张尧浠：美经济和政策面临双重预期、黄金维持震荡走盘

黄金市场上周：国际现货黄金/伦敦金偏冲高回落式震荡收跌，且连续两周收取长脚上影线倒垂形态，也再度收在中轨线下方，这减弱了短期的反弹动力，和增强了反弹见顶的预期，但下方也有众多均线支撑，因而后市走势偏向震荡承压为主。

走势上，金价自周初开于1961.72美元/盎司，在先行延续前周回落压力走低后，则后两日转为止跌回升走强，且在周四延续反弹录得当周高点1981.83美元，之后则遇阻回落，一举收复当周涨幅，并转跌录得当周低点1942.67美元，最后则止跌运行，周五反弹收阳，最终收于1958.78美元，周振幅39.16美元，收跌2.94美元，跌幅0.15%。

影响上，市场预期通胀粘性的担忧依然存在，推动美元指数及美债收益率延续反弹走强，打压金价先行走低，但之后美元指数冲高遇阻日图中轨线压力表现回落，市场预期美联储可能在加息后结束货币紧缩周期，令美元走弱，推动金价回升走强；延续到周三美盘尾盘，25个基点加息落地，利空出尽。随后鲍威尔讲话也偏鸽，令其金价反弹走强，至周四亚盘早间录得当周高点；

但欧洲央行在如期加息25个基点后，暗示可能不会进一步加息，则提振美元指数及美债收益率止跌反弹，限制了金价反弹动力，再加上美国第二季度实际GDP年化季率初值大超预期和前值，美国周初请失业金人数录得22.1万人，为2023年2月25日当周以来新低等等强劲的数据影响。则直接推动美元指数持续走高，而打压金价大幅回落周线转跌，并录得当周低点；

周五时段，因美元在日本央行决定调整货币政策框架后走软，且美联储密切关注的衡量美国消费者价格的指标显示，上月物价上涨步伐放缓。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值减弱而利好金价，则使其金价最终有所回升收线。

展望本周周一(7月31日)：国际黄金开盘先行承压走弱表现，美元指数低开走强，美债收益率高开走强，对其产生压力；

不过，整体来看，美元指数上周五虽震荡十字有反弹见顶预期，但主图短期均线金叉保持，附图指标看涨信号持稳发展，暗示仍存在继续走强的动力，而会限制金价反弹，上方依然重点关注美元指数周图中轨线阻力以及102.70一线压力，触及或有持续遇阻回落行情，将会对金价产生提振，但如突破持稳，金价则会加大短期反弹见顶回落的力度。

另外，美债10年期收益率的各周期看涨趋势和力度仍然明显，故此对于金价来说，近期后市走势震荡或承压的概率较大。

日内将先行重点关注欧元区7月CPI年率初值和月率以及欧元区第二季度GDP年率初值等，市场预期整体减弱，而利好美元走强，并打压金价回落；

之后则关注美盘时段的美国7月芝加哥PMI和美国7月达拉斯联储商业活动指数，市场预期好坏参半，令金价偏向震荡的概率较大，故此今日金价走势偏向走低的概率为主。

除此之外，本周将再度开始迎来重磅；

周二，美国将公布ISM制造业采购经理人指数和JOLTS职位空缺数据。由于6月份，ISM制造业采购经理人指数连续第八个月低于50。所以除非该指数大幅降至40附近，否则将会对金价的提振有限。

另外JOLTS职位空缺数据已经降低至1000万，鲍威尔在事先准备好的讲话中重申，劳动力需求仍然大大超过劳动力供应。可能再次确认就业市场状况紧张，并助长美联储的鹰派押注，导致金价承压。

周三和周四将公布ADP民间部门就业报告和ISM服务业PMI。预计将会对金价造成利好提振；

周五，美国劳工统计局将公布7月份非农就业(NFP)报告。目前预计7月份非农就业人数将增加18.4万人，低于6月份的增幅为20.9万人。接近20万的读数应该足以让美联储考虑进一步收紧政策，而不必过于担心失业率大幅上升。

然而，如果非农就业数据低于15万，对美联储的鸽派押注可能令收益率承压，并让金价在周末前走高。

综上所述，由于上周美国公布的乐观数据与市场对美联储在今年剩余时间内维持政策利率不变的预期相悖，金价在本周后半周出现180度大逆转，在升至1980美元上方后，跌向1950美元。

故此，本周短期内黄金面临双向风险。如果美国经济数据突然下滑，可能会重燃对美联储今年不会改变政策利率的预期，并引发金价震荡上涨收于中轨线上方，增强其反弹触及2000美元关口的前景。

但如果美国经济证明是有弹性的，劳动力市场状况仍然紧张，市场可能会押注美联储在11月或12月再次加息的可能性加大。在这种情况下，金价可能会发现很难摆脱看跌压力。并有望再度走低，并跌破30周均线支撑。

技术上：月图级别，今日金价7月K线将收官，虽然5-10月均线仍维持金叉向上发展，同时也保持在中轨线上方，布林带也开口向上散发，60月均线与100月形成依然维持金叉暗示后市将有刷新历史高点的前景；

但短中期来看，如果反弹不能够突破持稳2000美元上方，则走势仍处于5月冲高回落的射击之星看空形态的回落压力之中，则仍有望回落触及中轨线附近盘整之后，再度去开启涨势攀升行情。因而短中期震荡偏弱的观点不变，长期看涨的趋势依然存在。

周线级别：金价上周再度收取冲高回落倒垂的反弹见顶形态，并再度收取在中轨线下方，减弱了近期的多头动力，也增强了回落看空的预期，不过，主图也有众多均线支撑，附图指标空头信号也未明显再度增强，暗示后市偏向震荡的概率较大。依然还是关注1930-2000美元的区间走盘情况不变。

日线级别：金价日图虽有连续回落行情，但仍运行在中轨及30日均线上方，布林带也偏向向上发展，暗示多头仍有再度走强攀升的机会，不过主图也有众多均线阻力，在突破阻力或跌破支撑前，仍先以震荡行情对待，突破持稳100日均线则继续上看2000美元关口看遇阻，跌破30日均线支撑，则等待触及布林带下轨或者200日均线支撑后再去看反弹。

日内初步点位参考：

国际黄金：下方关注1954美元附近支撑，以及1950美元附近支撑；上方关注1961美元附近阻力，以及1966美元附近阻力；

现货白银：下方关注24.18美元支撑，以及24.00美元支撑；上方关注24.50美元阻力，以及24.65美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。

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