夜里谈金：10.8期货点评，央行宣布降准，黄金避险情绪高涨

夜里谈金：10.8期货点评，央行宣布降准，黄金避险情绪高涨


今日交易提醒
 
 

主力商品期货点评

国债

观点概述：10年期国债收益率降至3.62%，预计将震荡下行。
驱动力：昨日央行宣布自10月15日起，降准1%，释放资金1.2万亿。国内经济不确定和财政积极有度，使货币政策宽松成为最坚定的托底措施。而7月以来，市场回购利率维持在政策回购利率的低位附近，说明资金滞留在银行系统，信贷传导不畅。我们认为债务约束下，基建带动的融资需求有限，PMI数据显示经济仍在放缓，对经济回暖要放低期待，反而需警惕基建落地后经济下行。10月地方债发行高峰已过，经济持续放缓，通胀或将拐头，国债将偏强运行。

操作建议：建议投资者逢低买入。

黄金

行情回顾，假期前最后一个交易日黄金期货主力合约1812收盘264.9，最高266.2，最低264.85.
消息面，美国劳工部当地时间5日公布的数据显示，受夏季佛罗伦萨飓风影响，美国9月非农就业人口新增13.4万人，不及预期的18.5万，创2017年9月以来最低增量。但7、8月前值均上修，其中8月从新增20.1万大幅修正至27万，失业率跌至3.7%，创1969年12月以来最低，时薪增幅同比2.8%符合预期。在非农数据发布后，受到影响最大的是美债表现。美国10年期和30年期国债收益率刷新七年和四年新高，同时最终收盘还创下2月以来和2016年11月以来最大单周涨幅。有“新债王”之称的著名投资者冈拉克第一时间表示，原本坚持到最后的只有30年期债券，但现在其收益率也突破了数年高位，这将导致各种期限的美债收益率集体进一步飙升。”路透分析师表示，技术面信号也显示，收益率突破关键水平导致更多卖盘出现，美债预计会遭遇更猛烈的抛售，尤其是长期债券。而美债和利率期货未平仓合约激增、债市波动率飙升至6月以来最高水平等信号也在进一步暗示接下来债券多头的日子不会好过。
盘面分析，假期前最后一个交易日夜盘黄金期货低开低走大幅下挫，收盘264.9，走势很弱，但是假期期间国外市场动荡不安，美股港股下跌，新兴市场货币贬值，中国央行降准，黄金避险情绪高涨，现货黄金已经基本收复之前跌幅。

操作建议：短线以逢低做多为主。

铜

消息面，1、美国8月份非农就业人口的修正值录得27万，超出前值5.9万，同时7月份非农就业人口修正值也高于初始值，弥补了市场对9月非农就业人口的失望情绪。此外，失业率也进一步下滑，高于预期，录得49年低位的3.7%。美国9月失业率降至3.7%，续刷1969年12月以来最低水平。2、国际铜业研究组织（ICSG）表示，今年铜市预计供应短缺9.2万吨，明年短缺6.5万吨。预计今明两年全球精炼铜产量将分别增长约2.7%。3、10月7日，央行发布公告称，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。行情研判，上周国内市场休市，美元指数连续走强后出现回落，LME铜先扬后抑，小幅收跌。国内方面，央行再次降准维持金融市场稳定性。基本面来看，目前铜市供应压力不大，且维持去库存状态。

操作建议：预计短期铜价走势维持震荡。

螺纹钢、铁矿石、铁合金

国庆期间，全国建筑钢材市场稳中有涨，涨幅在20-80元/吨，受过节影响，整体成交表现偏淡，库存小幅积压，考虑到节后工地补货需求，多数市场仍看好。消息面上，中国人民银行决定，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。基本面来看，后期部分符合条件的钢厂或将复产，节后供应或继续增加。从之前库存数据来看，社会库存和钢厂库存双双增加，建材库存总量 608.1 万吨，周环比增加 14.81 万吨。节后市场或出现一定补库需求，但难有明显增加。叠加宏观预期，预计节后国内建筑钢材价格或震荡偏弱运行。技术面上，关注上方4160的阻力以及下方3850的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方516的阻力以及下方486的支撑，热卷关注3980的阻力以及下方3800的支撑。硅铁1901关注6950的阻力以及下方6500的支撑，锰硅1901关注8700的阻力以及下方8300的支撑。

焦煤、焦炭

国庆期间炼焦煤市场持稳，煤矿方面生产平稳，现货价格小涨。南方部分钢厂采购大矿长协价格自10月1日起基本确定上涨20-80元/吨不等，其中采购平煤主焦煤涨50元/吨，1/3焦煤涨20元/吨，冀中能源主焦煤涨80元/吨。焦炭市场第三轮提降多数落地，累降300元/吨。焦企库存有小幅上升，发货基本正常，开工也基本维持节前水平，其中徐州地区环保依旧很严，节日期间不间断检查抽查。下游钢厂在假期间需求较为稳定，青岛日照港口库存持续下跌。节后市场悲观情绪有望得到缓解，进一步下行空间有限，大概率为震荡偏强走势。

操作建议：焦煤可逢1265附近轻仓做多，焦炭关注下方2220 支撑位。

动力煤

观点：节前一周动力煤期货高位震荡，产地涨跌互现，港口稳中小涨，国庆期间秦港调出较好，调入低位，港存先后跌破700、600万吨，电厂日耗由节前60降至50附近，季节性明显偏弱，港口拉运以长协为主，现货成交一般，不过神华上调10月长协价对现货市场仍有一定提振。中期来看，10月北方冬储集中备货继续，但中下游高库存会限制主流电厂在淡季10月的采购积极性，而11-12月供需错配程度估计要看10月中下游库存的消化情况，因此预计日耗改善前1901高位调整或将延续，关注港口库存及日耗变动情况。

操作建议：谨慎偏空，在日耗未明显改善前，1901以高位放空操作为主。

原油 

周五，WTI结算价74.34美元/桶，较前一交易日上涨0.01美元；Brent结算价84.16美元/桶，跌幅0.5%；SC假期休市。周五公布的贝克休斯在线钻井平台数显示，美国石油在线钻井平台数连续第三周下滑，较前周下降2座，这也是自去年10月以来的首次出现的连续三周下滑。不过值得注意的是，Midland-Cushing价差自9月底快速修复，Sunrise管线扩容预计提前至10月底投入，美国内部价差将随着产区管线外输瓶颈的缓解而逐步修复。此外，美国对伊制裁作为市场焦点，近期特朗普政府表示正在讨论豁免措施，加之消息显示印度11月份购买量较10月仅仅下滑10%，未来美国对伊制裁导致的供应缺口或面临不及市场预期，将对早前OPEC+会议带来的市场对于供应缺口过大无法填补的担忧有所缓解。近期油价维持震荡判断，关注美国对伊制裁相关消息。WTI关注支撑/压力：56,62/74,79美元，Brent关注支撑/压力：62.5,68/82,86美元，SC关注支撑/压力：375,415/560元。

操作建议：原油震荡收阳，量能萎缩，收盘再创新高，预计短线仍将维持震荡偏强走势。前期老多持有，新单回落560附近可介入多。

PTA

消息面上，国庆假期期间，随着美国对伊朗石油禁令的临近，国际原油价格继续攀升，再创4年来的新高。装置动态，9月29日PTA工厂开工率82.58%，较上日持平，而聚酯开工率80.81%，较上日降低0.19%，江浙织机开工率61%，较上日持平。随着9月份PTA的价格回落，生产利润恢复到合理水平，前期高负荷运行的PTA装置自9月底开始逐渐检修，至10月可能迎来检修小高峰，涉及的检修产能超过1100万吨。10月计划检修装置有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。综合来看，国庆假期期间，进口PX价格连续小幅回升，人民币延续贬值，聚酯开工虽连续小幅下调，但总体仍在高位，PTA开工率再度回升。现货PTA价格稍的回升，期货PTA1901上交易日小幅上涨，盘面显示空头打压无力，反手回补，9月初开始的下跌可能结束。

操作建议：可止损保护下适量介入多单。

沥青

国庆期间外盘原油创新高，其中布伦特原油创新高.74，收于84.11，美原油收于74.29。现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平；华东地区报价2800元/吨，持平；华北地区报价2800元/吨，持平；山东地区报2850/吨，持平。观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。

操作建议：短线可以根据5日线做空。

甲醇

节间甲醇现货价格并未伴随油价上涨，但华东地区仍维持3300以上高位，表明甲醇需求端仍存在压力。维持减空观点，近两日或伴随相关产品反弹。

操作建议：震荡操作，反弹布局少量空单。

燃料油

近期，在原油市场的拉动下，新加坡燃料油现纸货单边价格均保持强劲涨势。与此同时，在供应将于10月份开始重新收紧的预期下，新加坡燃料油市场结构也在持续加固，现货升水、近月月差均维持在较高的水平。船燃方面，市场对此前船用油污染问题的担忧仍未完全消散，而在上周，燃料检测公司VeritasPetroleum Services发布一则警告，针对该公司对9月11日至21日抵达新加坡的船燃样本中检测出的闪点不达标的问题，新的质量问题出现也进一步加剧了市场的担忧情绪，并对船用油码头升水产生支撑。此外，随着美国第二轮制裁的临近，市场预计来自伊朗的燃料油也将在国际市场上大幅减少，或将进一步使供应收紧。

操作建议：暂无实时进场点位方面建议。

白糖

国庆长假期间美原糖大幅飙升，收六连阳，主力合约累计上涨近15%。基金并未踏准反弹节奏，截至10月2日，非商业净空单周环比增加1.1万手。根据国际贸易商的报价，国际糖价急涨，升贴水下调，考虑到人民币贬值及运费提升，1903合约12.62美分对应的进口成本在5400左右。国 际糖价急速飙升过早消化了未来2个月的利好，市场有修正的需要。关注本周巴西双周报。国 内市场方面，内蒙第5家糖厂开榨，沐甜科技调研糖分含量同比下降。节前最后一天，部分销 区贸易商报价上调200元。关注近两日公布的9月产销数据。外盘飙升预计带动郑糖大幅高开或 涨停开盘，持有多单，等待均线靠拢。

操作建议：持有多单。


免责声明：以上点评及分析，投资者根据自身情况去做参考，切记不能盲目去追，建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险，投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点，不作自身买卖依据。