金价2020年技术分析

笔者过去多篇文章，分别从基本面及政治博弈解度去分析2020年金价，整体的看法是2019年年底前金价有机会进一步承压，而2020年首季有机会出现小幅反弹，但第二至三季则有机会再度大幅受压，而四季度则有反弹创高的机会。有关看法并没有运用技术面作参照，而纯以基本面及政治事件的潜在量化计价作出考量。

为了提升分析的多元角度，今次则会纯以技术面对2020年的金价走势作出分析，在先进行基本面及政治博弈面后，若技术面配合，则后市实现的概率有较大机会实现，若当中出现矛盾，则可见在某些时段场景下，有机会有变量的可能性。

在进行宏观金价分析，笔者采用是传统的趋势通道结合统计学技巧，以及市场逻辑，以综合支持与阻力，结合形态超买及超卖的预判作考量。

首先金价从06至07年开始，已经构从宏成了一个自然升轨，由于黄金是稀有商品，这「自然升轨」是十分容易理解。

然而，受08年金融海啸及量化宽松的影响，该周期金价出现一种泡沫式的资金追捧行情，而在这段泡沫式行情周期中，从宏观层面形成了一个「阻力通道」。

然而，由于13年开始的央行态度改变，金价泡沫式资金追逐行情结束，金价下挫并回到06至07年的「自然轨升」当中，而受市场情绪的偏差性影响，更一度跌破升轨。

在宏观分析中，较为真实的运用是排除特殊的嘈音及情绪，所以有关「自然升轨」及「阻力通道」，均以收市及开市位，加上以最多接触点的轨迹作为考量，而非最高或最低价，相信对基本统计学有理解的朋友亦明白，排除特殊差异化的数据，对整体分准确度提升的重要性，加上宏观的开收市价代表了市场在具备充足讯息下计算的合理价，代表性会比主要受情绪影响的最高或最低价有意义。

此外，除了通道的顶底轨道，更需要关注是通道内的主要价格通道，或通道内的牛熊线，这次模型采用的方法，是「自然升轨」(S2, S4) 中，划出「核心升轨道道」(S2, S3) ，这亦是代表了大部分时间价格盘回的区间；而「阻力通道」(R1, R3) 中，我们则采用牛熊线(R2) 的技巧法则。

当结合「自然升轨」及「阻力通道」后，明显可以看到金价目前处于「阻力通道」的牛熊线（R2）下方，呈熊区运行的开始，并位于「核心升轨通道」的上方(S3)，形态上，很大机会出现短线下行，并以「核心升轨通道」底部轨道（S2)作为目标，目前看即1440至1430区间。时间上，预测这较大机会在19年年底至20年初出现机会较高。

而基于宏观趋势出现单一急速压破「核心升轨通道」的机会较细，所以料触及核心升轨底部后，有较大机反弹，但反弹的力度会受压12年高位与19年高位延伸的阻力线，并与核心升轨通道底部S2，形成一组三角区间。这很大机会在20年第一季发生

由于后宏观面看到，长周期的阻力牛熊线，较难在1至2次的盘整中突破，因此，三角区间破位下行（失S2），比破位上行的机会较高，即使结合波浪理论亦可见同解，以上的阻力构成的三角下挫，在15及17年亦有同样发生，言则，金价在三角盘整后，有机会再度回软，并试当时「阻力通道」底部（R1），或「升轨通道」重要底部轨道（S1），即失守1400水平，由于金价的生产成本及货币持续贬值效应，相信这次下挫会快速完成触底反弹，并快速突破过去高位阻力，测试核心升轨通道的底部，并沿有关通道运行。从图表看，这有机会是20年第二至三季盘面。

从技术面，这次回升并在「核心自然升轨」（S2, S3）运行的周期，会以再次触及测试「阻力通道」牛熊线为最大测试点，以时间盘面看为1530区间，若成功突破，金价则有很大机会冲上1600上方，原因是当时「自然升轨」及「阻力通道」，均处于利好金价升势的形态，这时间，估算要到20年底才有较大机会出现。

若我们结合技术面与早前基本面与政治博弈面的分析，同步率亦十分接近。