻会降息。而由于数据整体上保持稳健（虽然处于低位），我们认为明天没有马上降息的迫切性。相反，鲍威尔及其同事或利用周三的发布为下个月潜在降息做铺垫。
对FOMC的预期
美联储可能在声明中替换在制定政策时“保持耐心”的用词，指出委员会将“做出适当的应对”以维持经济扩张。
以声明做“维护”更新（比如，劳动力市场的增长“已放慢”、来自贸易的不利风险增多，等等）
大部分“点阵”转向预期年内降息一次。
这样的转变从美联储预测值与交易员的期待角度看还是有巨大的差异；无论FOMC本周的决议是什么，美联储预测与市场计入的利率前景之间的差异将成为今年余下时间需要观察的主要动量。
市场可能的反应
由于市场略微降低明天降息的几率，如果美联储按兵不动，我们可能看到美元小级别反弹、美国股市下跌。话虽如此，更重要的反应将取决于声明、经济预测以及鲍威尔新闻发布会讲话对2019年余下时间情况的看法。
展望未来，交易员已降低了对年内3次降息的期待。即使是在不降息这样最温和的情境下，美联储可能也很难传递比这些期待更温和的信息。换言之，如果美联储采用温和基调，美元短线可能下跌。但随着交易员把这次会议放到今年余下时间的大环境中进行重新评估，则美元在下半周反弹也不出奇。
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