长期阅读本栏的读者,相信都知道笔者最推崇的市场分析方法是博弈学,首先若要对金融市场进行预测,必须要以贴近市场本质的方法,无论是基本面的分析、技术面的分析、价值投资、量化分析、经济学、心理学或者对冲理论,以至资金流分析,都各自有自身的缺陷与不足,而当中的理论,往往只能在某一种特殊的场景及条件下,才能生效,而博弈学是凌驾在各分析方法之上,同时又最贴近金融市场。
笔者明白博弈学是市场上较少人能够充分掌握的技巧,首先博弈学是没有绝对答案,而且运用博弈学也要求运用者对各种技巧有深入了解,并能够以排除个人偏见的情况下进行运算,要一个一般人认清个人的偏见与盲点,而且面对没有绝对答案的环境,其实就等如破坏一个人的自信及全安圈,对大部分人来说是很难做到,特别是在肯定科学环境成长的,心理上自信心不足或者对个人形象有坚持的群众,就特别难以接受。
科学家从多项研究指出,人类天性就喜欢规律,喜欢肯定答案,这是由于人类天性都追求安全感。这种天性,造成在金融市场上出现笔者列出的基本面、技术面、经济面、资金流等分析,这些理论,都是通过某个周期的现象归纳得出,但问题是,这些理论只是概率的结果,而非绝对结果。这些概率问题就反映在博弈学当中。
对于一些人,出于良好意愿、理想主义、又或者出于未知或无知、甚至贪婪等,提出市场可以存活在非博弈的环境中,这都是与人性背离的理想主意想法,而在投资市场运用理想主意是十分危险的,因为人性当中,保护自身利益及拥有更多以提升安全感是天性驱使,这笔者与前美联储主席 格林斯潘博士讨论投资者行为时,格林斯潘博士就多番指出:「人性不会改变」,就以市场上过去30年的金融危机的因与果,没有一个可以运用理想主义来解决,但若用博弈学来解释则完完全全可以反映金融市场的本质。
而笔者再三提出市场博弈的本质,是因为市场上总有新参与者,包括大量金融学院毕业的新人,若这些新参与者迷信单一的分析技巧,忽视市场的复杂性及对弈人生,往往是会步入市场陷阱当中。
新人看问题往往是比较简单,一般他们对后市的分析就是事件A,结合市场预期的正或反面,运用他们认为可以借用的理论作出分析并得出结果。
这种表面方法,实质上是忽视市场的复杂性。
运用博弈学,我们会先找出博弈的参与者及持份者,列出他们行为的可能性,并且找出各行为需要的条件,以及市场对这些行为的反应,从而找出较为合乎最强势的机会。此外,找出条件失效下的情况概率,以及既得利益者对应的方法,及该方法对市场的影响。
透过多层次的思考,分析者会还原真实的分析关注点、时间线、条件、市场反应。明白这些结果,在不同的环境及条件下,都会出现改变。
当然,博弈学也有其不足的地方,就是参与者讯息的透明度,以及环境因素的极限问题。参与者讯息透明度是博弈学的一个重点,因为参与者可以透过发放假讯息,影响博弈及谈判考量的组合。
而环境因素是各个金融市场的临界线问题,当每个参与者都在运用市场预期及人为干扰市场,市场在杠杆下的临界线会变得越来越模糊,这些隐藏风险会在一个出其不意的时点出现,而在爆破时引发市场情绪急速转向及连锁反应,超出博弈的算法。
本文标题:博弈学的盲点,收录于FW融语财经:分析师观点栏目,由作者注册账号自主在后台发布,本站仅作为展示平台。文章包含的任何信息都与本站无关,请读者理性甄别信息是否有效,若内容中存在任何侵权、不实和违规信息,可通过邮箱与我们取得联系及时清理!
最近更新
2021-03-29
2021-03-22
2021-03-15
2021-03-12
2021-03-01
2021-02-08
2021-02-01
2021-01-25