张尧浠：高通胀与低增长双重预期、金价牛市前景仍良好

上交易日周三(4月9日)：国际黄金如期止跌反弹，大幅走强，收复近日跳水的大部分跌幅。走势重回中轨上方，多头力量增强，后市将继续等待走强攀升新高度。反之如多头减弱，也将转向震荡横盘调整，再度跳水持续走低的概率很小。

具体走势上，金价自亚市开于2983.24美元/盎司，先行震荡走低，录得日内低点2970.10美元，之后则止跌回升，持续反弹，一路延续到美盘时段，走出50美金的震荡行情和过山车走势，但最终多头仍占据优势，而录得日内高点3099.19美元，并持稳收于3082.88美元，日振幅129.09美元，收涨99.64美元，涨幅3.34%。

影响上，亚欧盘在受到技术止跌信号的买盘推动，以及美元指数先行走低的利好，而表现反弹，美盘时段，虽在特朗普宣布暂停90天关税后推动美元指数一度回升至103关口上方，打压金价回撤近50美金；

但由于纳指创24年来最大日涨幅！打消了近期黄金市场的抛压，再加上欧盟对美关税反制杀到。市场避险情绪回归，再加上美联储3月会议纪要揭示美国经济正深陷通胀高企与增长放缓的双重泥潭，再度增强了黄金的吸引力，而再度反弹收复回撤幅度，并持稳收阳。

展望今日周四(4月10日)：国际黄金早盘开盘多头动力有所减缓，短线部分获利了结，以及昨日美元指数的回升，美债收益率的继续高空走强，对金价多头产生一定限制，但整体上，金价方向仍看好上行再创新高。

美元指数，日图近日虽连续触底回升，未能进一步走低，但目前仍运行在布林带下行通道，且上方还面临200日均线压力，以及今年以来的回落趋势压力，故此，后市前景上，仍看好下行，而目前的反弹，则对金价压力有限。

美债10年期收益率，日图昨日大幅冲高后回撤倒垂收线在今年以来的回落趋势之内，未能稳健突破压力，也暗示仍有保持今年回落趋势继续走低的预期，而会支持金价；

不过，即便是再度走强，相比周图走势而言，还是维持在一年半以来的宽幅震荡区间内，对金价产生不了实质性的压力，而月图级别的背离走势，则暗示后市面临趋势性的回落行情，而会支持金价攀升走强。

所以，综合来看，金价看涨前景仍然良好，短期的回调都可视为长线看涨的入场机会。

日内将可重点关注美国通胀指标3月CPI数据，以及美国至4月5日当周初请失业金人数(万人)等数据，市场预期整体通胀减弱，而会提升降息前景，利好黄金货币属性，而就算通胀上升，减弱降息前景，也将利好黄金的商品属性，而对金价压力有限，回撤也视为看涨机会。

初请数据预期高于前值，也会利好金价，故此，今日金价仍看好上行走强，操作还得看涨为主。

基本面上，特朗普的关税靴子落地的卖盘获利了结压力早已出尽，股市导致的抛压也已暂停，各股市纷纷在触及支撑位后，产生收复性反弹。

而当下，特朗普的对等关税政策，以及各国进行的反制措施，则令全球经济贸易风险加剧，通胀升高，增强黄金的避险需求。

另外，凌晨美联储3月会议纪要揭示了美国经济正深陷通胀高企与增长放缓的双重泥潭。而令未来政策不确定性加剧，迫使美联储既可能因通胀顽固而长期维持高利率，也可能因经济失速而紧急降息。但不管是偏向哪种，都对金价而言，是利好的。

所以，再加上近期一直说道的美元及美债10年期收益率都已出现2年时间的背离信号，且空头信号初步展现，这暗示后市即将迎来大幅的回落走低和利好金价的前景预期，并将再度攀升冲击3500美元乃至5000美元目标位置；

技术上：月图；金价3月虽强势大阳收官，向上远离突破后的趋势线阻力，虽然4月上旬，一度遇阻扩展线阻力表现获利了结回撤，但目前也未跌破上升趋势线（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）支撑，并触底回升走盘，在保持反弹趋势良好的同时，也暗示有望持稳突破在趋势线上方，并进一步打开更大的牛市空间，使其触及3500美元乃至5000美元位置。

反之如跌至此趋势线下方，则后市有望回落至2500美元关口附近，目前来看此概率较小。

周图：金价本周在触及10周均线支撑后，反弹回升走强，重回5周均线之上，多头力量增强，并维持着反弹趋势不变，但需进一步反弹收线在3111美元上方，才能加大看涨动力，否则将仍处于上周的倒垂见顶压力之中，而令后市偏向震荡调整行情。

日图；金价昨日如期在连续收取的止跌形态下，展开反弹走强，并重回中轨及短期均线上方，多头力量增强，各均线再度转为支撑，布林带也有望开口向上延伸，暗示后市将看好再度走强刷新历史高点，那么下方中轨线等各均线则作为看涨支撑，进行逢低看涨操作。

日内操作初步点位思路参考：

黄金：下方关注3074美元或3050美元附近支撑；上方关注3111美元或3135美元附近阻力；

白银：下方关注30.60美元或30.30美元支撑；上方关注31.20美元或31.65美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。