张尧浠：通胀数据反超预期、黄金保持震荡回落趋势操作

黄金市场上周：国际现货黄金/伦敦金如期触底给出的看空目标位，虽最终回升收取在中轨线上方，未产生持稳跌破，这相对于前周的冲高回落，令后市偏向震荡走盘为主，但鉴于其整体趋势仍表现下移，基本面通胀数据火热，美联储提前降息的前景降温，金价仍有再度回落下探的风险。

具体走势上，金价自周初开于2023.97美元/盎司，便延续前周承压之力，先行震荡走弱，虽在周二日间因美国CPI预期而走强录得当周高点2030.38美元，但之后实际公布数据超预期表现火热升温迹象，这削弱了美联储的降息前景，并打压金价重创坠落，失守2000美元关口；

周三则延续此压力，进一步走低录得当周低点1984.11美元，不过回落动力有所减缓，在地缘局势再次波动，以及美联储古尔斯比表示不支持等通胀率达到2%再降息，使得收取止跌信号，周四在美国零售销售创10个月来最大降幅提振下，表现反弹，周五美国1月PPI年率仍低于前值，美国2月密歇根大学消费者信心指数初值低于预期，和美国1月新屋开工总数年化及美国1月营建许可总数令金价回落后再度走强，最终令周线触底回升收于2013.10美元，周振幅46.27美元，收跌10.87美元，跌幅0.54%。

展望本周周一(2月19日)：国际黄金小幅高开至2015.52美元/盎司，并在短暂走低跌至上周收盘价下方后，又回升转强，美元指数开盘表现走弱，对其金价产生支撑，以及上周五部分数据的利好，和技术上的回升买盘需求，而仍表现偏强；

整体上，美元指数日图重回5-10日短期均线下方，附图指标多头信号预消耗殆尽转空发展，周图也连续两周收取反弹见顶形态，将会令其后市看空回落加强，并对金价造成支撑反弹行情；

虽然美债10年期走势仍偏强波动，但从上周表现收涨，未令其金价产生明显的收跌，而是触底回升来看，对其打压也是有限，因而，金价本周偏向震荡走强为主。将回升反弹触及近期回落的趋势压力后，再度看空回落。

日内无重点关注数据及事件，因而将依托上周五数据和技术信号为主进行波动。

基本面上，上周公布的美国CPI和PPI数据均超过预期，令美联储提前降息的前景降温，也使得互换合约定价美联储5月、6月降息的可能性下降，而对金价产生压力。但目前部分经济数据的疲软提振，和美联储前大鹰派布拉德表示3月降息是明智的，再加上技术触底的买盘动力，和而使得金价转强波动。

另外，英国零售销售大幅好于预期，交易员减少对英国央行的降息押注，也提振了英镑，打压了美元，并支撑金价。

短期上，金价存在的一定的回升走强需求，但由于对于美联储何时降息仍存分歧，黄金的主要驱动因素还是利率预期，并通胀数据目前持稳火热，故此反弹动力也难持续，依然还是保持着周图级别的震荡趋势进行多空即可。

在美联储真正表示是时候降息之前，黄金短期内仍有承压走低的风险。所以在下半年开启降息前，仍需谨慎对待反弹行情。

技术上：月图级别，金价1月份及去年12月两度收取反弹高位的见顶形态，本月目前走势跟随1月有望触底回升收线，但只要不反弹突破持稳2075美元上方，则仍暗示后市将有较大的回落空间风险；

2月走势在进一步回落触及10月均线支撑后，有所止跌回升，但附图指标KDJ高位向下形成死叉看空信号保持，MACD多头信号也持续缩减，暗示后市仍将有望继续进一步回落，去触及更低的30月均线支撑1857美元以及60月均线支撑位置1770美元的预期，上方则继续关注2075美元，只要反弹不能突破持稳此阻力，将持有此看空观点不变。

周线级别：金价上周触底回升，并收在中轨之上，空头力量减弱，短期偏一定的回升反弹行情，但由于仍面临均线压制，附图指标维持空头信号发展未变，空头也仍具一定的压力，再加上目前的回落走势仍维持着向下一定的趋势，故此后市走势仍将保持回落趋势震荡下移发展。那么短期反弹关注趋势线压力进行高空即可。

日线级别：金价触底100日均线支撑后，展开连续回升走强，附图指标MACD空头动能柱持续缩减，KDJ转金叉向上，将有望延续走强，触及30日及60日均线的2026/30美元或更高位置，如走势未能在此阻力找到压力回落转跌，则需进一步反弹触及布林带上轨附近2050美元附近再去考虑看空回落。

日内初步点位参考：

国际黄金：下方关注2012美元附近支撑，以及2005美元附近支撑；上方关注2025美元附近阻力，以及2030美元附近阻力；

国际白银：上方关注23.15美元阻力，以及23.30美元阻力；下方关注22.90美元支撑，以及22.70美元支撑；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。

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