张尧浠：金价2024年涨超27%、2025年仍有再走强攀升预期

回顾元旦休市前的交易日周二(12月31日)：国际黄金/伦敦金止跌回升收阳，重回100日均线支撑上方，仍未能稳健跌破关键支撑，这暗示后市仍将维持震荡调整格局，继续消耗空头压力，并在方向仍具有看涨潜力。

具体走势上，金价自亚市开于2605.01美元/盎司，先行震荡盘整，于午间录得日内低点2602.47美元，之后则回升动力加强，虽在欧盘开盘遇阻2616美元一线阻力，并持续走低回落超10美金，但至盘尾触底回升，美盘开盘后，多头又再度发力，连续走强，于美盘后半段触及日内高点2627.33美元，最后持稳于高位窄幅震荡盘整，最终收于2624.45美元，日振幅24.86美元，收涨19.44美元，涨幅0.75%。

影响上，因美联储将利率维持在高于其他央行的水平，美元指数再度大幅反弹走强，打破近期窄幅震荡调整格局，以及美债10年期收益率止跌反弹强势收阳，但两者未对金价造成实质性打压，其金价的春节前夕及元旦假期的市场需求和技术上的支撑买盘推动而反弹回升，维持近期的震荡行情。另外，进入新年，伴随着市场谨慎静待特朗普上任，金价空头压力也有所减弱。

展望今日周四(1月2日)：国际黄金开盘先行偏弱运行，美元指数及美债10年期收益率开盘延续反弹动力走强运行，限制了金价多头。但金价在买盘支撑下，也有回升的需求，故此，短期走将继续维持震荡调整波动。

美元指数方面，日图走势持稳在5-10日短期均线支撑上方运行，布林带向上延伸，多头前景加强，有望继续以反弹走强为主，则会对金价造成压力，周图也亦是如此，暂未见反弹见顶转弱的迹象，将继续令金价偏弱震荡调整。

美债10年期收益率，日图虽有走弱，但也仍维持在中轨和回升趋势线之上，多头仍占据优势，也将会对金价产生利空压力。周图也亦是如此。

整体来看，金价短期走势将继续维持偏弱的震荡调整前景走盘为主。

日内将重点关注美国至12月28日当周初请失业金人数(万人)、美国12月标普全球制造业PMI终值、美国11月营建支出月率等数据，市场预期整体偏向利好金价，故此金价今日有望再度走强收阳，反之也将震荡收线。

基本面上，金价在2024年尾多头动力减弱，自历史高点明显回撤，但受避险需求和各国央行降息带动全年仍大涨收超27%，创下2010年以来的最大年度涨幅；

在俄乌战争、巴以冲突以及冲突蔓延至也门引发的袭击等因素的影响下，2024年全年对避险资产的需求不断增长，从而支撑了金价。交易数据显示，在全球各国央行（以中国人民银行增持储备的举措为首）大量购入黄金的推动下，金价在9月攀升至2790美元的创纪录高位。

目前在2025年新的一年来临，黄金投资者将关注美国货币政策的不确定性、对特朗普关税摩擦的反应以及中国为重振经济增长所做的努力。市场情绪可能会变得更加谨慎。

短期走势上，随着特朗普准备在1月就职，人们也愈发预期2025年美国出现重大政策转变，包括潜在的关税、放松管制和税收调整。将促进经济增长，并增加物价压力，令金价短线仍面临进一步下行风险。

另外，美联储决策者对2025年降息幅度的预测从100个基点下调至50个基点，交易员也继续消化美联储2025年降息次数将减少的可能性，并且，最近几周，随着通胀仍高于2%的目标，市场预期美联储将不会那么鸽派，美元看涨前景加大，这令金价承压明显。所以，2025年初的一两个月金价仍将偏弱走低为主。

不过，张尧浠预计随着第一季度的临近结束，未来一段时间内金价仍会回升。全球地缘政治紧张局势并未结束，反而在加剧，而这正是黄金市场获利的重要环境。地缘政治紧张局势也将在2025年持续；主要央行将继续购买黄金，而在特朗普政府执政期间，美国的债务状况可能会恶化，财政赤字可能会增加，这将会助长对黄金的持续避险需求，同时美联储仍处于降息周期中，并未有结束和转加息的倾向。所以，金价未来数月只能是区间震荡调整或者再度攀升走强。

技术上：月图级别，金价11月触底回升收取长下影线垂线形态，虽未跌破5月均线支撑，但也有一定的见顶预期；

再加上12月又震荡收跌，初步收在5月均线下方，增强了高位调整待走低的预期前景，令后市有望震荡偏弱走低调整至中轨线或回升趋势线支撑附近的2350美元附近(当下支撑)，以及之前横向压力的2080美元附近支撑位置，之后将再度看涨攀升。

但如金价震荡调整后再度走强，重回2750美元上方持稳，则将转为看涨跟进，等待再刷新高。

周线级别：金价近数周仍维持在等边三角形的趋势震荡走盘中，虽走低至中轨下方，也仍还受5-10周均线压力，附图指标也维持空头信号发展，有震荡偏弱看跌至30周均线支撑2555美元附近及下方的倾向，不过，30周均线也在保持着看涨趋势支撑的作用，附图指标空头信号有持续消耗和减弱的迹象。故此，在震荡调整的同时，也有再度走强的风险，重点等关注能否重回10周均线上方持稳，下方关注30周均线支撑能否跌破来进一步跟进走势。

日线级别：金价近日虽保持震荡调整走盘，仍在测试100日均线支撑力度，未能有效跌破，使得金价仍有再度走强攀升的倾向，不过在重回60日均线上方持稳前，仍震荡走盘对待，多空都有机会。

日内交易思路初步参考：

国际黄金：下方关注2625美元或2618美元附近支撑；上方关注2635美元或2641美元附近阻力；

国际白银：下方关注29.00美元或28.75美元支撑；上方关注29.35美元或29.70美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。