「沪深300周评」：上市公司回购潮涌动，外围不确定性制约沪深300反弹维艰

【操作策略】

沪深300股指建议短线适量逢低做多为主，适当把握利好政策预期下的超跌反弹，但政策底不代表市场底，需注意快进快出，不宜恋战，中线则结合下行趋势进行波段操作，耐心等待行情逆转的拐点出现。

阻力位：3364, 3597, 3708 支撑位：3100, 3009, 2821

1、短线在3100支持上方做多，止损3020，目标3364, 3597；

2、向上突破3597可适量做多，止损3517，目标3708, 3860；

3、中线在3597阻力下方做空，止损3677，目标3009, 2821。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（11月5日~ 11月9日）开盘3269点，最高3280点，最低3166点，收盘3167点，收中阴线，市场信心渐见恢复，但受累于外围不稳，恐慌情绪时有蔓延，周线跌势仍然持续，成交量对比上周有所下滑，日线五连阴，多空换手保持相对活跃，暗示多空分歧较大，区间震荡相对偏弱，人气集聚的速度放缓，市场正在观望利好政策的预期能否实现，担心雷声大雨点小。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但去杠杆力度未见明显放松，当前紧缩的信贷环境难以在短时间内扭转，而财政刺激对经济拉动的边际效应已见衰减，叠加贸易战对出口的不利影响，经济形势仍然相当险恶。

【周末要闻回顾】

央行报告：稳健的货币政策要保持中性 根据形势变化及时动态预调微调

央行发布2018年第三季度中国货币政策执行报告。下一阶段，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门，在多目标中把握好综合平衡，根据形势变化及时动态预调微调。进一步加强政策协调，疏通货币政策传导渠道。深化利率和汇率市场化改革，大力推进金融改革开放发展，创新货币政策工具和机制，进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿。处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系，打好防范化解金融风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险底线。聚焦进一步深化供给侧结构性改革，在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。

证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》

《意见》主要内容包括：一是依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。二是鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。继续支持上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。支持实施股份回购的上市公司依法以简便快捷方式进行再融资。上市公司实施股份回购后申请再融资的，在一定规模内取消再融资间隔期限制，审核中给予优先支持。上市公司以现金为对价，采用要约或集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。三是简化实施回购的程序。上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。四是引导完善公司治理安排。五是鼓励上市公司的控股股东、实际控制人结合自身状况，积极增持上市公司股份，推动上市公司回购公司股份，并在资金方面提供支持。

刘鹤会见美国前国务卿基辛格

国务院副总理刘鹤10日在京会见美国前国务卿基辛格。刘鹤表示，基辛格博士长期以来为中美关系发展做出了重要的历史性贡献。维护中美关系大局稳定符合两国和两国人民乃至整个世界的根本利益。中美双方应在两国元首共识指导下，本着相互尊重、平等互利的原则，妥善处理经贸等领域出现的问题。基辛格表示，美中关系十分重要，事关世界和平与繁荣。在当前形势下，双方要加强沟通对话，加深相互理解，有效管控分歧，实现美中关系长期稳定发展。

国常会：要求加大金融支持缓解融资难融资贵

国务院常务会议要求加大金融支持缓解融资难融资贵，决定将MLF合格担保标准扩大，要求加大对民营企业特别是小微企业支持。国务院常务会议力争四季度金融机构新发放的小微企业平均贷款利率比一季度降低1个百分点。

证监会核发2家企业IPO批文

证监会今日核发2家企业(青岛海容商用冷链股份有限公司，湖南宇晶机器股份有限公司)IPO批文，未披露筹资金额。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指经历了2014年7月-2015年6月的牛市后，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第一季度止跌回稳，随后逐渐展开慢牛进程，2018年第一季度阶段性触顶后震荡走低，4月份低见3708点，随后尝试展开反弹，未果后转向跌势，CYC空头排列并击穿多条均线的技术支撑，7月份的低点3296点跌穿去年5月份的低点3385点，虽经历短暂回稳，但中美贸易危局依然难解，沪深300股指创下新低3191点，国家队护盘资金紧急驰援，但外围股市接连重挫，沪深300跟随大跌，再创调整以来新低3009点，随着刘鹤、易纲等重磅高层相继喊话支持股市稳定健康发展，沪深300见底回升，但外围股市跌势未止，沪深300回落测试3050附近支撑，确认支撑有效性后返身向上但未能突破3300，随后震荡回落，MACD在零轴下方出现金叉但快速收敛，成交量相对不济，增量资金态度犹豫，若有进一步的利好政策落地，后续反弹空间或值得期待。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望出现中级反弹，但下行趋势的改变非一日之功，在形势逆转前，需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。随着美国密集出台针对中国商品加征关税的清单，中国亦不甘示弱拟定反制措施，中美贸易战如火如荼，此前习主席与美国总统特朗普通电话，认为两国需要更多的经济接触，虽然并未有实质性协议，但有可能标志着中美贸易战出现新动向，美国中期选举在即，贸易战结束或迎来最好的时机。

二、新兴市场货币频现闪崩对全球金融市场的影响。委内瑞拉深陷经济危机，土耳其里拉遭遇闪崩惊魂，阿根廷比索步其后尘快速贬值，阿根廷央行疯狂加息无济于事，新兴市场货币危局暂时难觅转机。若危机持续发酵，新兴市场资本或将加速流出，新兴市场货币的贬值压力会与日俱增。

三、美联储加息前景的变化。美联储九月加息如预期兑现，最新非农报告强劲反弹，为美联储官员力挺的年底加息增添了底气，虽然11月加息机会不大，但从目前来看，美联储年底再加息一次的预期依然乐观，美元与非美货币之间的利差若进一步扩大，将提升美元的吸引力，而美元走强、人民币相应贬值的情况下，资金外流对国内流动性环境影响巨大。若央行不能及时通过逆回购等措施缓和流动性紧张的局面，则股市再陷跌势在所难免。

四、政策利好带来的增量资金。A股入“富”已基本尘埃落定，沪伦通箭在弦上，理财新规明确了理财资金投资股票的路径，公司法修订鼓励上市公司回购护盘，加上证监会主席刘士余称“春天不远”，刘鹤、易纲等重磅高层相继发话维护金融市场稳定，上市公司回购指引出台，未来或有更多利好政策出台，增量资金的预期对市场影响相对积极。

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