张尧浠：利好出尽加股市抛压、金价跳水仍视为牛市调整

黄金市场上周：国际黄金冲高回撤倒垂收线，未能稳健突破近16个多月以来的上升通道阻力，并重回趋势通道之内，暗示多头未能进一步打开更大的牛市空间，后市也有望再度回踩上升趋势通道支撑线的位置，目前约为2920美元附近。

反之如再度走强重回上升趋势通道之上收线，则仍有望冲击3500美元的目标。

具体走势上，金价自周初开于3086.61美元/盎司，先行走强，于周四录得当周高点3167.37美元，之后则随即遇阻大幅回撤，虽之后触底回升收复大部分跌幅，周五也一度延续回升动力有所走强，但始终未能突破给出的扩展线阻力，并最终再度大幅回落走低，刷新周四低点，录得3015.88美元日低点，最终有所止跌回升，收于3035.94美元，周振幅151.49美元，收跌50.67美元，跌幅1.64%。

影响上，周初受到关税政策的预期和各大银行上调黄金价格推动金价持稳偏强运行，而先行录得当周高点，之后由于特朗普关税全面实施落地，市场出现卖事实利好出尽行情，而纷纷获利了结，表现回撤，虽然触底回升，消耗掉了空头压力；

但周五时段，强势向好的非农数据，盖过了失业率和小时工资年率的利好，而打压金价走低，并且，贸易紧张局势升级特朗普的关税政策和多国回应表态加剧市场对全球供应链紊乱和经济增长放缓的担忧，触发流动性危机，全球股市陆续应声暴跌，令市场再度显现疫情时期的弃金补股的抛金潮；

之后，又由于美联储主席鲍威尔明确表示，不会急于对特朗普政府征收的全面关税做出反应，也不会对因担心全球经济衰退而引发的金融市场动荡做出反应。将等到这些政策更加明确后再降息。又打压了降息预期，而令金价持续走低最终收跌。

展望本周周一(4月7日)：国际黄金大幅低开至3003.60美元/盎司，虽在短暂剧烈波动后，也一度收复大部分低开缺口，但最终震荡波动，再度走低，仍面临一定压力。下方重点关注60日均线支撑位置的反弹需求。

美元指数日图，上周五虽止跌回升，收复上周四大部分跌幅，但走势仍运行在中轨下方，以及上方还仍面临200日均线以及近一年多以来的回落趋势线压力，故此，短期来看就算连续反弹，只要不突破趋势压力，对金价则压力有限。

另外，今日低开走弱，布林带仍倾向下移，附图指标维持看空前景发展，短期走势仍将回落走低为主，周图也低开至200周均线下方运行，空头力量加强，如后市持续在此下方，则面临较大的走低空间，而会对金价产生较大的利好推动。

再者，月线级别来看，还是和去年说道的一样，走势出现2年多的背离行情，这预示着未来将有大幅持续回落触及200月均线支撑的预期，这将又再度造就金价的又一波牛市行情。

所以，就目前来看，金价仍然还是处于牛市之中，关注每次阶段性见顶回落调整的幅度，可再度入场看涨。

美债10年期收益率，虽日图收取止跌转反弹的信号，但整体走势依然处于200日均线下方，以及今年以来的回落趋势线下方，暗示反弹空间有限，趋势前景暂仍维持偏弱走低，而会对金价产生支撑。

日内无可关注的事件及新事件，可继续留意上周公布的非农数据的影响的回补行情，以及现有的局势做延续性行情。

但本周重点则可关注周四的美国3月CPI数据对通胀预期的验证，如符合市场预期降低，则会增强降息预期，而会提振金价走强；另外，还有关税措施正式实施后的市场反应，也需留意；并且还需关注美联储官员讲话是否释放更多政策信号。

基本面上，上周黄金市场经历"冰火两重天"，先是俄乌冲突僵局与贸易战升级持续提供支撑，再加上央行购金需求旺盛，特朗普关税政策预期担忧，提振金价刷新历史高点。

但由于再度触及4小时上升通道阻力位置，有遇阻回撤风险，故此，市场又出现政策落地后而产生获利了结需求，并且，美联储推迟降息预期与美元走强构成短期阻力；再加上贸易风险导致的全球股市暴跌，引发黄金市场抛压，令金价大幅回撤。

目前，地缘局势仍趋于缓和，或处于不确定性当中，对金价利空或者是利好都将有限，而特朗普关税政策全面落地，利好因素减弱，再加上美联储仍表达不急于降息，也减弱了金价的多头力量。

不过，张尧浠认为，黄金作为高流动性资产，常被用于满足其他市场的保证金追缴需求。此次抛售符合历史规律，疫情时期也多次被这种风险导致跳水行情，但整体上，并未改变其长期避险属性。

展望后市，金价或再度进入调整偏弱的行情发展，但相对于2015年到现在，以及目前到未来，当下调整后进入第三季度，又何尝不是又一次的长线看涨的入场机会。

其特朗普新关税规模"超预期"，可能导致通胀持续上升；而在经济衰退期间的通胀上升，是很难会出现加息政策的调整来的，所以，通胀的上升，也将带动黄金的商品属性价格走高，而继续提升金价走强。所以，再看降息前景，只要不转为加息，则仍对金价压力有限。牛市行情仍未结束。

技术上：月图;金价3月强势大阳收官，收复2月回撤幅度的同时，还进一步拉升，向上远离突破后的趋势线阻力，暗示有望进一步打开更大的上行空间。

但本月在短暂走强后，目前明显回撤走弱，如本月收复3月涨幅并持稳收跌，则形成阴包阳的见顶形态，后市则有望回调至2500美元附近的预期；

反之如本月仍收线在上升趋势线2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线上方，则仍有再度起涨攀升的前景，如5月仍运行在此线上方，则可加大继续看涨的前景预期，如反弹运行在3140美元上方，则直接跟进看涨至3500美元高度。

周图：金价上周收取长上影线倒垂形态，有一定的反弹见顶的信号预期，也暗示本周有继续走低的风险和动力，但目前5-10周均线支撑仍保持向上，显示多头趋势良好，故此，如有进一步回撤，周内下方关注10周均线支撑2955美元，也是可先行看涨反弹。

另外，再根据近一年多以来的上升趋势来看，目前也是再度处于阶段性见顶，并等待再度回踩中轨或30周均线支撑的阶段性看涨位置，故此，如有进一步的持续走低行情，下方2850美元附近，也是再度的入场机会。

日图；自上周连续回落后，目前运行在5-10日短期均线下方，本周一开盘也再度低开至中轨下方走盘，空头力量加强，不过ZZ指标已经显示回落触底，暗示下方空间有限，但附图指标则处于初步的空头信号发展中，故此，则需进一步跌至60日均线支撑位置后，方能再度看涨反弹走强。

日内操作初步点位思路参考：

黄金：下方关注2960美元或2920美元附近支撑；上方关注3014美元或3036美元附近阻力；

白银：上方关注29.60美元或30.25美元阻力；下方关注28.15美元或27.35美元支撑；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。