张尧浠：ADP爆冷非农预期转强、金价震荡仍看走强上行

上交易日周三(3月5日)：国际黄金偏触底回升式震荡微幅收涨，未能重回中轨下方，这令多头仍占据优势，使得后市行情仍有再度刷新历史高点的预期。

具体走势上，金价自亚市开于2917.36美元/盎司，亚欧盘整体处于2902-2923美元区间内震荡波动，到美盘开盘后，振幅加大，在先行走低录得日内低点2894.19美元，之后又迅速触底回升，连续反弹录得日内高点2929.53美元，最后又遇阻回落，但最终持稳于2915美元上方窄幅盘整，至盘尾收于2918.96美元，日振幅35.34美元，收涨1.6美元，涨幅0.055%。

影响上，因特朗普推迟对墨加汽车征税，再加上日内短线阻力压制，金价在白盘震荡后，美盘先行走低录得日内低点，但由于小非农”意外爆冷，美元指数继续大幅回落走低收跌，以及担心关税对通胀和经济的影响，盖过了其他公布的众多经济数据的利空压力，而触底回升，但投资者似乎仍不愿在非农数据公布前进行大规模押注，而最终有所收平。

展望今日周四(3月6日)：国际黄金开盘先行窄幅运行，日内仍偏震荡波动，但仍在中轨及短期均线上方，多头占据优势，后市仍有再度走强攀升的预期；

另外，美元指数本周连续大幅回落走低，昨日已跌破200日均线支撑，空头力量加强，本周如不能重回200日均线上方，则暗示后市将有较大的持续回落空间，而会对金价产生支撑，推动金价持续反弹；

其月图走势也早已在2024年11月已给出反弹目标，和遇阻回落转持续下跌的前瞻目标和进一步触及后的前瞻方向，详情可查看2024年11月14日的文章《张尧浠:美指月图2年背离 金价年底将再迎看涨攀升机会》。

美债10年期收益率，昨日高开回升收阳，周图已在深度触底后回升转强，对金价产生一定的利空压力，但仍需重回中轨上方持稳，才能进一步产生压力，但对比美元走势，也只能令金价走震荡区间波动，反之如不能重回中轨上方持稳，则对金价压力有限，使得金价日内的回撤触及支撑，仍是入场看涨机会。

日内可重点关注美国至3月1日当周初请失业金人数(万人)、美国1月贸易帐(亿美元)、美国2月全球供应链压力指数、美国1月批发销售月率等数据，市场整体预期偏向利好金价，故此，日内仍有反弹机会，但由于周五非农数据有所利空，故此周尾整体走势依然还是偏向震荡波动为主。

基本面上，虽然目前特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免，推迟对等关税将于4月2日开始生效，再加上乌克兰准备签署矿产协议，对金价产生一定打压；

不过，周二的欧元区因素仍在推动欧元走强，打压美元，令金价获得一定的看涨支撑，同时，因本周亚特兰大联储GDP Now模型对美国经济的预测美国2025年第一季度实际GDP增长的估计为-2.8%，低于2月28日的-1.5%，显示出美国经济的滞胀信号。市场仍然还担心关税对通胀和经济的影响，也在持续引发市场对全球贸易局势恶化的经济避险担忧；助力金价多头。

故此，考虑到当下潜在的经济不稳定性和就业市场疲软，美联储可能会提前降息。并在其年内降息两次。那么，金价今年大部分时间，将仍受到关税政策的经济担忧，和仍有降息预期的情况，而维持看涨3000美元乃至上方更高的位置，并到年底时段才能开始转倾向见顶看空回落。

技术上：月图级别，金价本月再度先行走强表现，减弱了2月份收取的射击之星见顶看空形态，令市场仍有再度刷新历史高点的预期，但需持稳收阳才行，如再度回撤收线在趋势线下方，则只会加大见顶看空压力，去回落触及2500美元附近的调整目标。否则将继续保持看涨，等待再度刷新历史高点，并继续触及3000美元关口乃至更高位置。

周线级别：金价本周未能延续上周遇阻回落压力进一步走低，而是再度反弹走强，几乎收复上周跌幅，且稳于上升趋势线上方，暗示后市有再度回归看涨攀升，不断刷新历史高点的前景，但如本周或下周不能进一步刷新高点持稳收线，将会陷入数周的震荡横盘行情，之后再度走强，而拉长看涨周期。

日线级别：金价目前反弹动力减弱，但仍维持自短期均线及中轨上方，多头仍具看涨新高潜力，再加上ZZ指标早已显示触底，而反弹未显触顶，且布林带缩口横向运行，故此，后市走势，只能是震荡调整或者是再度攀升走强；

所以，操作上，短线看空，主要方向还是看上行为主。

日内交易思路初步参考：

国际黄金：下方关注2915美元或2907美元附近支撑；上方关注2930美元或2942美元附近阻力；

国际白银：下方关注32.30美元或32.15美元支撑；上方关注32.80美元或33.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。