张尧浠：关税引发经济担忧、金价又创新高维持看涨前景

上交易日周一(2月3日)：国际黄金/伦敦金如期触及给出的看涨支撑位10日均线反弹回升收涨，保持着今年开盘以来的上行趋势支撑不变，并继续刷新历史高点，目前也未有转弱或者是打破看涨支撑的倾向，故此后市将继续保持多头趋势看涨为主。

具体走势上，金价自亚市高开于2803.50美元/盎司，则先行走弱，延续上周五的回撤压力，于午间11点半录得日内低点2772.01美元，之后则触底回升，持续反弹，延续到美盘22点半多头爆发，进一步强势拉升刷新历史高点至2830.54美元，之后迅速遇阻回撤收复拉升的涨幅，但空头也未持续，最终维持在2813美元一线上方震荡盘整，最终收于2814.50美元，日振幅58.53美元，相对于开盘价收涨11美元，涨幅0.39%。相对于上周五收盘价2799.51美元收涨14.99美元，涨幅0.54%。

影响上，美元指数直接高开1%并先行走强，打压金价回落走低录得日内低点，之后美元指数遇阻回落，美国推迟对墨西哥和加拿大征收关税后跳水，收复高开缺口，并维持回落动力收跌，令金价触底回升持续走强刷新历史高点收阳；

另外，特朗普宣布关税，也加剧了市场对通胀将影响经济增长的担忧，而融入避险资产黄金，推动金价持续走强刷新历史高点，但最终由于关税对增长和通胀的双重影响，美债收益率陷入震荡触底回升，再加上金价的短线获利了结，而有所遇阻回撤收线。

展望今日周二(2月4日)：国际黄金开盘延续隔夜尾盘遇阻回撤之力，先行窄幅波动，美元指数及美债收益率开盘先行走强，未对金价造成利空压力，暗示金价看涨意愿强烈，短期仍有望继续走强，操作依然还得是低多看涨。

美元指数日图昨日虽回落收复涨幅，但今日再度反弹，整体仍维持在短期均线及中轨上方，附图指标空头信号持续缩减，多头仍具优势，周图布林带也临近缩减发展，走势则处于中轨及10周均线上方，暗示后市偏向震荡走盘，并在方向上仍将再度反弹上行，而会限制金价多头。

不过还是那句话，当下美元的走强，并不是有美国经济向好及加息政策的推动，只是单纯是降息预期减弱和弱于其他国家的降息力度而所获得的看涨支撑，所以，并不能对金价造成太大压力，只能对金价造成日内短线的影响，不能改变金价目前的看涨趋势。

美债10年期收益率，日图虽有反弹走强倾向，但仍处于中轨及近期回落趋势下方，而未能对金价造成持续性压力，周图及月图维持在看涨前景趋势中，趋势为上行，也会减弱金价看涨需求；

但在当下的全球局势环境下，美元及美债收益率和黄金将会同为避险需求，而同向走强。

日内将重点关注：美国12月耐用品订单月率修正值、美国12月JOLTs职位空缺、美国12月工厂订单月率、以色列总理内塔尼亚胡在白宫与美国总统特朗普举行会晤。

昨日美国数据集体好于预期和前值，利空金价，但金价并未就此回落走低，因而，晚间数据也难以对金价造成打压，并且预期上还有利好金价的倾向，故此，日内金价仍可低多看涨反弹。

基本面上，上周金价面临股市的抛售压力被迫套现抛盘，以及美联储会议声明删去了有关通胀目标取得进展的表述，重申通胀“仍然偏高”；劳动力市场依然“强劲”。鲍威尔也表示不急于调整利率；但金价并未就此持续走低，反而强势上涨收阳。

本周，美国制造业数据整体向好，并进入扩张区域，芝加哥联储主席古尔斯比及兰大联储主席博斯蒂克也表示，对未来降息持谨慎态度。但金价依然未就此进行回落，又而继续走强上行刷新历史高点；

观点上，张尧浠言论；当下打压降息预期已经难以对金价产生影响，除非转为加息，否则降息与否，都不会对金价造成实质性压力，并且，特朗普的破坏性关税政策，仍在令市场对全球经济产生担忧，并继续助长黄金的中期牛市行情。

所以，今年2025年，尽管美元走强且美联储降息预期减弱，但在美国总统特朗普第二任期内，经济不确定性和可能引发的贸易冲突会推高通胀的预期担忧加剧将提振黄金避险需求和商品属性价格，故此，黄金价格仍然有望在不断触及给出的短期目标下，进一步上行冲击3000美元关口。

技术上：月图级别，金价今年1月多头再度爆发，强势走强拉升，收涨6.66%，一举收复去年底的遇阻调整跌幅，并再度刷新历史高点，虽再度临近上升趋势线压力位置，但多头未见减弱，后市仍有望逐步上行持续触及上行趋势线压力，连续刷新历史高点，但如突破持稳趋势线压力上方，则将打开更大的上行空间，下方则关注10月均线不破保持看涨前景。

周线级别：金价上周连续第五周反弹走强收阳，本周在短暂回落调整后，临近5周均线支撑位置再度走强，同时也暗示本周回调结束，多头将占据主导，再加上布林带开口向上，暗示仍有上行空间，故此，短期将继续看涨为主，等待进一步冲击2850美元附近。

日线级别：金价昨日较深度探底趋势支撑反弹后，回升转强，稳于5-10日均线上方，多头占据优势，反弹趋势保持良好，操作上，将继续依托5-10日均线支撑看涨，后市也将继续走强上行等待触及更高位置的2833/2850美元附近。

日内交易思路初步参考：

国际黄金：下方关注2811美元或2800美元附近支撑；上方关注2833美元或2850美元附近阻力；

国际白银：下方关注31.35美元或31.10美元支撑；上方关注31.80美元或32.10美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。