张尧浠：美降息预期重燃、金价维持震荡待再攀升前景

黄金市场上周：国际黄金/伦敦金震荡收涨，稳于中轨及5-10周均线之上，基本面利空因素减弱，利好前景增强，后市走势仍倾向于看涨攀升。

具体走势上，金价自周初开于2690.08美元/盎司，则先行坠落走低，收复前周四和周五涨幅，并录当周低点2656.66美元，之后在触及60日均线支撑位置，止跌反弹，连续走强，延续至周四突破前周高点，录得当周高点2724.31美元，最后动力有所遇阻回撤，周五动力减弱收跌，最终收于2702.13美元，周振幅67.65美元，收涨12.05美元，涨幅0.45%。

影响上，美元指数震荡收跌，金价则相反波动震荡收涨，但美债10年期收益率明显回落收跌，收复其之上周的涨幅，则未对金价产生明显支撑，但也为后市前景提供了看涨依据；

另外，周初因强劲的非农就业报告巩固了美联储今年将谨慎降息的预期，推动美元指数创2022年11月以来新高，以及加沙停战调停取得突破，打压黄金的避险买需。再加上利率期货交易员定价今年美联储降息幅度不足一次，持续打压金价回落走低，先行录得当周低点；

但由于利空出尽，以及支撑买盘而止跌回升，并且，外媒称特朗普团队研究关税逐月上调2%-5%，弱化美元政策，美元指数开始获利回吐，再加上美国PPI和CPI的整体不及预期，和零售数据，周初请人数等的疲软，和众多美联储官员都表达出鸽派的言论，又再度提振今年可能降息两次或三次的预期，而提振金价连续反弹触及当周高点；

虽然，最后有所获利了结，和受到美元上扬的打压，而回落，但在美债收益率走低的情况下，仍表现收涨。

展望本周周一(1月20日)：国际黄金开盘先行回落走低，受到特朗普即将在日内就职宣誓产生一定利空压力。以及延续上周五获利了结和遇阻压力，同时美元指数的开盘偏强运行，也对其产生一定打压；

其美元指数 日图，虽上周连续几日有所走弱，但最终仍未跌破中轨支撑，并有所再度反弹转强，看涨前景良好，也仍有再度走强攀升的预期，周图走势也持续运行在5周均线支撑上方，看涨前景良好，未有明显的见顶转弱迹象，也仍有看涨前景，也将会限制金价多头；

美债10年期收益率，日图走势运行在5-10日均线及中轨下方，虽连续触底回升，有止跌的信号，但整体走势目前仍偏弱，周图上周也收复前周涨幅，有一定的阴包阳见顶形态，短期走势或偏弱看空为主，将会支持金价多头；

故此，综合来看，金价短期走势也仍将维持周图级别的震荡调整，并在方向上仍偏上行发展为主。

日内将无重点关注数据，可留意特朗普宣誓就职新一任美国总统。如果特朗普在就职演讲中表达了更鹰派的关税立场，美元可能会进一步走强，且国债收益率有望反弹。而会对金价产生一定打压，但预计力度有限，即便在特朗普政府可能采取逐步实施关税政策的情况下，市场依然对美联储政策转向的预期保持高度关注。故此，下方关注10日均线支撑附近，仍可看反弹。

基本面上，上周，美国通胀数据整体低于预期，减弱了通胀压力，另外，众多美联储官员表示通胀回落已呈现广泛基础和正取得进展，正在朝着2%的目标回落，以及不排除年内将降息2-3次的可能性，再加上零售数据和初请等的不及预期，这增强了3月及6月降息的押注，而支撑金价多头。

虽然避险需求减弱，和美国新任总统特朗普即将上任后的政策，有望助力美元走强，而打压金价，但市场对于其政策仍存在不确定性，其关税政策也会弱化美元的吸引力，并且政策的物价风险上升，也会提振金价的商品属性，再加上市场对于进一步降息的押注重燃，金价年内仍有望维持震荡调整或再度走强攀升。

技术上：月图级别，金价虽自去年10月触及历史高点后，受到上行趋势线压力，走出明显回撤调整行情，但多头仍具买盘动力，最后都连续触底回升收在5月均线上方，未能让空头占据主导优势，今年1月目前走势也再度走强，有望收复之前的回落调整空间，后市则需重点留意能否反弹收复回调幅度，并重回2750美元上方转强，将跟看3000美元或更高位置，反之将会维持震荡调整待转跌连续下行的风险。

周线级别：金价目前连续3周反弹走强，虽仍遭遇横向阻力未能突破，但对于之前的持续数周的等边三角形震荡调整行情，有所增强看涨突破的预期，主图上，低点不断上移，走势也运行在中轨和5-10周均线上方，多头力量增强，后市在不跌破上移低点趋势支撑的前提下，将保持看涨上行，待刷新历史高点的预期前景。

日线级别：金价虽反弹自触及2725美元一线阻力后，再度遇阻，但也已运行在60日及100日均线上方，众多均线已经转为支撑，走势仍保持在近期的上升趋势中，暗示后市仍有再度走强突破阻力的前景预期，操作则关注下方各均线支撑，也看涨反弹为主。

日内交易思路初步参考：

国际黄金：下方关注2689美元或2682美元附近支撑；上方关注2705美元或2712美元附近阻力；

国际白银：下方关注30.10美元或29.90美元支撑；上方关注30.50美元或30.75美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。