别盲目乐观或悲观

上周金价一如笔者预期，受上周三美联储议息讲话内容打压，一度跌至1400水平，然而，笔者在早前文章就有表示，金价除了受经济及央行决定层面影响外，受人为因素影响机会更高，而当特朗普出席选举活动期间则要格外留意，上周四，特朗普就在维特中宣布对3000亿美元中国货品征收10％关税，受有关消息刺激，美股周四及周五两日跌逾600点，而金价受避险情绪支持，急速重试1450区间阻力。

对于特朗普在8月1日发出有关点燃金价爆点事件，事实上就有迹可寻，首先，特朗普在维特中多次表明要求美联储减息的目的，是要做到美国具备一个可以向贸易伙伴施压的环境，而上周三的减息正好是为这环境开了绿灯。而笔者在年中报告中对人为干预的数据分析就有指出，特朗普若出席摇摆及中部州份的的选举活动，就要多加提防。因为不排除他为在大型选举活动中，为争取选票及建立个人形象，与争取媒体曝光，会在活动中发放「影响市场情绪」的言论。

特朗普这种为了个人荣耀（2020美国总统宝座），以其他贸易伙伴利益作为赌注的行为，在2018年美国国会大选就己经开始，而经过2018年的预演，这种手法确为特朗普及共和党争取到一定的支持，特朗普的民调支持率也因此提升。而施行这种「操作」，是需要有一些基础前题：1)美股市较为乐观的水平、2)具体的贸易纠纷、3)没有其他潜在的政治或经济风险、4)媒体支持及5）合适的场景。对于合适的场景，当然，施用在票源属摇摆州份最为有效，因为民主党及共和党的固定票源相近，往往选举的最终决定权来自摇摆票源。

然而，不幸地，上周的活动的环境就乎合以上的条件，俄亥俄州位美国中东部，虽然该州现任州长为共和党成员，但票源则属于摇摆州份，但州内有逾25%的经济与生产业及运输业有关，属于偏向保护主意的票源。加上，美股在早前受减息的预期支持上扬创高，而美联储更刚刚落实减息，短时间内资金链断裂风险较低，同时美国在国际地缘政治上没有严重的压力，伊朗及北韩都在可控风险以下，与俄罗斯也没有表现出敌对关系。

要预测人为干预的风险，就要对敏感人物的背景及思维有所了解，除了其个人利益取向，更有需要掌握他未来行动的排程，所以，只要关注一下特朗普未来的行动排程，就大概可以知道他下一次发难的时点。

然而，由于目前特朗普在民调上大大领先民主党的选举对手，民主党目前的候选人对特朗普做不成压力之余，更有机会在国际贸易纠纷上跟导媒体主流而跟随特朗普政治路向，因此，特朗普成功连任2020美国总统的机会不低，不少媒体的公开调查都可以见到关趋势。面对这种环境，由于特朗普在形象上及策略上领先对手，相信特朗普会持续保持这种优势，而同时避免市场风险。

因此，在2020大选前，特朗普在经济上会尽力防止泡沫爆破，拖延衰退的发生，与及在就业及通胀上营造良好的环境现象，这是特朗普迫使美联储减息及停止缩表的主因，而同时，特朗普也会压抑战事风险，由于在选举年若美国非受到袭击，而自身挑起战事的情况下，票源会流入民主党，而民主党也会借此，重新鼓动民众的反战情绪，以作对抗共和党的本钱。

所以，在合理的策略下，特朗普会逐步减少美国至金融市场面对动荡的风险，因此，对于金价受短期的事件刺激而大升的乐观情绪，宜作出合理调整。因为这类市场风险不是经常可以生效，要在特定的环境中，才可以操作。而未来想要操作的空间会越来越少。

有长期研究特朗普行径就知道，特朗普大量借助了列根过去的选举及行政作为操纵选举的手段，而1984年列根在进行连任选举中，市场风险就明显大副下降，而当年金价更从高位420美元，跌至320美元下方，跌幅逾23%。这是可以作为笔者以上推论的借镜。