张尧浠：鲍威尔携手非农利空、黄金震荡待下半年恢复涨势

黄金市场上周：国际现货黄金/伦敦金冲高回落收涨，虽然布林带向上发展，附图指标和主图有支撑，暗示仍有所看涨需求，但收线则近乎收在5-10周均线下方，空头力量有所增加，市场因素也偏向利空，故此，短期走势还是先继续偏向震荡承压对待。

具体走势上，金价自周初小幅高开至2023.34美元/盎司后，日内即回补缺口先行录得当周低点2019.21美元，随后则再度走强收阳，之后连续震荡反弹，虽不断有空头加压产生回撤，但周四仍继续强势反弹录得当周高点2064.98美元，周五则开始明显遇阻回落，一举收复前几日涨幅，并最终有所触底回升，收于2037.63美元，周振幅45.77美元，收涨14.29美元，涨幅0.71%。

影响上，周初因美国1月达拉斯联储商业活动指数数据超预期及前值的降低而利好金价。以及美国财政部意外下调Q1借款规模预期的进一步提振而走强，之后在中东危机不断升级，银行业危机担忧的影响下，还有包括美国1月ADP就业人数(万人)等职位空缺和裁员人数及周初请等数据的提振，而保持连续走强，虽然其中有部分经济数据的强势向好利空金价，和美联储和鲍威尔不急于3月初降息而走出回撤，但由于非农数据还未公布并预期强势利好，而并没有大胆的转为看空走低；

直到周五时段，非农数据远超预期向好，失业率也未按照预期升高，这令美联储降息预期再被削弱，而打压金价迅速回落，一举收复之前跌幅，并最终令周线回撤倒垂收线。

展望本周周一(2月5日)：国际黄金延续上周五尾盘触底止跌回升之力高开微幅走强后回落转跌，早间美联储主席鲍威尔在接受《60分钟》采访的节目上言论如果我们看到劳动力市场疲软或通胀“真正有说服力地”下降，可能会更早采取行动，对其产生一定提振；

不过，随后又表示随着经济逐渐强劲，我们认为可以谨慎对待降息时机问题。过早降息，可能会导致通胀率高于2%。则又打压金价回落转跌。

美元指数方面，走势经过上周五的强势反弹收阳后，多头力量明显增强，日内高开反弹，对其金价产生压力，不过也正处于主图横向阻力位置，周图也临近中轨线压力，或有一定的回撤行情，将会对金价产生提振，所以日内金价将偏向反弹高空为主。

另外，美债10年期收益率上周触底回升，重回短期均线上方，短期有一定的反弹走强需求，而会限制金价反弹动力，因而本周至少上半周来看，还是偏向高空的策略为主。

日内将重点关注美国1月Markit服务业PMI终值和美国1月ISM非制造业PMI等数据，市场预期偏向利空金价，因而今日走势还是偏向高空为主的策略进行。

基本面上，张尧浠认为：尽管就业报告表现优异，令美联储决策者更倾向于在较长时期内维持较高利率，也进一步强化鲍威尔对于3月降息概率降低的预期，打压了金价多头，但金价跌幅不足1%，仍保持坚挺。使得短期走势还是以震荡波动为主；

不过，交易员目前预计美国5月份降息的可能性约为70%，而在非农数据公布前为92%。同时美联储主席鲍威尔也否定了春季降息的设想，市场对美联储提前降息的预期正在减弱，这给金价带来了一定的短期压力。故此，若利率保持稳定且缺乏明确指引，黄金价格上涨动力可能相对温和，或可能出现大幅下滑的风险，在此之前，多头在上半年需稍作观望。

乐观态度我们需要放在黄金市场下半年，那时，货币政策的紧缩将转向宽松，地缘政治风险上升，以及央行的积极购买，这些都将为黄金投资需求提供了有利条件。也将会恢复上涨趋势。

所以，黄金市场的投资者需要保持耐心。预计金价将在上半年保持横盘整理，下半年才会恢复上涨趋势。

技术上：月图级别，金价1月触底回升继续收在2075美元下方，这则增强了去年12月巨幅震荡十字的反弹见顶形态压力，也暗示后市仍存在较大的回落风险，虽然目前走势也仍未跌破5月均线支撑，多头仍有望再度攀升的预期，但其两度收取见顶形态来看，上方空间也将有限，后市将仍有望觊觎震荡待回落，去跌破5月均线支撑，并进一步下看至30月均线或60月均线目标支撑再看趋势反弹。

周线级别：金价上周冲高回落，虽然收在5周均线下方，但不断上移的低点，和在回落趋势中，收取的垂线，也有一定的止跌信号，附图指标KDJ也有所转强发展，也暗示有再度走强的需求，不过，整体走出处于震荡缩减中，在市场因素没有完全的偏向前景下，还是偏向震荡行情对待。

上方依然还是关注2075美元阻力能否持稳，下方也依然关注5-10周均线支撑能否跌破。

日线级别：金价自上周四在ZZ指标先行反弹触顶信号后，转回落走低收跌，但目前受到中轨及30周均线支撑，有所止跌运行，下方也有60日均线未跌破，多头也仍有反弹支撑，故此，日内偏向先行低多后高空的观点策略。

日内初步点位参考：

国际黄金：下方关注2033美元附近支撑，以及2024美元附近支撑；上方关注2039美元附近阻力，以及2046美元附近阻力；

国际白银：下方关注22.50美元支撑，以及22.25美元支撑；上方关注22.75美元阻力，以及22.90美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。

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