「沪深300周评」：特朗普强横表态中美贸易危局难解，沪深300寻底路漫漫

【操作策略】

沪深300股指建议短线适量逢高做空为主，或快进快出谨慎博弈短线反弹，中线则结合下行趋势进行波段操作，待明确向上突破的拐点出现时再考虑空翻多。

阻力位：3417, 3597, 3759 支撑位：3191, 3027, 2821

1、短线在3417阻力下方做空，止损3497，目标3191, 3027；

2、向上突破3597可适量做多，止损3517，目标3759, 3937；

3、中线在3597阻力下方做空，止损3677，目标3191, 2821。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（9月10日~ 9月14日）开盘3271点，最高3278点，最低3191点，收盘3242点，收带下影的小阴线，周线录得三连阴，成交量亦持续低迷，全周呈先抑后回稳，虽然在创出调整以来新低3191点后，周四、周五有国家队的护盘资金紧急驰援，但对恢复市场持股的信心并无太大帮助，反而引发更多非护盘对象的个股大幅杀跌，市场人气继续涣散，区间震荡偏弱，而整体的成交量仍然低迷，而且部分还集中在部分游资兴风作浪的妖股上，增量资金欠缺的情况下存量资金博弈反弹，要真正走出底部仍有待时日。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但去杠杆力度未见明显放松，当前紧缩的信贷环境难以在短时间内扭转，而财政刺激对经济拉动的边际效应已见衰减，叠加贸易战对出口的不利影响，经济形势仍然相当险恶。

【周末要闻回顾】

证监会例会：对内幕交易违法行为必须严惩

1、证监会发布关于进一步加强证券期货经营机构客户交易终端信息采集的公告；

2、证监会对7宗内幕交易案件做出行政处罚；

3、证监会表示对内幕交易违法行为必须严惩。

吴敬琏：当下经济运行造成过高杠杆率 容易导致系统性风险

著名经济学家吴敬琏在中国经济50人论坛成立20周年庆典上提示了当下经济运行的风险。他认为当下经济运行主要靠大量投资拉动经济增长，而大量的投资又造成了过高的杠杆率，容易导致系统性风险的出现。“在这种情况之下，宏观经济政策就很难处理。你要降杠杆，增长率就下去了。要保持一定的增长率，杠杆就上去了，系统性风险的危险就增大”。吴敬琏认为，解决问题的关键是提高效率，“只要能够提高效率，这两方面的问题都能够解决。但效率能不能提高，归根到底是要靠改革”。

易纲：稳妥有序推动资本项目开放

中国人民银行行长易纲在由中国经济50人论坛成员撰写的《50人的二十年》一书中撰文表示，要继续主动有序扩大金融业对外开放。一是继续推动全方位的金融业对外开放，确保各项措施真正落实实施。二是进一步深化人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。三是稳妥有序推动资本项目开放，稳步扩大资本账户可兑换，营造公平、透明、可预期的营商环境。四是将扩大开放与加强监管密切结合，做好相应配套措施，有效防范和化解金融风险，建立健全与金融业开放相适应的监管框架和金融基础设施，加强宏观审慎管理和金融监管协调配合，抓紧补齐监管制度短板，守住不发生系统性风险的底线。

杨伟民：协同推进产权制度改革和要素市场化改革

举行的2018年中国发展高层论坛专题研讨会上，全国政协经济委员会副主任、中央财经领导委员会办公室原副主任杨伟民表示，产权制度改革和市场化改革必须同步才能有效，产权明晰了，资源才能流动起来，才有交易市场，市场才能够决定资源配置。

余永定：对人民币要有信心 目前不可能出现人民币暴跌

在余永定看来，汇率不同于一般价格，确实存在“超调”、“预期”自我实现的问题。但汇率终究取决于经济基本面，预期系派生，处于第二位。若基本面无恙，则“超调”越严重，反弹越强。以中国基本面，很难想象汇率一旦贬值就会持续大幅度的贬值，毕竟中国还有资本管制这道堤坝。

IMF总裁拉加德：美中贸易战升级 或将冲击新兴市场

英媒称，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯蒂娜·拉加德警告说，不断升级的美中贸易战可能给已经陷入困境的新兴市场带来“冲击”，甚至可能使目前席卷阿根廷和土耳其的危机波及整个发展中世界。

证监会核发2家企业IPO批文 募资不超过25亿元

证监会：我会按法定程序核准了以下企业的首发申请，深交所中小板：长城证券股份有限公司，深交所创业板：无锡蠡湖增压技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述2家企业融资总额不超过25亿元。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指经历了2014年7月-2015年6月的牛市后，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第一季度止跌回稳，随后逐渐展开慢牛进程，2018年第一季度阶段性触顶后震荡走低，4月份低见3708点，随后尝试展开反弹，未果后转向跌势，CYC空头排列并击穿多条均线的技术支撑，7月份的低点3296点跌穿去年5月份的低点3385点，虽经历短暂回稳，但土耳其里拉大幅贬值，新兴市场普遍遭遇股汇双杀，中美贸易危局依然难解，虽美国财政部长发出磋商邀请，但特朗普却大泼冷水，新一轮对价值2000亿美元中国商品加征关税似乎已势在必行，市场情绪急剧恶化，成交量持续低迷，沪深300股指反弹乏力后，继续创下调整以来新低3191点，国家队护盘资金紧急驰援，沪深300股指跌幅稍微收窄，MACD的死叉发散钝化，目前两线缠绕暂未有明确方向，但需要警惕中美贸易战扩大可能给市场带来的不利影响，或阻碍增量资金的流入并对场内资金造成恐慌情绪。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望出现中级反弹，但下行趋势的改变非一日之功，在形势逆转前，需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。随着美国密集出台针对中国商品加征关税的清单，中国亦不甘示弱拟定反制措施，中美贸易战如火如荼，目前中美双方新一轮互相加征关税势在必行，预计在贸易矛盾最终解决前，市场情绪难有根本性的改善，谨防贸易战扩大导致局势急剧恶化的风险。

二、新兴市场货币频现闪崩对全球金融市场的影响。委内瑞拉深陷经济危机，土耳其里拉遭遇闪崩惊魂，阿根廷比索步其后尘快速贬值，阿根廷央行疯狂加息无济于事，现土耳其央行、俄罗斯央行相继加入企图通过加息阻止贬值的队伍，新兴市场货币危局暂时难觅转机。若危机持续发酵，新兴市场资本或将加速流出，新兴市场货币的贬值压力会与日俱增。

三、美联储加息前景的变化。随着九月到来，美联储再次进行加息几乎已是板上钉钉，而美国最新非农报告表现强劲，美联储年内再加息两次的预期保持高涨，美元与非美货币之间的利差若进一步扩大，将提升美元的吸引力，而美元走强、人民币相应贬值的情况下，资金外流对国内流动性环境影响巨大。若央行不能及时通过逆回购等措施缓和流动性紧张的局面，则股市再陷跌势在所难免。

四、中国A股纳入富时罗素的时间点。在MSCI宣布将中国A股纳入其全球指数体系近四个月后，竞争对手富时罗素也加快了步伐。其首席执行官表示最快将于下周作出是否纳A的决定，纳入比例可能超过MSCI。若纳入富时罗素的时间点符合或快于预期，有望及早为深陷水深火热的A股带来雪中送炭般的增量资金。

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