张尧浠：短期受阻前景仍有利好、金价震荡调整望再攀升

黄金市场上周：国际黄金/伦敦金震荡收涨，仍未稳健跌破中轨线支撑，并且附图指标空头信号有减弱的倾向，整体走势也处于30周均线支撑之上，这暗示后市偏向震荡调整后，再度走强攀升的前景预期发展。

具体走势上，金价自周初开于2620.59美元/盎司，先行走低至100日均线支撑下方，并录得当周低点2596.11美元，之后周二则止跌回升收阳，重回100日均线之上，周三元旦休市一日，周四开盘延续回升动力再度走强，多头动力加大，一举突破中轨线阻力，并触及60日均线阻力附近，周五虽短暂走强录得当周高点2665.08美元，但始终未能突破60日均线压力，并最终遇阻回撤收跌，周收盘于2639.73美元，周振幅68.97美元，收涨19.14美元，涨幅0.73%。

影响上，美元指数当周再度强势走强收阳，对金价造成压力，但美债10年期收益率的多头减缓，对金价有所支撑；

周初因市场预期特朗普上台后将放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策，以及美联储将利率维持在高于其他央行的水平，美元指数再度大幅反弹走强，打压金价先行录得当周低点；

但由于春节前夕及元旦假期的市场需求和技术上的支撑买盘推动伴随着市场谨慎静待特朗普上任，金价空头压力也有所减弱，并开始止跌回升，并且在受地缘政治风险和特朗普政府严重财政赤字导致政府债务上升的预期推动，地缘局势风险加剧，再加上100日均线支撑附近的买盘推动和2025年仍有一系列的看涨因素支撑，而继续反弹走强，于周五亚盘时段录得当周高点；

不过，在阻力压制未能突破的情况下，多头动力受限，周内大部分经济数据向好，而令金价获利了结回撤收跌，最终收线震荡收盘。

展望本周周一(1月6日)：国际黄金开盘窄幅震荡偏回升运行，一方面受到技术支撑买盘推动，另一方面美元指数早盘先行延续上周五遇阻回撤压力走弱，对其产生利好。但需稳健看涨得反弹突破60日均线阻力持稳，否则仍有回落下破100日均线支撑风险。

美元指数日图，自回撤触及5-10日短期均线支撑后，再度连续走强，上周五虽多头动力减弱，但也处于均线之上，并也运行布林带上行通道，以及维持在看涨趋势之中，后市前景仍向好发展，将会对金价造成压力。

美债10年期收益率，日图自触及布林带中轨之后再度走强，同时布林带在缩口之际，也有望再度向上扩散，这将令多头力量加强，并有望继续走强，周图也仍维持在回落趋势线上方，前景看涨。

综合来看，两者都将对金价产生利空压力。但金价也缺乏实质性利空因素，其美元指数的和美债收益率的走强，并不是由经济持续向好的预期和加息等政策影响，只是因特朗普的上任后的政策前景和仍强于非美国家利率的货币政策而导致的走强，金价也仍还处于降息周期中，全球地缘政治风险仍在，故此，后市走势也将维持区间震荡调整为主。等待技术阻力于支撑的破位方能进一步走出方向。

日内将可关注美国12月标普全球服务业PMI终值、美国11月工厂订单月率和美联储理事丽莎·库克发表讲话。数据上，偏向利好金价，讲话上，根据之前的言论；通胀仍在回落，继续降息是合适的，随着时间的推移而下调利率、迈向更中性的立场可能是适宜之举等观点看，将继续支持金价，故此，日内走势仍可进行看涨反弹。

基本面上，上周受节日买盘需求，以及避险需求，加上技术支撑买盘推动金价震荡收涨。虽然，美元指数持续走强，但这未能阻止金价上涨，因为美元上涨的更多原因是因为“特朗普交易”的回归，有望促进经济增长，并有可能增加价格上涨压力，打压美联储降息预期，支撑美元；并不是单独货币政策的转变而提振的走强，所以对金价打压有限。

那么展望后市，短期走势上，随着特朗普准备在1月就职，人们也愈发预期2025年美国出现重大政策转变，包括潜在的关税、放松管制和税收调整。将促进经济增长，并增加物价压力，令金价短线仍面临承压区间震荡调整。

但持续的震荡调整仍是在为后续再度攀升奠定基础。

其特朗普的关税政策也将增加市场担忧情绪，在特朗普政府执政期间，美国的债务状况可能会恶化，财政赤字可能会增加，这将会助长对黄金的持续避险需求。并且2024年支撑金价的看涨因素仍在持续，美联储降息、央行买盘和地缘政治紧张局势也将继续推动黄金创新高。

同时美联储仍处于降息周期中，并未有结束和转加息的倾向。所以，金价未来数月只能是区间震荡调整或者再度攀升走强。

技术上：月图级别，金价11月触底回升收取长下影线垂线形态，未创新高，12月也震荡收跌，继续处于历史高点下方走弱，空头力量有所增强，本月先行走势偏强，但仍未持稳于5月均线上方，动力受限，仍处于调整压力之中，后市走势则有望维持高位震荡调整走盘不变。

下方关注10月均线支撑，跌破将进一步下探中轨线或60月均线支撑位置，上方关注2750美元区间阻力，突破则有望进一步触及3000美元关口或更高。

周线级别：金价连续数周持续处于震荡调整趋势发展，但调整低点则不断上移，30周均线也保持着看涨趋势支撑，附图指标空头信号也有持续减弱的倾向，这则暗示后市在持续震荡调整后将再度走强攀升，但也仍需突破持稳2725美元上方，下方重点则关注30周均线支撑，在此之上，维持震荡待攀升的预期前景。

日线级别：金价反弹遇阻60日均线未能突破，ZZ指标也显示触顶，这则显示后市有望再度转跌回落跌破100日均线支撑的风险，但下方目前支撑众多，故此在稳健跌破100日均支撑前，仍先进行回撤支撑看涨为主，跌破100日均线或者是上周低点则可跟进看空至200日均线支撑目标。

日内交易思路初步参考：

国际黄金：下方关注2635美元或2626美元附近支撑；上方关注2650美元或2660美元附近阻力；

国际白银：下方关注29.45美元或29.30美元支撑；上方关注29.90美元或30.10美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。